Selon James Check, fondateur de Checkonchain, le fait que Bitcoin (BTC) devienne un actif ennuyeux constitue justement son principal argument haussier. En effet, ses variations de prix ont déjà diminué, revenant à des niveaux observés pour la dernière fois à l’été 2023.
Wall Street continue néanmoins de considérer la volatilité comme le principal obstacle. JPMorgan publie désormais des prévisions de rendement sur 10 ans pour Bitcoin, mais ne recommande aucune allocation de portefeuille, laissant ainsi la demande institutionnelle en marge.
La période la plus calme de Bitcoin depuis des années livre un enseignement plus vaste
Check, un ancien analyste chez Glassnode, a défendu cette idée lors de l’émission Honest Money du 27 octobre. Selon lui, Bitcoin aurait laissé derrière lui ses débuts spéculatifs.
« …cela va devenir normal, les gars. C’est la chose la plus haussière qui puisse arriver à Bitcoin. »
Les données de Glassnode confirment cette observation. La volatilité réalisée sur un mois de Bitcoin, un indicateur de l’intensité des variations du prix sur 30 jours, est tombée à 25,2 %.
Selon la société, Bitcoin n’a évolué aussi calmement qu’environ 5 % des journées depuis 2015.
Le graphique montre également que la fourchette normale se resserre. Le couloir de volatilité annuel est passé d’environ 55–78 % à la mi-2022 à 30–52 % environ aujourd’hui.
Bitcoin ennuyeux, volatilité réalisée sur un mois revenue aux niveaux de l'été 2023 / Source : Glassnode Un marché baissier moins profond va dans le même sens
La baisse récente s’inscrit dans cette logique. Bitcoin a chuté d’environ 54 % depuis son sommet de 126 000 $ atteint en octobre 2025 jusqu’à 58 379 $ le 30 juin.
| Marché baissier | Baisse du sommet au creux |
|---|---|
| 2018 | -84 % |
| 2022 | -77 % |
| 2025–2026 | -54 % |
Check relie ce seuil plus élevé à la diminution du risque existentiel. Selon lui, le marché a touché son point bas près de 60 000 $ au lieu de 40 000 $, car de moins en moins d’investisseurs s’attendent à l’échec de Bitcoin.
Edward Wu, responsable de la recherche pour BloFin, a également avancé que les futures chutes de Bitcoin pourraient être moins sévères à l’avenir.
Un Bitcoin « ennuyeux » est-il l’actif que Wall Street attend ?
Check cite JPMorgan comme illustration des progrès accomplis par Bitcoin.
Le 19 octobre, l’édition 2027 des Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) de JPMorgan Asset Management, son analyse annuelle sur 10 à 15 ans, a intégré Bitcoin. Selon la projection de la banque, le premier scénario de performance pour Bitcoin table sur 10 % par an, contre seulement 7,5 % pour les grandes capitalisations américaines et 5,5 % pour l’or.
Cependant, JPMorgan a écarté Bitcoin de ses portefeuilles modèles, citant des corrélations instables et une volatilité historique de 55 %, soit environ trois fois celle des actions et de l’or.
La banque estime que le rôle de Bitcoin pourrait croître si la volatilité diminue et que les corrélations se stabilisent. La dernière valeur enregistrée par Glassnode reste une mesure à court terme, mais elle est déjà inférieure à la moitié de cette hypothèse de long terme.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise et membre du BeInCrypto Expert Council, estime que le chiffre de volatilité retenu par JPMorgan est trop élevé.
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026
Check pense qu’une allocation moyenne de seulement 2 % dans les portefeuilles modèles ferait affluer un capital considérable vers Bitcoin.
Le calme comporte toutefois des risques. Glassnode note ainsi que les détenteurs de long terme ayant acheté entre 85 000 $ et 118 000 $ pourraient vendre dès que Bitcoin se rapproche de 85 000 $ lors d’une reprise.
Pour Check, cette période d’accalmie devrait se poursuivre tant que Bitcoin ne dépassera pas 100 000 $. Au-delà de ce seuil, il anticipe que le retour des grosses manchettes attirera de nouveau les capitaux spéculatifs, mettant ainsi fin à la phase « ennuyeuse ».
Lisez l’article original Le Bitcoin devient ennuyeux, et c’est un signe haussier selon l’analyste de marché James Check par Jakub Dziadkowiec sur fr.beincrypto.com