Gli scommettitori si aspettano una vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato, ecco come oro, Bitcoin e azioni potrebbero risentirne

Gli elettori di entrambi gli schieramenti temono cosa potrebbe fare il partito opposto con il controllo del Congresso, secondo un sondaggio CNBC. Per gli investitori, la domanda è come una maggioranza Democratica potrebbe rimodellare il settore del petrolio, l’AI e il rischio politico.

Polymarket attribuisce ai Democratici il 93% di probabilità di vittoria alla Camera e il 65% al Senato. Una recente nota del World Gold Council individua quattro ambiti in cui un Congresso Democratico potrebbe avere influenza, con possibili implicazioni per oro, Bitcoin e titoli azionari.

La paralisi sulla spesa favorisce o penalizza l’oro?

La spesa pubblica è il primo ambito. Secondo il WGC, un Congresso Democratico potrebbe limitare la capacità della Casa Bianca di approvare leggi che aumentano il deficit. Anche Edward Jones ritiene che una situazione di stallo renda meno probabili nuovi grandi interventi fiscali.

Oro potrebbe subire effetti contrastanti. Deficit più ridotti potrebbero alleggerire le preoccupazioni fiscali e riportare domanda per i Treasury e il dollaro, pesando sull’oro. Tuttavia, la pressione per ridurre i dazi potrebbe tagliare le entrate pubbliche e aumentare il deficit, sostenendo potenzialmente il metallo. Titoli azionari: rendimenti dei Treasury più bassi potrebbero sostenere le azioni riducendo i costi di finanziamento e aumentando il valore attuale degli utili futuri. I dati Edward Jones mostrano anche che l’S&P 500 è generalmente cresciuto dopo le elezioni di metà mandato dal 1970, indipendentemente da quale partito abbia vinto. Bitcoin (BTC) tende a muoversi in senso opposto rispetto al dollaro, e i dati Glassnode mostrano che tale correlazione inversa è ai livelli più negativi mai registrati. Un dollaro più forte, dovuto a deficit più contenuti, peserebbe quindi su BTC. Tuttavia, questo legame si è indebolito a volte.

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Il Congresso potrebbe raffreddare la questione Iran?

Il secondo ambito, ovvero il finanziamento delle guerre, collega direttamente il voto al petrolio. Nel sondaggio CNBC, il 21% dei Democratici teme che un Congresso Repubblicano proseguirebbe gli sforzi militari in Iran. Per contro, l’11% dei Repubblicani teme che i Democratici li interromperebbero.

Trump ha recentemente escluso imminenti azioni militari contro l’Iran. Il consiglio sostiene che un Congresso Democratico potrebbe limitare i fondi destinati alla guerra e promuovere la de-escalation.

Attualmente, il petrolio va nella direzione opposta. Il Brent viene scambiato vicino a $114, e i costi energetici più elevati alimentano le preoccupazioni sull’inflazione. Gli operatori vedono circa l’80% di probabilità di un rialzo dei tassi Fed a dicembre.

Oro potrebbe beneficiare della de-escalation, secondo il consiglio, poiché un petrolio più economico riduce le aspettative sull’inflazione, i rendimenti obbligazionari e il dollaro. Il metallo è sceso sotto i 4.000 dollari venerdì, minimo da metà luglio, e lunedì era a 4.010,48 dollari. Titoli azionari ne trarrebbero beneficio se il calo del prezzo del petrolio attenuasse i rendimenti e le paure di inflazione. Bitcoin ha oscillato sulle notizie relative all’Iran questo mese, perdendo tra il 2% e il 5% intraday dopo annunci di escalation. Un accordo che indebolisse il dollaro potrebbe aiutare. Attualmente, BTC viene scambiato a 79.894 dollari, in calo dell’1,2% nelle ultime 24 ore.

Regole sull’AI colpirebbero prima i titoli tecnologici?

La politica sull’AI è il terzo ambito. Secondo il consiglio, un Congresso Democratico potrebbe ridurre il sostegno federale all’AI oppure rafforzare la regolamentazione del settore.

Nel sondaggio CNBC, il 19% dei Democratici teme che un Congresso Repubblicano non regolamenterebbe l’AI e i data center. Tra i Repubblicani, il 6% teme che i Democratici impongano una regolamentazione eccessiva.

Oro potrebbe trarre vantaggio da questo rallentamento: una crescita più debole, tassi d’interesse più bassi e un dollaro più debole lo sosterrebbero. Titoli azionari, soprattutto quelli tecnologici, subirebbero il maggiore impatto, secondo il consiglio. Gli investitori già dubitano del ritorno degli enormi investimenti degli hyperscaler. Azioni tech più deboli potrebbero poi ridurre la ricchezza delle famiglie e la spesa dei consumatori. Bitcoin risentirebbe di un effetto misto. Un dollaro più debole lo favorirebbe, ma una vendita di azioni tech potrebbe trascinare BTC in basso insieme al mercato azionario.

Cosa accade se la Casa Bianca governa per decreto?

L’ultimo ambito è quello dei poteri esecutivi, che già preoccupano gli elettori. Secondo il sondaggio CNBC, il 44% degli elettori teme che Trump agisca oltre i limiti costituzionali, inclusi il 74% dei Democratici. Tra i Repubblicani, il 16% teme che un Congresso Democratico possa revocargli il mandato.

Il consiglio prevede che la legislazione bloccata spinga l’amministrazione verso un maggior uso di decreti esecutivi e poteri d’emergenza. Le battaglie legali e i cambiamenti improvvisi di linea che ne seguiranno potrebbero aumentare i premi di rischio politico.

Oro di solito beneficia di questa incertezza, secondo il consiglio. Inoltre, si prevede che questa dinamica rafforzi l’interesse delle banche centrali a diversificare le riserve in oro. Titoli azionari potrebbero risentirne, con le valutazioni sotto pressione a causa dell’imprevedibilità delle politiche. Bitcoin comporta un proprio rischio da potere esecutivo. Gran parte della normativa crypto vigente oggi deriva dalla SEC e dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) più che dal Congresso. Un’eventuale futura commissione potrebbe revocare queste regole. 

Secondo la lettura del consiglio, tre delle quattro aree tendono a essere favorevoli all’oro. Per Bitcoin, il fattore comune è il dollaro, mentre le azioni dipendono principalmente dai rendimenti. Polymarket assegna ancora ai Repubblicani una probabilità dell’8% di mantenere la Camera e del 36% per il Senato.

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