L’or est tombé en territoire baissier, perdant plus de 22 % par rapport à ses plus hauts records atteints en janvier, les prix du pétrole en forte hausse liés au conflit croissant entre les États-Unis et l’Iran suscitant des craintes d’inflation persistante et d’une Réserve fédérale de plus en plus agressive.
Le paradoxe de la valeur refuge
Le métal précieux a atteint un sommet historique de 5 589 dollars l’once en janvier. Cependant, lors de la dernière vérification, l’or se négociait à 4 357,29 dollars, en baisse de 22,12 % par rapport au record, ce qui marque une liquidation historique.
Shanaka Anslem Perera, chercheur indépendant chez Ash & Seed Press, a noté le paradoxe suivant : la guerre a fait grimper le prix du pétrole au-dessus de 112 dollars, ce qui a attisé l’inflation. Les contrats à terme sur le Brent se maintiennent actuellement à un niveau élevé, près de 107,86 dollars, tandis que le WTI est à 98,81 dollars.
BREAKING: Gold just had its worst week since 2011. Down nearly 10 percent. On track for its worst month since October 2008. The metal that is supposed to be the ultimate safe haven during war just crashed during the biggest military conflict since Iraq 2003.
The price hit an… https://t.co/Z511Ug6XfY pic.twitter.com/vufnnghvfW
— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) March 23, 2026
La Fed reste stable au milieu du choc pétrolier
En réponse à la persistance de l’inflation, le Comité fédéral de l’ouverture des marchés a maintenu son taux directeur entre 3,5 et 3,75 % le 18 mars.
Le président de la Fed Jerome Powell a expliqué l’évolution du point de vue économique lors de sa conférence de presse: “Les mesures à court terme des attentes d’inflation ont augmenté ces dernières semaines, ce qui reflète probablement la forte hausse des prix du pétrole causée par les perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient.”
Powell a en outre averti que “à court terme, la hausse des prix de l’énergie fera augmenter l’inflation globale”.
Par conséquent, le rendement du Trésor à 10 ans a bondi à 4,41 %. Avec la hausse des rendements réels, détenir de l’or papier sans rendement devient beaucoup plus cher par rapport aux bons du Trésor.
‘Ça n’a aucun sens’
Le célèbre économiste Peter Schiff a vivement critiqué la réaction du marché au tournant agressif. “Vendre de l’or parce que l’inflation croissante empêchera la Fed de baisser les taux d’intérêt, alors que les taux sont déjà trop bas, n’a aucun sens”, a déclaré Schiff.
“La baisse des taux réels est haussière pour l’or. C’est le marché boursier qui a besoin de baisses de taux. C’est pourquoi il est illogique que les actions soient si peu en baisse.”
Selling gold because rising inflation will keep the Fed from cutting interest rates, when rates are already too low, makes no sense. Falling real rates are bullish for gold. It’s the stock market that needs rate cuts. That’s why it makes no sense that stocks are down so little.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) March 23, 2026
Panic sur l’or papier, accumulation de l’or physique
Alors que les traders à effet de levier pourraient faire face à des appels de marge et déverser de l’or papier après la vente massive, l’accumulation physique continue. Les banques centrales restent des acheteurs inébranlables ; la Banque populaire de Chine a récemment porté sa série d’achats à 16 mois.
Anticipant des changements structurels à long terme, de grandes institutions comme JP Morgan et Deutsche Bank ignorent les problèmes à court terme et maintiennent leurs objectifs ambitieux pour la fin de l’année 2026, respectivement de 6 300 et 6 000 dollars.
Voici une liste de quelques FNB qui suivent le prix au comptant de l’or.
| FNB sur l’or et l’exploration aurifère | Performances YTD | Performances à 6 mois | Performances à un an |
| SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) | 4,31 % | 21,88 % | 47,24 % |
| iShares Gold Trust (NYSE: IAU ) | 4,35 % | 21,98 % | 47,46 % |
| SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM ) | 3,96 % | 22,10 % | 47,69 % |
| abrdn Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL ) | 3,65 % | 22,03 % | 47,61 % |
| iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM ) | 3,65 % | 22,13 % | 47,76 % |
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