Le capital des investisseurs circule à l’échelle mondiale, avec le Japon et les ETF des marchés émergents qui gagnent en traction, l’incertitude autour de la politique commerciale faisant son retour.
Environ 1 milliard de dollars a été injecté dans le iShares MSCI Japan ETF (NYSE: EWJ ) la semaine dernière, tandis que le Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSE: VWO ) a attiré environ 949 millions de dollars. Ces deux entrées distinctes indiquent que les investisseurs diversifient leurs portefeuilles au-delà des actions américaines à une période où les accords tarifaires liés au programme politique du président Donald Trump sont de nouveau sous les feux de la rampe.
La Cour suprême des États-Unis a décidé vendredi de d’abroger les tarifs de Trump en vertu de la loi internationale d’urgence sur le pouvoir économique (IEEPA). Suite à cette décision, Trump a déclaré un droit temporaire de 15 % sur les importations en provenance de tous les pays.
Le gouvernement japonais a indiqué qu’il examinerait attentivement les effets des tarifs récemment annoncés par Trump, qui pourraient imposer des taxes plus élevées sur certains produits que celles convenues dans l’accord commercial conclu entre les deux pays l’année dernière. Le pays aurait exhorté les États-Unis à respecter les accords existants.
Il convient de noter que ces nouvelles allocations sont survenues malgré une baisse de l’EWJ d’environ 1 % sur la semaine. Ce décalage indique que les investisseurs misent sur une faiblesse plutôt que de suivre une tendance à la hausse. En tant qu’ETF non couvert, les fluctuations monétaires auraient pu contribuer à la chute. Si le yen s’est affaibli par rapport au dollar au cours de la semaine, les investisseurs basés aux États-Unis enregistreraient des rendements inférieurs même si les actions japonaises étaient en baisse sur le plan local. Cependant, si l’on regarde la performance depuis le début de l’année, l’EWJ a progressé de plus de 13 %.
Source : Countryetftracker.comLa clarté commerciale et les indicateurs économiques renforcent l’argument
La clarté commerciale est importante car les industries axées sur l’exportation, telles que l’automobile, la machinerie et les équipements industriels, sont les principaux moteurs des indices boursiers du Japon. Une meilleure compréhension du traitement tarifaire permet de réduire la volatilité des bénéfices au cours d’une période de changement de politique mondiale.
L’environnement économique japonais est complexe et contribue à la thèse d’investissement. Les salaires réels au Japon ont continué à être problématiques l’année précédente parce que les salaires n’ont pas suivi le rythme de l’inflation, ce qui indique que les défis nationaux persistent malgré le recul de l’inflation.
En termes de politiques, la Banque du Japon envoie des signaux mitigés. Avec une inflation sous-jacente proche des niveaux cibles, les marchés ont pris en compte la possibilité de nouvelles hausses des taux d’intérêt au cours du deuxième semestre 2026, marquant un départ de la politique ultra-accommodante traditionnelle de la Banque du Japon, bien que certains responsables gouvernementaux continuent de souligner la nécessité d’une coordination entre les politiques fiscale et monétaire.
Pour les investisseurs en ETF, ces tendances sont plus que de simples anecdotes macroéconomiques, car les changements dans les tendances de l’inflation, les tendances salariales et les perspectives des taux d’intérêt ont une incidence directe sur les modèles de devises, les prévisions de bénéfices et les évaluations relatives, qui sont des moteurs fondamentaux des flux d’actions mondiaux.
Rotation sur les marchés émergents dans un contexte plus large
Les fortes entrées ne se sont pas limitées au Japon. La forte entrée hebdomadaire dans le VWO suggère que les investisseurs continuent de construire leurs allocations sur les marchés émergents alors même que les marchés américains restent proches de leurs sommets historiques. La plupart des indices des marchés émergents sont toujours évalués avec des décotes par rapport au marché américain, avec des histoires de croissance tirées par la croissance démographique, les cycles des matières premières et les réformes structurelles.
Pris dans son ensemble, les derniers flux d’ETF suggèrent que les investisseurs ne réagissent pas simplement aux gros titres commerciaux. Au lieu de cela, le capital semble tourner à l’international, le Japon et les marchés émergents en général étant de plus en plus au cœur de ce changement, les allocateurs cherchant à se diversifier et à s’exposer à des politiques et des tendances structurelles qui se jouent en dehors du complexe des actions américaines.
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