Ethena (ENA) a bondi de 11 % après que sa Fondation a racheté les investisseurs de la première heure ayant vendu après le pic d'octobre 2025. Cette initiative met fin à un rallye mensuel de près de 100 %, alors qu'un vote sur le rachat d'ENA est en cours.
Le jeton a conservé le même poids depuis son lancement, avec un déblocage mensuel des jetons des investisseurs initiaux. Ce flux d’offre vient de prendre fin.
Performance du prix d’Ethena (ENA) en août. Source : TradingView Ethena rachète les investisseurs ayant vendu après le pic
La Fondation Ethena a annoncé l’accord jeudi, précisant avoir passé les deux dernières semaines à racheter directement les jetons verrouillés auprès des premiers investisseurs. Chacun s’était vu attribuer à l’origine plus de 0,25 % de l’offre d’ENA.
We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below:
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026
1. Buyout of early investors:
The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…
La Fondation a divisé ces investisseurs en deux groupes :
Les investisseurs ayant vendu de l'ENA après le pic du 10 octobre 2025 ont vu leurs jetons verrouillés rachetés.Seul un wallet a refusé.
Les investisseurs n’ayant jamais vendu se sont vu proposer une offre au prix fort.Aucun n’a accepté.
« En conséquence, les investisseurs ayant vendu sur le marché pendant cette période ne détiennent désormais plus aucun ENA non acquis, qui pourrait être vendu sur le marché à l’avenir », peut-on lire dans le post du blog de la Fondation .
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Le reste du calendrier pour les investisseurs prend maintenant fin plus tôt. Tous les jetons restant aux investisseurs seront débloqués le 5 octobre 2026, et le calendrier mensuel disparaît. Les jetons alloués à l’équipe restent verrouillés sur le calendrier d’origine. Environ 12 % de l’offre reste verrouillée, répartie entre l’équipe, l’écosystème et les avoirs de la Fondation.
La pression ainsi supprimée était réelle. Ethena a débloqué 171,88 millions de jetons rien qu’en début août. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a acheté 9,05 millions d’ENA quelques jours avant ce déblocage.
Un gros détenteur reste en dehors de l’opération. StablecoinX, une société de trésorerie ENA, détient encore environ 20 % de l’offre, sous une période de blocage distincte, déclarée auprès de la SEC.
Le vote sur le rachat d'ENA lie le mécanisme de frais à la croissance de l’USDe
Le switch sur les frais constitue le second volet. Un vote de gouvernance Snapshot, ouvert jusqu’au 2 septembre, prévoit de réorienter les revenus du protocole vers des achats d’ENA. Le Risk Committee d’Ethena a déjà validé la proposition.
Mais il y a une condition. Les rachats ne commenceront que lorsque l’offre en circulation de l’USDe atteindra 7,5 milliards de dollars. À ce seuil, 5 % des revenus du protocole financeront l’achat d’ENA. Cette part montera à 20 % si l’offre atteint 20 milliards de dollars.
À ce jour, l’USDe avoisine 4,6 milliards de dollars, en baisse par rapport à son pic d’environ 15 milliards en 2025. Le mécanisme restera donc inactif tant que l’offre n’aura pas progressé d’environ 3 milliards. La Fondation précise viser un USDe au-dessus de 100 milliards de dollars d’ici cinq ans.
Une fois ce premier seuil franchi, 95 % des revenus nets versés à la Fondation financeront ces achats. Chaque transaction sera suivie sur le dashboard public d’Ethena.
La démarche s’inscrit dans un précédent. La proposition sur les frais d’Uniswap avait propulsé l’UNI à un sommet de deux mois en novembre dernier.
Ethena a également clarifié un autre point de doute. Un Master Framework Agreement, attendu en octobre, transférera la propriété intellectuelle du protocole et la valeur résiduelle aux détenteurs du jeton. Les investisseurs en actions d’Ethena Labs ne recevront rien de tout cela. La Fondation précise, d’ailleurs, que les actionnaires de Labs n’ont jamais perçu un dollar des revenus du protocole.
Le rallye d’ENA va-t-il tenir ?
L’ENA s’échange autour de 0,155 $, après un bond de 11 % en 24 heures. Le jeton affiche une hausse de 56,5 % sur une semaine et de 84,6 % sur les 30 derniers jours. Sa capitalisation boursière flirte avec 1,52 milliard de dollars.
Performance du prix ENA. Source : BeInCrypto Le scénario haussier est limpide : les vendeurs sont partis, le calendrier des déblocages s’arrête en octobre et une opération de rachat est sur la table. Le scénario baissier l’est tout autant : les rachats ne débuteront que si l’USDe double quasiment, et la participation de 20 % de StablecoinX n’est pas concernée par l’opération.
Le vote Snapshot doit encore atteindre le quorum. Ensuite, l’indicateur principal à surveiller sera l’offre d’USDe. Chaque dollar supplémentaire rapprochera le déclenchement du rachat d’ENA.
Lisez l’article original Ethena paie ses premiers investisseurs pour quitter alors que ENA approche un rallye de 100 % par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com