Les mineurs de Bitcoin ont enfin pu souffler un peu la semaine dernière. Cela n’a pas duré. JPMorgan a estimé que le coût de production de Bitcoin tournait autour de 85 000 dollars. Le token est resté 280 jours en dessous de ce prix, ce qui signifie que les mineurs n’étaient pas rentables.
Le BTC est brièvement monté jusqu’à 87 000 dollars plus tôt cette semaine, offrant un répit aux mineurs.
Pourquoi le seuil des 85 000 dollars est-il crucial pour le prix de Bitcoin ?
Dans une note datée du 23 septembre, les analystes de JPMorgan, menés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont qualifié le coût de production de Bitcoin de « seuil plancher » pour le marché.
À cette période, Bitcoin se négociait à 85 795 dollars, soit juste au-dessus de l’estimation du coût minier de la banque, évaluée à 84 948 dollars.
Cela avait son importance car Bitcoin était resté 280 jours en dessous de ce niveau. Une période encore plus longue que la baisse du minage de 224 jours environ observée en 2018.
Coût implicite de production de Bitcoin vs. prix du BTC / Source : X Le hashrate a également chuté d’environ 19 % depuis son pic d’octobre, tandis que la difficulté minière a diminué d’environ 15 %. Les mineurs aux coûts plus élevés ont éteint leurs machines, retiré les anciens rigs et cherché des sources d’énergie moins chères.
Certaines capacités ont été redirigées vers les charges de travail en intelligence artificielle.
« Si cette situation se maintient, ce nouveau contexte devrait soulager les mineurs de Bitcoin, réduisant ainsi le risque de ventes forcées de leur part », écrivent les analystes de JPMorgan.
Les mineurs vendent moins, mais ils continuent de vendre
Les données de CryptoQuant montrent que la plus forte vague de ventes a eu lieu en février, lorsque les flux de mineurs vers les exchanges ont frôlé les 24 000 BTC.
Les pics suivants ont été plus faibles : environ 12 400 BTC en juin, 13 500 BTC en août et quelque 10 000 BTC lors du rallye de septembre au-dessus de 85 000 dollars.
Flux des mineurs vers les exchanges en 2026. Source : CryptoQuant Cela conforte l’argument de JPMorgan selon lequel les ventes forcées diminuent. Toutefois, les mineurs continuent de transférer des pièces vers les exchanges dès que le cours de Bitcoin amorce un rallye.
Ces transferts ne signifient pas nécessairement des ventes immédiates, mais la tendance montre que des prix plus élevés restent une occasion pour les mineurs de dégager des liquidités.
La reprise reste fragile
Les Hash Ribbons de Capriole dessinent un constat similaire.
La moyenne sur 30 jours du hashrate de Bitcoin est passée d’environ 1 105 EH/s fin 2025 à 895 EH/s en août. Elle a ensuite rebondi à quelque 947 EH/s, soit à peine au-dessus de la moyenne sur 60 jours de 943 EH/s.
L’écart est inférieur à 0,5 %, la reprise pourrait donc facilement s’inverser.
Avec un Bitcoin désormais environ 2,4 % sous le coût de production estimé par JPMorgan, le marché se retrouve de nouveau sur cette zone inconfortable dont il venait à peine de s’extraire.
Lisez l’article original JPMorgan révèle le seuil de prix critique pour les mineurs de Bitcoin par Jakub Dziadkowiec sur fr.beincrypto.com