Kalshi ha presentato una richiesta alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per lanciare perpetual futures collegati a un importante indice azionario statunitense e al rame, estendendo la struttura di trading con leva finanziaria che aveva introdotto su Bitcoin (BTC) all’inizio di quest’anno.
Questa richiesta mette un operatore di mercato predittivo in concorrenza diretta con CME Group e Cboe Global Markets. Entrambi gli exchange hanno costruito per decenni il loro business su contratti con date di scadenza fisse.
Un prodotto nato per le crypto ora puntato sulle azioni
I perpetual futures, noti come perps, non hanno una data di scadenza. I trader possono detenere una posizione a tempo indeterminato, pagano o ricevono finanziamenti periodici per mantenere allineato il prezzo del contratto con quello dell’asset sottostante.
Storicamente, questa struttura era nata offshore, poiché le autorità di regolamentazione nazionali non avevano approvato un listing simile. Gli exchange situati all’estero hanno così costruito interi business sulle crypto perps.
Tuttavia, la situazione è cambiata a maggio. La CFTC ha approvato il perpetual futures su Bitcoin di Kalshi, il primo consentito su un exchange regolamentato negli Stati Uniti.
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— Richman | Macro & Crypto (@Richmanvn) August 19, 2026
Kalshi just filed for perpetual futures on equity indexes (US500 tracking a large-cap benchmark basically like the S&P 500) + copper. No expiry, continuous exposure, leverage, funding rates — the full perp experience, but…
Come ha spiegato in dettaglio il CEO di Kalshi, Tarek Mansour, il contratto ha raggiunto 1 miliardo di dollari di volume scambiato nella sua prima settimana. Ha superato i 5,5 miliardi di dollari entro due settimane dal lancio, il 3 giugno.
Da allora Kalshi ha utilizzato quell’approvazione come modello. Il mese scorso ha presentato la richiesta per perpetual su oro e argento, seguita martedì da contratti legati agli indici azionari e al rame.
La causa di CME pesa sulla nuova richiesta
La richiesta di Kalshi relativa alle azioni arriva mentre CME Group porta avanti una causa sui crypto perps. CME sostiene che il perpetual su Bitcoin sia uno swap e non un future.
Kalshi e la CFTC invece non sono d’accordo, sostenendo che si tratta semplicemente di un futures senza una data di scadenza fissa. Anche la richiesta per l’indice azionario si basa sullo stesso argomento. Viene sottolineata la standardizzazione della dimensione dei contratti, la compensazione centrale e i requisiti di margine.
Neanche gli exchange tradizionali sono rimasti fermi. Cboe Global Markets a giugno ha lanciato le opzioni binarie Mini-S&P 500 tramite Interactive Brokers. Al contrario, il prodotto di Cboe impiega opzioni binarie a regolamento fisso, invece di una struttura perpetual.
BitMEX, l’exchange che nel 2014 aveva inventato il perpetual swap crypto offshore, ha annunciato la propria chiusura a luglio. Nel frattempo, cesserà le attività entro il 23 settembre.
Secondo gli analisti, le ragioni dietro la chiusura di BitMEX rappresentano un segnale che l’era offshore dei perps potrebbe giungere al termine. Al contrario, le piattaforme regolamentate negli Stati Uniti stanno assorbendo quel volume direttamente onshore.
La CFTC non ha ancora stabilito una tempistica per l’esame della richiesta di Kalshi sull’indice azionario. Pertanto, l’esito della causa di CME probabilmente determinerà la rapidità con cui gli investitori americani potranno accedere all’esposizione azionaria a leva e senza scadenza.
Leggi la storia originale Kalshi porta il modello dei perpetual futures crypto sulle azioni con una richiesta alla CFTC di Darryn Pollock su it.beincrypto.com