Dopo che lunedì il mercato azionario è stato scosso da un’ondata di ansia legata all’intelligenza artificiale, seguita da un rimbalzo nella giornata di martedì, Jim Cramer ha minimizzato l’impatto di un report di ricerca diventato virale che ha mandato in tilt i titoli del comparto software.
Un mercato in balia della “fantascienza”
Durante l’episodio di Mad Money, Cramer ha affrontato il provocatorio studio di Citrini Research intitolato “La crisi dell’intelligenza globale del 2028”, considerato il principale catalizzatore del crollo di 822 punti del Dow Jones registrato lunedì. Ha descritto l’opera come una narrazione “sorprendente, ben scritta e incredibilmente pessimistica”, capace di mettere fondamentalmente in discussione il futuro del lavoro d’ufficio.
Sebbene il mercato abbia reagito con il panico, Cramer non ha esitato a definire tale tesi come “fantascienza ad alta tensione”. Riferendosi alle fosche prospettive per i lavoratori umani, Cramer ha ironizzato dicendo che al saggio manca solo la celebre citazione del film Predator: “Moriremo tutti”.
Nonostante lo scetticismo, l’esperto ha ammesso che i “timori di un’apocalisse da IA” stanno influenzando concretamente i multipli prezzo-utili di giganti tecnologici come Salesforce Inc. ( CRM ), Adobe Inc. ( ADBE ), e ServiceNow Inc. ( NOW ).
La fuga verso gli asset “HALO”
Mentre il software enterprise subiva un duro colpo, dai desk istituzionali di Goldman Sachs è emersa una nuova strategia difensiva. Mentre Cramer dibatteva sul futuro “distopico”, gli strategist di Goldman hanno rilevato, come riportato da Bloomberg, una rotazione significativa verso titoli ad alta intensità di asset.
Il team di Goldman ha identificato un “effetto HALO” — prediligendo società caratterizzate da Heavy Assets and Low Obsolescence (Asset Pesanti e Bassa Obsolescenza).
Goldman ha osservato che i titoli capital-intensive, che si affidano a infrastrutture fisiche e alla complessità ingegneristica, hanno sovraperformato i gruppi capital-light dipendenti dal capitale umano del 35% dall’inizio del 2025.
“I mercati stanno premiando la capacità produttiva, le reti e le infrastrutture — asset che sono costosi da replicare”, ha scritto Guillaume Jaisson di Goldman. Questo spostamento riflette una crescente preferenza istituzionale per gli “asset produttivi tangibili” come copertura contro la “crisi dei colletti bianchi” prevista da Citrini.
Il dilemma dei multipli
Cramer ha concluso affermando che, sebbene ritenga che l’IA finirà per stimolerà l’economia in modo simile al boom informatico degli anni ’90, la minaccia immediata riguarda le valutazioni.
“Il multiplo è l’ingrediente segreto”, ha avvertito Cramer, sottolineando che con questi “timori di apocalisse da IA in circolazione, i multipli risultano troppo elevati”.
Mentre la “spirale di spostamento dell’intelligenza” ipotizzata da Citrini si scontra con l’ottimismo industriale di Cramer e la difesa “HALO” di Goldman, gli investitori si trovano a navigare in un mercato dove, per usare le parole di Cramer, “un’opera di fantascienza può travolgere il mercato come se fosse una verità scientifica”.
Di seguito è riportato un elenco di alcuni ETF legati ai titoli software che gli investitori potrebbero prendere in considerazione.
| Software ETF | Performance a 6 mesi | Performance da inizio anno | Performance a 1 anno |
| iShares Expanded Tech-Software Sector ETF ( IGV ) | -26,51% | -23,59% | -19,65% |
| SPDR S&P Software & Services ETF ( XSW ) | -21,65% | -20,73% | -18,39% |
| WisdomTree Cloud Computing Fund ( WCLD ) | -23,89% | -22,81% | -28,76% |
| First Trust Cloud Computing ETF ( SKYY ) | -11,15% | -15,47% | -8,64% |
| ARK Innovation ETF ( ARKK ) | -4,74% | -7,97% | 28,70% |
| Amplify Cybersecurity ETF ( HACK ) | -13,73% | -10,15% | -6,89% |
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