544 USD. Das ist der durchschnittliche Nettoabfluss auf argentinischen Retail-Krypto-Plattformen wie Lemon Wallet. Die mittlere Überweisung bewegt sich zwischen 150 und 270 USD — das ist eher eine Summe für Miete als für eine Umstrukturierung des Portfolios.
Diese Zahl verändert das gewohnte Bild von Kapitalflucht. Früher wurde Geld über Privatbanken und komplexe Konten ins Ausland transferiert. Heute können Arbeiter und kleine Unternehmen in ganz Lateinamerika das mit dem Handy erledigen.
Der 23-seitige Bericht „The Exodus Economy" von BeInCrypto Intelligence beschreibt sechs Wege, über die Geld aus der Region abfließt, und prüfte zwölf Produkte, die als Dollarkonten vermarktet werden. Die Ergebnisse wurden fünf Branchenexperten vorgestellt. Ihre Antworten führen zu einer schwierigen Frage: Wenn digitale Dollartransfers den Ausstieg erleichtern, was könnte das Geld zur Rückkehr bewegen?
Warum Menschen in LATAM Geld ins Ausland schicken. Quelle: BeInCrypto Sparer zahlen für den Ausstieg
Brasilien zeigt, dass allein Rendite den Vorgang nicht vollständig erklärt. Im Bericht werden lokale Sparanlagen und US-Dollar im Jahr 2016 auf einen Startwert von 100 gesetzt.
Brasiliens Benchmark-Zinssatz CDI für Spargeld stieg in zehn Jahren auf etwa 150, während gehaltene US-Dollar ohne Rendite 99 erreichten. Dennoch lag das gemeldete Offshore-Vermögen der Brasilianer 2024 bei geschätzten 654 Milliarden USD.
Argentinien zeigt, welches Risiko vermieden werden sollte. Die gleiche Rechnung für lokale Spareinlagen ergab am Ende 44. Seit 2016 wusste niemand, welches Land welches Ergebnis liefern würde.
„Ich würde es eher eine Versicherung als eine Angstprämie nennen. Was diese Sparer kauften, war nicht Rendite, sondern Konvertierbarkeit und die Option auf eine andere Rechtsordnung. Eine zehnjährige Einlage brachte in Brasilien 150 und in Argentinien 44, und im Jahr 2016 wusste keiner, wo er am Ende landet." Farhad Farhadi, CEO von Intelliwealth.
Diese Versicherung lässt sich von Regierungen kaum bekämpfen, wenn Überweisungen in Sekunden möglich sind. Robin Nordnes, Gründer und CEO von Raiku, sagt, dass wirtschaftliche Stabilisierung gewohnte Muster aus Krisenzeiten nicht sofort beendet.
„Die Reibung hat früher viel stille Bindungsarbeit geleistet. Wenn Ersparnisse ins Ausland zu bringen einen Privatbanker und ein Flugticket erforderte, machten es die meisten nicht. Fällt diese Reibung weg, ist das Bleiben keine Selbstverständlichkeit mehr. Argentinien hat den Kurs stabilisiert, aber die Erinnerung bleibt. Politik ändert sich in Monaten, Gewohnheiten über Jahrzehnte", Robin Nordnes, Gründer & CEO von Raiku
Niedrigere Inflation kann das Vertrauen der Bevölkerung nicht so schnell wiederherstellen wie sie den Wert der Währung repariert. Über Mobilgeräte ist es leichter, auf vergangene Erfahrungen zu reagieren.
Wie Inflation Argentiniens Peso zerstörte, während Brasiliens Kaufkraft stieg. Quelle: The Exodus Economy Das Dollar-Label kann Risiken verbergen
Digitale US-Dollar erleichtern den Ausstieg, doch meist ist der Umtausch nicht eins zu eins. Untersuchungen, auf die Farhadi verweist, zeigen, dass Kapitalverkehrskontrollen mit Stablecoin-Flows oft umgangen werden, während der zu zahlende Aufschlag in Ländern mit hoher Inflation steigt.
Von den zwölf geprüften Dollarkonten plazierten nur zwei die Guthaben ihrer Kunden in versicherten US-Bankkonten. Fünf setzten direkt auf Stablecoins, und zehn bestanden den grundlegenden Selbsttest des Berichts nicht.
