Die Rendite für japanische Staatsanleihen mit zehn Jahren Laufzeit (JP10Y) erreichte 2,945%. Das ist der höchste Stand seit September 1996. Der Yen hat danach wieder auf 159 pro USD nachgegeben und damit fast die Hälfte dieser Monatsrallye verloren.
Bitcoin (BTC) hat darauf nicht reagiert. Die erste Kryptowährung ist in sieben Tagen um 22% gestiegen. Diese Lücke zwischen Japans Sorge und der Ruhe bei Krypto ist die eigentliche Nachricht.
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Ein 30-Jahres-Rekord, zweimal übertroffen
Daten zeigen den Höchststand bei 2,945%, zuletzt im September 1996 erreicht. Japans 30-jährige Anleihe stieg am selben Morgen auf 4,115%.
Japans 10-jährige Rendite. Quelle: Bloomberg „Japans Anleihemarkt sendet erneut ein großes Warnsignal... Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe ist zum ersten Mal seit 1996 über 2,95% gestiegen. Gleichzeitig hat der Yen einen Großteil seiner jüngsten, durch Interventionen erzielten Gewinne wieder abgegeben, was eine weitere mögliche Belastung für Staatsanleihen darstellt", stellten Analysten beim Global Markets Investor fest.
Der Grund dafür ist einfach. Die Preise steigen wieder. Die Kerninflation erreichte im Juli 1,8%, nach 1,6% im Juni.
Ohne Lebensmittel und Energie lag die Zahl bei 1,9%. Trader sehen darin ein Signal für die Bank of Japan.
Die Bank of Japan tagt am 17. und 18. September. Ökonomen erwarten allgemein, dass sie den Leitzins von 1% auf 1,25% anheben wird, als nächsten Schritt beim Ausstieg aus den sehr niedrigen Zinsen.
Warum Bitcoin-Trader auf den Yen schauen
Investoren haben jahrelang Yen fast kostenlos geliehen. Sie tauschten ihn in USD und investierten in risikoreichere Vermögenswerte. Trader nennen das Carry Trade.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich beziffert Yen-Kredite an ausländische Nichtbanken auf etwa 250 Milliarden USD. Breitere Schätzungen gehen auf rund 500 Milliarden USD.
Wenn der Yen schnell steigt, werden diese Positionen innerhalb von Stunden verlustreich.
„Ihre gesamte jährliche Rendite ist mit einer Bewegung ausgelöscht", sagte Praneet Shah. Er ist globaler Leiter für Devisenoptionshandel bei Goldman Sachs.
August 2024 zeigte die Folgen. Bitcoin lag am Monatsanfang bei etwa 64.600 USD und fiel am 5. August auf 49.000 USD, laut VanEck. Der TOPIX-Index in Tokio verlor in einer Sitzung 12%.
Der Auslöser ist bisher ausgeblieben
Tokio und Washington griffen Anfang August gemeinsam ein, die erste solche Aktion seit 2011. Goldman-Strategin Karen Fishman schätzt, dass Japan rund 85 Milliarden USD in zwei Tagen eingesetzt hat.
Das reichte für etwa drei Wochen. Der Yen stieg auf 155,20, driftete dann aber wieder über 158.
Japan finanzierte einen Teil dieser Verteidigung durch den Verkauf von US-Staatsschulden. Die Treasury-Bestände sanken im Juni um 26,4 Milliarden USD auf 1,117 Billionen USD, der stärkste monatliche Rückgang eines Landes.
Auch die US-Kreditkosten stiegen. Die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen erreichte am 21. August 4,74% und Washington hat seine Rückkäufe langlaufender Anleihen seitdem ausgeweitet.
„Die Schuldenkrise ist nicht nur ein US-Thema", ergänzten die Analysten.
Der Bitcoin-Kurs liegt während all dessen bei etwa 77.355 USD. Ray Dalio sieht dieselben Schuldendaten als Grund, Bitcoin zu kaufen und empfiehlt parallel eine kleine Position mit 10% bis 15% Gold.
Bitcoin Kursentwicklung. Quelle: BeInCrypto Bisher zeigt die Erfahrung: Die eigentliche Gefahr entsteht, wenn der Yen stark steigt, nicht wenn er fällt. Aktuell fällt er. Im September könnten Japans verschiedene Herausforderungen das jedoch verändern.
Lesen Sie die Originalgeschichte Japans Kreditkosten auf höchstem Stand seit 1996: Schwächt der Yen-Verfall den Bitcoin-Kurs? von Lockridge Okoth auf de.beincrypto.com