Wall Street ha chiuso ottobre con una pesante ondata di vendite, cancellando circa 2.000 miliardi di dollari dal valore di mercato del Nasdaq-100, mentre gli investitori si sono chiesti se il boom dell’intelligenza artificiale potesse giustificare costi così ingenti.
I danni si sono concentrati sulle azioni tecnologiche. Intel è crollato di quasi 29% venerdì, Reddit ha perso 29% e Alphabet, la società madre di Google, ha lasciato sul campo oltre 500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato solo nella giornata di giovedì.
La bolla AI in Cina è scoppiata la scorsa settimana, travolgendo la maggior parte delle sue aziende tecnologiche. Lo stesso schema si sta verificando ora anche a Wall Street?
Perché è crollato il mercato azionario USA?
L’innesco immediato sono stati i risultati aziendali deludenti. Diversi grandi gruppi tecnologici hanno rivelato quanti soldi stanno spendendo sull’AI, mentre altri hanno messo in guardia su una crescita in rallentamento.
Gli investitori erano già nervosi rispetto alle valutazioni elevate delle azioni. L’aumento dell’inflazione e le indicazioni che la Fed alzerà i tassi d’interesse a dicembre hanno aggiunto pressione.
Le azioni tech USA hanno subito un pesante crollo nell’ultima settimana di ottobre 2026 Google: la spesa per l’AI erode la liquidità
Le azioni Alphabet hanno perso quasi 13% nella settimana successiva alla pubblicazione dei risultati trimestrali, che hanno deluso gli investitori.
L’azienda ha registrato un free cash flow negativo di 9,1 miliardi di dollari per effetto dell’accelerazione degli investimenti nelle infrastrutture AI. Anche il suo core business della pubblicità legata alle ricerche ha mancato le attese.
Gli investitori ora si chiedono quanto tempo impiegheranno i colossali investimenti di Google nell’AI a generare flussi di cassa sufficienti a giustificarne i costi.
Amazon: 220 miliardi di dollari di spesa
Amazon si trova di fronte a un problema simile.
Nonostante i ricavi cloud AWS siano cresciuti di 39%, Amazon ha registrato un free cash flow negativo di 42,4 miliardi di dollari negli ultimi 12 mesi.
L’azienda prevede investimenti in conto capitale per circa 220 miliardi di dollari quest’anno, e un aumento delle spese previsto per il 2027.
Google e Amazon hanno flussi di cassa negativi dovuti alla spesa per l’AI Intel: disastro in fabbrica e domanda in calo
Il crollo di Intel ha avuto cause più immediate.
Un’esplosione nello stabilimento produttivo israeliano ha interrotto la produzione, con un impatto stimato sui ricavi di 600 milioni di dollari in due trimestri.
Nel frattempo, la crescita dei prezzi delle memorie ha indebolito la domanda di PC. Le previsioni sui ricavi per il quarto trimestre di Intel sono risultate molto inferiori alle aspettative di Wall Street, provocando il maggior calo percentuale giornaliero delle sue azioni degli ultimi decenni.
Pretty brutal seeing $INTC down over 30% when data center revenue just grew ~80% and Intel expects server CPU units to grow 30%+ in both 2026 and 2027.
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) October 30, 2026
The irony is that Intel finally has demand it spent years waiting for but between its struggling PC business and costly… pic.twitter.com/UhcLqkX6OK
Reddit e i titoli software: l’AI minaccia i business tradizionali
Reddit ha perso oltre 36% nella settimana dopo aver avvertito che le risposte AI ai motori di ricerca di Google stavano riducendo il traffico sulla sua piattaforma.
Le aziende software enterprise hanno subito a loro volta ondate di vendite. ServiceNow è scesa di circa 34% nell’arco della settimana dopo risultati deludenti e un outlook negativo sulla crescita degli ordini. La società di sicurezza informatica Fortinet ha lasciato sul terreno circa 24% dopo aver tagliato le previsioni sui ricavi da servizi.
Gli investitori temono sempre più che l’AI possa minare parti del tradizionale business software.
La bolla dell’intelligenza artificiale sta iniziando a scoppiare?
Ci sono segnali d’allarme credibili.
Le aziende tecnologiche stanno spendendo centinaia di miliardi per nuove infrastrutture prima che i ritorni finanziari siano chiari. JPMorgan prevede che solo nel 2026 la spesa globale in conto capitale per l’AI raggiungerà 900 miliardi di dollari.
La preoccupazione è se i ricavi da AI potranno crescere abbastanza in fretta da coprire questi investimenti, soprattutto ora che le aziende stanno finanziando l’espansione ricorrendo sempre di più al debito.
Tuttavia, i business sottostanti continuano a crescere. Microsoft ha registrato una forte domanda cloud, e anche i ricavi cloud di Google sono più che raddoppiati.
Al momento, le evidenze suggeriscono una correzione delle valutazioni dell’AI. Un crollo sostenuto degli investimenti in AI fornirebbe prove più forti dello scoppio di una vera e propria bolla.
AI is all that matters for markets right now.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 1, 2026
AI infrastructure companies now account for 40% of the S&P 500’s market capitalization.
At the same time, just 3 chipmaker firms represent 28% of the MSCI Emerging Markets Index.
AI-related companies also account for 49% of… pic.twitter.com/d8Nqu9Kuyo
Il mercato azionario continuerà a crollare?
Gli indicatori tecnici suggeriscono che la fase di vendita potrà proseguire, anche se la storia può offrire qualche spunto in più.
Il Nasdaq-100 ha chiuso vicino a 28.385 punti, sotto la media mobile a 50 giorni, fissata a circa 29.800. La sua media a 200 giorni, nei pressi di 27.900, è il prossimo livello chiave da monitorare.
Un’inflessione prolungata al di sotto di questa trendline di lungo periodo potrebbe indicare una debolezza più profonda. Il recupero della media a 50 giorni migliorerebbe lo scenario tecnico.
Storicamente, le correzioni sono frequenti. I dati Fidelity mostrano che l’S&P 500 ha registrato cali di almeno 10% in quasi la metà degli anni dal 1980, spesso senza entrare in un lungo mercato orso.
Il mercato si presenta anche molto diviso. L’S&P 500 ha terminato la settimana con un ribasso di appena 0,6%, mentre le aziende più piccole del Russell 2000 hanno guadagnato 1,3%.
Per ora, gli investitori dovrebbero monitorare se le previsioni di spesa per l’AI inizieranno a calare, se i risultati aziendali continueranno a deludere e se le vendite si estenderanno oltre il settore tecnologico.
I prossimi risultati finanziari di AMD e Nvidia saranno particolarmente importanti. Potrebbero rivelare se il boom dell’infrastruttura AI rimane abbastanza forte da sostenere le attuali valutazioni.
La prossima fase di questa ondata di vendite dipenderà fortemente da ciò che queste aziende spiegheranno in dettaglio agli investitori riguardo la domanda.
Leggi la storia originale Perché il mercato azionario USA è crollato? 2.000 miliardi di dollari cancellati di Mohammad Shahid su it.beincrypto.com