D'après Nate Geraci, président de NovaDius Wealth Management, les ETF obligataires ont attiré un montant record de 525 milliards de dollars cette année. Pourtant, de nombreuses catégories d'obligations affichent des pertes, ce qui met à mal la part de 40 % d'obligations dans le portefeuille 60/40.
Le portefeuille 60/40 se compose de 60 % d'actions et de 40 % d'obligations. Geraci indique que les prix record des actions ont profité à cette partie du portefeuille, mais que les taux, au plus haut depuis plusieurs décennies, ont pesé sur le volet obligataire.
Pourquoi les investisseurs achètent-ils des obligations qui perdent de l’argent ?
NovaDius est un conseiller en investissement enregistré. Geraci a expliqué dans l’émission ETF Edge de CNBC que plus de 75 milliards de dollars sont entrés dans les ETF de revenu fixe au cours du mois écoulé.
https://www.youtube.com/watch?v=jlY9q_zTV_EGeraci précise que les capitaux ont circulé sur l’ensemble de la courbe des taux, qui met en graphique les rendements en fonction de l’échéance. Certains investisseurs ont placé leur argent sur des maturités courtes pour obtenir des rendements supérieurs à 4 %, tandis que d’autres ont recherché des rémunérations plus élevées sur les obligations à plus longue échéance.
Cependant, de nombreux ETF obligataires restent dans le rouge cette année, souligne Geraci, en particulier ceux avec une duration longue. La duration mesure la sensibilité du prix d’une obligation face aux variations de taux.
En parallèle, State Street Investment Management a recensé 469 milliards de dollars d’entrées sur les ETF obligataires cotés aux États-Unis jusqu’en septembre, ce qui constitue également un record. Geraci n’a toutefois pas précisé quel indicateur ou quelle date de référence il utilisait.
L’indice S&P 500 a atteint un plus-haut historique le 6 octobre. Au cours de la même semaine, le rendement sur le Treasury à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2002.
Les managed futures, prochaine solution pour le portefeuille 60/40 ?
Geraci affirme que certains investisseurs recherchent désormais des stratégies évoluant moins en phase avec les indices actions et obligataires.
Selon lui, les ETF managed futures répondent à ce besoin, car ils négocient des contrats à terme. Ils peuvent « shorter » les obligations ou prendre des positions longues sur le dollar et le pétrole.
Il les considère comme un outil de diversification lorsque d’autres segments du portefeuille ne fonctionnent pas. Toutefois, il n’a cité aucun chiffre de performance.
Andrew Beer, fondateur du spécialiste des managed futures Dynamic Beta Investments, devait rejoindre Geraci pour une seconde partie d'émission.
D’après State Street, les ETF alternatifs ont collecté 31 milliards de dollars jusqu'en septembre, aidés en partie par la moindre protection offerte par les obligations lors des ventes massives d’actions.
ETF obligataires et ETF alternatifs collectent ainsi des milliards, ce qui laisse penser que les ETF servent aujourd’hui à la fois à la recherche de rendement et à la couverture.
Lisez l’article original Des actions record et un rendement au plus haut depuis 24 ans poussent l’argent vers les obligations, redéfinissant le portefeuille 60/40 par Darryn Pollock sur fr.beincrypto.com