Tether a généré 4,5 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2026, selon son attestation du troisième trimestre publiée vendredi. Le coussin de sécurité de 7,95 milliards de dollars protégeant les détenteurs de l’USDT contre un déficit est désormais inférieur aux 8,37 milliards de dollars en Bitcoin (BTC) présents dans les réserves.
Ce coussin a presque doublé en trois mois, passant de 4,11 milliards de dollars. Les deux mêmes actifs qui le font varier, l’or et le Bitcoin, l'ont réduit de moitié au trimestre précédent, exposant ainsi les détenteurs d’USDT à leur prix tout autant qu’aux bons du Trésor américain.
Pourquoi 4,5 milliards de dollars de profits n’ont ajouté que 1,66 milliard de dollars au coussin de sécurité
Le bénéfice net d’exploitation est l’indicateur de référence propre à Tether. Il provient principalement des intérêts sur 132,4 milliards de dollars de bons du Trésor américain et d’opérations de pension livrée, des prêts à court terme garantis par des bons du Trésor, et il exclut les variations de prix de l’or et du Bitcoin.
L’attestation, réalisée par le cabinet comptable BDO, prend en compte ces variations. Sur cette base, la réserve de sécurité n’a augmenté que de 1,66 milliard de dollars en neuf mois, et non de 4,5 milliards de dollars.
BeInCrypto rapportait en juillet que le coussin avait été divisé par deux au deuxième trimestre, alors que l'or et le Bitcoin baissaient, et ce malgré 1,5 milliard de dollars supplémentaires de profit trimestriel. La publication de vendredi n'a pas précisé ce qui a entraîné le rebond de 3,8 milliards de dollars.
Tether just released its quarterly USDT attestation for Q3 2026.
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) October 30, 2026
Tether had a great third quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit. Tether’s reserve buffer continued to strengthen, nearly doubling to .95 billion from .1 billion at the end of Q2, an increase of… https://t.co/AGBgiLeYlk pic.twitter.com/kHIBXPKPcx
Quel serait l’impact d’une baisse de 29 % de l’or et du Bitcoin sur la garantie de l’USDT ?
L'or et le Bitcoin représentent ensemble 27,45 milliards de dollars dans les réserves. Une chute cumulée de 29 % effacerait entièrement la réserve de sécurité, selon le calcul de BeInCrypto basé sur les chiffres attestés.
L’or, le Bitcoin, les prêts garantis et d’autres investissements comptent désormais pour 47,7 milliards de dollars, soit 25 % des réserves.
S&P Global Ratings a abaissé la note de stabilité de l’USDT à son plus bas niveau, « faible », en novembre 2025, lorsque cette part s’établissait à 24 %. L’agence a invoqué une exposition au Bitcoin supérieure à la réserve de sécurité, ainsi que l’absence d’information sur les dépositaires et contreparties.
Selon Tether, la défense repose sur les 73 % restants. Environ 139,6 milliards de dollars sont placés dans des bons du Trésor, des pensions livrées et de la trésorerie. BDO a certifié ces totaux, tout en précisant que les valorisations font l’hypothèse de conditions normales de marché et non de périodes de stress.
« Notre responsabilité est de garantir que l’USD₮ reste fiable lorsque les utilisateurs en ont le plus besoin, y compris lorsque les marchés et les systèmes financiers sont sous pression », a déclaré Paolo Ardoino, CEO de Tether, dans la publication.
La réserve de sécurité a oscillé entre 8,23 et 4,11 milliards de dollars au cours d’une seule année, tandis que la quantité d’USDT en circulation restait proche de 183,5 milliards.
Même après un premier audit propre par KPMG, le plus grand stablecoin au monde reste désormais dépendant du prix de l’or et du Bitcoin pour assurer son filet de sécurité.
Lisez l’article original Tether a gagné 4,5 milliards de dollars en 2026, mais sa réserve de Bitcoin dépasse désormais le fonds de sécurité de l’USDT par Lockridge Okoth sur fr.beincrypto.com