10 yıl önce uzun vadeli ABD devlet tahvili alan herkes bugün zarar etmiş durumda. Hem de enflasyon hariç, doğrudan zarar. 223 yıllık kayıtlara göre bu yalnızca bir kez daha yaşanmıştı.
Bank of America verilerine göre uzun vadeli Hazine tahvilleri, ağustos 2026’ya kadar geçen 10 yılda her yıl yaklaşık %2 kayıp yaşattı. Bu kadar kötü geçen son dönem ise 1803’te sona ermişti: O zaman Washington, Louisiana’yı satın almak için borçlanma yoluna gitmişti.
ABD Tahvillerinin Performans Görünümü. Kaynak: Bank of America Dünyanın En Güvenli Yatırımı Bozuldu!
Bir tahvilin hikâyesi net: Sabit kupon öder, fazlası yoktur. Hazine Bakanlığı kayıtlarına göre 2016’daki bugünde, 30 yıllık Hazine tahvili %2,32 faiz veriyordu. Getirinin tamamı buydu.
Sonrasında enflasyon yükseldi, ABD Merkez Bankası (Fed) faizleri artırdı ve getiriler sıçradı. Fiyatlar ise o kadar aşağı indi ki, kupon getirisi bile eridi gitti.
Kayıtlar 1793’e uzanıyor ve Santa Clara Üniversitesi finans profesörü Edward McQuarrie’nin derlemesiyle 2.771 aylık veri içeriyor. Bu uzun süre zarfında, 10 yıl vadeli tahvillerin negatif getiri sağladığı ay sayısı yalnızca 25. Bianco Research ise mevcut dönemde bunun 24’üne şahit olduğumuzu belirtiyor.
Jim Bianco, Bianco Research kurucusu şu değerlendirmede bulundu: ‘Tahviller, Amerikan tarihinin en kötü yatırımı oldu. Ancak, bundan sonraki performansları için hiçbir şey söylemez’ dedi.
X'te bizi takip edin ve sıcak gelişmeleri anında öğrenin!
Bitcoin’in Karşısına Hiç Olmadığı Kadar Dişli Bir Rakip Çıktı!
Bianco Research’ün analizine göre, vadeye girerken sağlanan başlangıç faizi, gelecekteki on yılın getirisini genelde belirliyor. %2’den alırsan, getirin de %2 oluyor. %5,25’ten alıp tutarsan, istatistikler yaklaşık %5’e işaret ediyor.
2/3
— Jim Bianco (@biancoresearch) September 6, 2026
Why so bad? You buy a bond for its yield. Ten years ago, the long Treasury paid 2%. That was the ceiling, and then rates rose (price losses), taking even that away.
Some perspective: in 223 years, a negative 10-year return has happened in 25 months. 24 of them are right… pic.twitter.com/31NxE8zdTJ
İşte Bitcoin’in hiç deneyimlemediği dönem tam olarak burası. Fed, 16 aralık 2008’de faizleri sıfıra yakın seviyeye çekti. Bitcoin’in ilk bloğu ise yalnızca 18 gün sonra geldi.
Ucuz para, Bitcoin’in büyüdüğü zeminin ta kendisiydi. Şimdi ise 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4,80, 30 yıllıkta ise %5,25 seviyesini gördük (salı günü itibarıyla).
10 ve 30 Yıllık ABD Tahvilleri. Kaynak: TradingView Bitcoin ise herhangi bir getiri sunmuyor. 77.934 dolar bandında işlem görüyor ve geçtiğimiz haftaya göre yaklaşık %2 düşüş yaşadı; 2025’teki rekorunun da bir hayli altında. BeInCrypto, geçtiğimiz hafta bir uyarı yayımlamış ve küresel tahvil getirilerinin 2008’den bu yana en yüksek seviyeye tırmandığını belirtmişti.
Peki Ters Tarafı Nedir?
Buradaki ironi şu: Tahvilleri tekrar cazip kılan enkaz, Bitcoin yatırımcılarının da sıkça gerekçe gösterdiği aynı ortam.
Getiri oranları bu kadar yüksek çünkü ABD devleti, piyasayı tedirgin edecek ölçüde borçlanıyor. Hazine verilerine göre Federal borçlar 3 eylül itibarıyla 40,1 trilyon doları aştı ve 40 trilyon dolarlık borç yükü her yeni müzayedeyle büyümeye devam ediyor. Petrol fiyatının 100 doların üzerine çıkması ise ABD’de enflasyonu yapışkan tutuyor.
Sermaye ise sistemden çekilmiyor. US spot Bitcoin fon’ları, 4 eylül’e kadar olan haftada 987,7 milyon dolar giriş gördü; Farside verileri böyle diyor. Ayrıca Bitcoin ETF girişleri, tüm rakip kripto fon’ları geride bıraktı. Polymarket trader’ları ise eylül ayında bir faiz artışı ihtimalini %52 olarak fiyatlıyor.
Eskiden nakit hiçbir şey kazandırmazken Bitcoin elde tutmak çok kolaydı. Şimdiki büyük soru: Bitcoin, önümüzdeki 10 yıl boyunca yılda %5 getiri sunan tahvillere rakip olabilecek mi? Bu sorunun ilk cevabını ise cuma günkü enflasyon verisiyle alacağız.
Orijinal ABD Tahvilleri 223 Yılın En Kötü Dönemini Yaşıyor: Bitcoin’e Etkisi Ne? hikayesini Lockridge Okoth tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun