海運株は静かに復調の動きを見せている の背景には需給の状況 があり、このサイクルは長く続く可能性がある。世界の海運レートの主要指標であるバルト海株式市場のデータによると、バルチック海運指数は2023年の安値から60％以上上昇しており、世界の海運需要が大幅に回復したことを示している。
同時に、世界の艦隊の成長は依然として制約を受けている。クラークソンズ・リサーチのデータによると、ドライバルク船の受注残は既存の艦隊の約7％であり、数十年ぶりの低水準に近い。この限られた供給計画は、鉄鉱石、石炭、穀物などの商品輸送に対する需要の根強さと相まって価格を押し上げている。
この不均衡はすでに企業の収益やキャッシュフローに表れている。
逼迫した船舶需給が運賃をサポート
スター・バルク・キャリアーズ（NASDAQ: SBLK ）やダナオス・コーポレーション（NYSE: DAC )などの海運会社は、高水準の運賃により収益性が向上し、強力なフリーキャッシュフローを生み出している。ダナオスは 10億ドル以上の契約済みバックログを報告した ことで数年にわたる収益の可視化を可能にし、一方のスター・バルクは配当や自社株買いを通じて株主に多額の資本を還元している。2021年以降、同社は配当金と株式買い戻しを通じて株主に約19億ドルを還元している。
年初来でSBLKは22.87％上昇し、DACは投資家に13.44％のリターンをもたらしている。
ジム・統合海運サービス（NYSE: ZIM ）などのコンテナ海運会社は運賃の動きに非常に敏感である。運賃がわずかに改善するだけでも、このセクターの営業レバレッジにより収益が大幅に増加する可能性がある。
年初来で35％以上上昇しているBreakwave Dry Bulk Shipping ETF（NYSE: BDRY ）などのETFは運賃トレンドへのエクスポージャーを提供しているが、個別株は企業固有の契約構造にレバレッジをかけることができる。
構造的な制約により新規参入は限定的
過去のサイクルとは異なり、船舶の供給はすぐに増加するわけではない。造船コストの高騰、環境規制の強化、造船所の能力の限界により、艦隊の拡大は鈍化している。クラークソンズの見積もりによると、世界の艦隊の成長は2027年まで年間3％未満にとどまる見込みである。
その一方で、世界の貿易量は拡大を続けている。世界貿易機関は、過去数年に鈍化した後、2026年に商品貿易の成長が回復すると予想している。
海運株は歴史的に景気循環の早い段階で動いている。船舶の供給に制限があり運賃需要が安定していることから、この業界はすでにより広範な市場がまだ十分に認識していない転換を示唆している可能性がある。