이탈리아 중앙은행인 Bank of Italy의 새로운 미스터리 쇼핑 연구에 따르면, 스테이블코인은 기존 해외송금 채널보다 체계적인 비용 우위를 제공하지 않습니다.
Bank of Italy는 실세계 10개 경로를 통해 총 200달러 상당의 USD 코인(USDC)을 전송했습니다. 이 경로들은 이탈리아와 아르헨티나, 브라질, 남아프리카공화국, 아랍에미리트, 일본을 연결합니다.
비용의 주요 원인은 블록체인이 아닌 법정화폐 환전
총 이체 비용은 송금액의 0.3%에서 거의 9%에 이르는 것으로 나타났습니다. 이 범위는 2030년까지 송금 수수료를 3% 이하로 낮추려는 유엔의 목표와 겹칩니다.
연구팀은 각 송금의 5단계를 추적했습니다. 거래소 계좌에 자금을 입금하는 단계부터 목적지에서 현금 인출까지 모두 포함됩니다. 블록체인 기반의 온체인 이체 비용은 전체 비용의 평균 0.4%에 불과합니다.
USDC를 통한 다양한 송금 비용. 이미지 출처: BANCA D’ITALIA 실제 비용의 대부분은 자금 입금, 환전, 출금에서 발생했습니다. 이런 과정들은 여전히 블록체인이 아닌 은행 및 거래소를 통해 이뤄집니다.
아랍에미리트에서 이탈리아로의 이체는 문제를 잘 보여줍니다. 송금자는 은행 이체 옵션이 없어 신용카드로 입금해야 했습니다. 신용카드에는 3.8%의 할증료가 붙어 총 비용이 거의 9%에 달했습니다.
세계은행에 따르면, 전 세계 평균 송금 비용은 6.4%로, 유엔의 3% 목표보다 훨씬 높습니다. 그러나 세계은행이 제시하는 각국 기준과 비교하면, 본 연구에서 실험한 모든 경로(아랍에미리트 제외)에서 스테이블코인이 전통적 방식보다 저렴했습니다.
Bank of Italy는 USDC와 머니트랜스퍼 오퍼레이터인 Wise 역시 동일 경로에서 비교했습니다. 스테이블코인은 3개 경로에서는 저렴했고, 4개 경로에서는 더 비쌌습니다. 일관된 우위를 주장하기 어렵다는 결과입니다.
국내 결제망이 송금 속도를 좌우합니다
처리 시간 역시 비용만큼이나 다양했습니다. 즉시 결제 시스템이 존재하는 국가에서는 20분 이내에 이체가 완료됐습니다. 브라질의 Pix 네트워크와 유로존의 TARGET 즉시 결제 서비스(TIPS)가 이에 해당합니다.
남아프리카공화국에는 이 같은 인프라가 없었습니다. 따라서 스테이블코인 송금에도 1~2영업일이 걸렸으며, 이는 일반 은행 송금과 동일한 수준입니다.
이러한 결과는 스테이블코인이 은행 결제망을 조용히 대체하고 있다는 기존의 인식에 복잡함을 더합니다. Bank of Italy 연구진은 이 기술이 우회 대상으로 삼는 은행에 여전히 의존하고 있다고 밝혔습니다.
이 연구에서는 글로벌 스테이블코인 규정도 검토했습니다. 유럽연합의 암호화폐 자산 규정(MiCA) 등 일부 광범위한 제도를 대표적인 사례로 들었습니다.
관련하여 유럽 MiCA 이후 암호화폐 시장 조사 결과에서는 서클(Circle)이 주요 준수 스테이블코인 발행사로 남아있다고 밝혔습니다.
그러나 엄격한 규제에는 자체적인 비용이 따릅니다. Bank of Italy는 일본의 규제가 사용자들을 규제되지 않은 지갑으로 내몰고, 수요를 실질적으로 억제하지 못한다고 지적했습니다. 온보딩 규정을 완화하면 이러한 격차가 해소될지는 정책 결정자들이 풀어야 할 과제로 남아 있습니다.
kr.beincrypto.com 에서 Darryn Pollock의 원본 기사 이탈리아은행 연구, 스테이블코인 송금 비용 기존과 동일 읽기