中概股连跌十周 GDP增速4.5%未提振

中国股市已连续 10 周收跌，创下主要指数历史最长连跌纪录，相关数据来自 Barchart。

即便中国经济同比增长 4.5%，股市的抛售行情仍在持续。经济与市场行情的背离，正引发经济学家和投资者密切关注。

中国股市跌势为何持续加深？

连跌纪录指的是某一市场指数连续多周下挫。一般来说，当指数较近期高点累计下跌 20% 或以上时，即步入熊市区间。

上周，CSI 300 指数下跌约 3.4%，目前较 6 月高点已回落约 17%。STAR 50 指数在过去半年内累计下跌近 40%，年初曾短暂反弹后急转直下。

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CSI 300 指数三月表现。来源：TradingView

STAR 50 与创业板指数跌幅均明显大于 CSI 300 综合指数，说明科技及芯片相关板块损失更为集中。详见相关深度报道。

本轮下跌主要由人工智能与半导体板块领跌。芯片企业 MetaX、摩尔线程（Moore Threads）股价均腰斩。同时，以硬件为主的创业板指数累计下跌约 36%。

年初短暂反弹后，大量资金自科技板块撤出。估值压力叠加全球 AI 概念板块普遍承压，进一步加剧下行趋势。

国家队资金已开始入场救市。彭博社数据显示，上周偏好型 ETF 的资金流入量创下自 7 月以来新高，显示政策资金正努力稳定市场情绪。

经济强劲增长，股市却跌跌不休？

约翰斯·霍普金斯大学经济学家Steve Hanke指出，中国经济持续“强劲复苏”，第三季度 GDP 同比增长 4.5%。但他认为，经济的韧性并未在股市表现中得到体现。

国家统计局数据显示，7 月至 9 月期间国内生产总值（GDP）同比增长 4.5%，高于市场普遍预期的 4.4%，并较第二季度的 4.3%增速有所加快。

China's economy BOOMS with its 3Q growth registering at a STRONG 4.5%/yr, while its stock market goes down. https://t.co/9WZVjuA1Et

— Steve Hanke (@steve_hanke) October 19, 2026

今年前九个月，经济增速已达到4.6%，处于北京制定的全年 4.5%至 5%目标区间内。9 月份，工业产值同比增长 5.5%，科技产品出口表现持续强劲，对整体出口形成有力支撑。Hanke 的评论指出，产出数据企稳的同时，股市却持续承压，两者背离日益明显。

这种背离表明，市场正在超越表面经济增长，着眼于更深层的问题。投资者依然关注房地产板块持续拖累、消费需求偏弱，以及市场对于AI 驱动的出口增长是否足以抵消整体疲软的质疑。目前来看，科技产品出口的韧性尚未带动大盘整体回升。

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None of the data that came out today gives us a different picture of the Chinese economy from what we’ve seen all year. The economy is still heavily focused on boosting production and is still struggling with boosting demand.

GDP grew 4.5% year on year in the third quarter of…

— Michael Pettis (@michaelxpettis) October 19, 2026

GDP 反弹在一定程度上减轻了短期内采取大规模刺激政策的压力。不过，A 股连创新低的走势也反映资本市场信心依旧不足。接下来几周收盘走势将检验，“国家队”能否遏制市场下跌趋势。

在此之前，经济增长与股市表现的“剪刀差”仍是当前市场最大的谜题。

在 cn.beincrypto.com 阅读由 Luis Blanco 撰写的原始文章 中概股连跌十周 GDP增速4.5%未提振