Daher tauschen Sparer bekannte Risiken ihrer eigenen Währung gegen weniger transparente Fragen zum Herausgeber, Treuhänder, Rechtsanspruch und zur Deckung ein. Ein Dollarzeichen in einer App beantwortet diese Fragen nicht.
Das Geld bleibt in Bewegung
Der Bericht zeigt ebenfalls, dass über 99% des abgehobenen Volumens innerhalb von 30 Tagen weiterfließt. Diese digitalen US-Dollar kommen für Löhne, Rechnungen, Lieferanten und tägliche Ausgaben zum Einsatz. Sie dienen eher als Zahlungsnetzwerk denn als Tresor.
Keith Vander Leest, US-Manager bei BVNK, sieht die Bedeutung der Transaktionsgeschwindigkeit für diesen Unterschied.
„Wenn Sie den globalen Bestand an Stablecoins im Verhältnis zu ihrem Volumen betrachten und das dann mit Fiat, der globalen Wirtschaftsleistung und der M1-Geldmenge vergleichen, sehen Sie die Dynamik des Geldes. Die Umlaufgeschwindigkeit von On-Chain-Dollars ist, je nach Kennzahl, etwa hundertmal höher", Keith Vander Leest, US Managing Director bei BVNK
Für Unternehmen entsteht dadurch ein weiteres Problem: Wie können sie mit digitalen US-Dollar Erträge erzielen, ohne dass der Cashflow unberechenbar wird? Die meisten Kredite auf der Blockchain bieten variable Zinsen, was die Planung erschwert.
„Was für Institutionen bisher zum vollständigen Einstieg in Blockchain-Infrastruktur fehlte, war Planbarkeit, weil Kreditmärkte fast nur mit variablen Zinssätzen funktionierten. Wenn sich die Rendite ständig ändert, kann man den Cashflow nicht planen und Unternehmen lassen digitale Dollar oft einfach liegen", Merlin Egalite, Mitgründer von Morpho
Für Haushalte ist das Liquiditätsproblem noch deutlicher. Ihre Rücklagen liegen vielleicht in US-Dollar, Miete und Lebensmittel müssen aber weiterhin in Landeswährung bezahlt werden.
Artem Ponomarev, Gründer und CEO von XPlace, sieht in kreditsichernden Darlehen eine Möglichkeit, Geld zu erhalten, ohne Sparrücklagen immer wieder verkaufen zu müssen. Er warnt, dass ein schlechtes Darlehen die Ersparnisse vollständig vernichten könnte.
„Wenn mit einem Kredit die Lebenshaltungskosten gedeckt werden, müssen Produkte den Schutz vor Verlust wichtiger Ersparnisse über Hebelwirkung stellen. Plattformen brauchen klare LTV-Grenzen, Echtzeit-Überwachung des Sicherheitenwerts und vorsichtige Regeln für Liquidationen, damit Schwankungen nicht den gesamten Bestand vernichten", Artem Ponomarev, Gründer & CEO von XPlace
Die Warnung ist wichtig, wenn ein typischer Nettoabfluss 544 USD beträgt. Eine Liquidation kann dann Geld wegnehmen, das für Lebensmittel oder die Miete gedacht war.
Im Herkunftsland muss das Geld nun wieder verdient werden
Die fünf Antworten beschreiben einen finanziellen Wettbewerb, dem lokale Institutionen nicht mehr ausweichen können. Jede Verbesserung bei Offshore-Dollar-Produkten, von vorhersehbaren Renditen bis zu einfacherem Kredit, macht Geld im Ausland nützlicher und erhöht die Anforderungen, es zurückzuholen.
Makroökonomische Stabilität bleibt entscheidend. Sparer achten zudem auf transparente Wechselkurse, rechtlich klare Besitzverhältnisse, unabhängige Verwahrung und einen Nachweis, wo ihr Geld liegt. Der Bericht zeigt, dass viele Offshore-Apps diesem Standard weiterhin nicht entsprechen.
Lateinamerikanische Regierungen haben früher zum Teil auf Hürden gesetzt, um Kapital im eigenen Land zu halten. Diese Hürden sind größtenteils weggefallen. Um das Geld zurückzugewinnen, braucht es Finanzprodukte, die sich überprüfen lassen und Institutionen, denen Menschen wieder vertrauen können.
Lesen Sie die Originalgeschichte Stablecoins erleichtern Geldabfluss aus Lateinamerika: Kann Kapital zurückkehren? von Brian McGleenon auf de.beincrypto.com