エネルギー株はホルムズ海峡の封鎖以来すでに急騰したが、ゴールドマンサックスによると、より高い石油価格予測によって評価がリセットされるため、本当の買い時はまだ始まったばかりかもしれない。ゴールドマンの評価を超えて、選択された銘柄には現在の水準から 意味のある上値余地がある 。
日曜日、同銀行は石油価格の見通しを一斉に引き上げ、2026年の各四半期でバレルあたり約80、100、90、80ドルになると予想している。これは以前の見積もりの75、85、70、70ドルからの上昇である。
2027年について、ゴールドマンは正規化されたブレントの仮定をバレルあたり70ドルから75ドルに引き上げた。
ゴールドマンはどの石油・ガス銘柄に投資する？
ゴールドマンの買いリストの基盤となっているのは、ペルム紀層に焦点を当てた探索生産会社4社である。レポートによると、これらの銘柄は平均で約22％のトータルリターンを提供している。
ゴールドマン・サックスのアメリカ大陸エネルギー株式調査責任者であるニール・メータは日曜日のノートで、パーミアン・リソーシズ (NASDAQ: PR )は利回りで際立っているとのことだ。75ドルのブレント価格を前提とした2027/2028年の見積もりで、平均的な探索生産業者の同数値が11％であるのに対し、16％の平均フリーキャッシュフロー利回りで取引されている。
ゴールドマンは目標株価を22ドルから23ドルに引き上げ、先週金曜日の終値から15％の上昇余地を示唆している。
最も大きなペースの上昇を見込めるのはバイパー・エナジー (NASDAQ: VNOM )である。バイパーは、設備投資ゼロでパーミアン盆地の鉱業権益を徴収している。これは、設備投資不要の鉱物権益モデルであり、既存の探査・生産会社に比べてコスト構造を圧縮し、利益率を高めている。ゴールドマンは、バイパーの株価が29％上昇し、トータルリターンは37％になると見込んでおり、目標株価を59ドルから61ドルに引き上げた。
ダイアモンドバック・エナジー (NASDAQ: FANG )、バイパーの親会社は、216ドルに引き上げられた目標株価を持ち、2027/2028年の見積もりで平均12％のFCF利回りを持っているのに対し、大手株の平均は10％である。
4つの探索生産の買い銘柄の中で、オビンティブ (NYSE: OVV )は、目標株価66ドルと、アナダルコ資産の30億ドルの売却に伴い、純負債がさらに減少すると見込まれている。
一方、大手石油企業の中でゴールドマンの最も高い信頼を得ているのはコノコフィリップス (NASDAQ: COP )であり、同社はゴールドマンサックスの米国銘柄信頼リストに掲載されている。
メータのチームは2030年までに、NFE、NFS、ポートアーサー、ウィローの4つの主要プロジェクトと約10億ドルのコスト削減を背景に、1株あたりのフリーキャッシュフローの年平均複合成長率が20～25％になると予想している。
シェブロン (NYSE: CVX )は、目標株価217ドル、見積もりトータルリターン10％で、70ドルのブレント価格を前提とした10年後の年280〜300億ドルのキャッシュフロープロファイルと約150億ドルの自社株買いに支えられている。
カナダの石油企業の中で、セノバス・エナジー (NYSE: CVE )は、2026年第2四半期末までにウェスト・ホワイト・ローズ・プロジェクトが最初の原油を生産するにつれて、見積もりトータルリターン25％でトップに立っている。
| 企業 | ゴールドマンの評価 | 新目標株価 | 旧目標株価 | 上昇余地 |
|---|---|---|---|---|
| オビンティブ | 買い | 66ドル | 62ドル | 16％ |
| パーミアン・リソーシズ | 買い | 23ドル | 22ドル | 15％ |
| ダイアモンドバック・エナジー | 買い | 216ドル | 212ドル | 13％ |
| バイパー・エナジー | 買い | 61ドル | 59ドル | 29％ |
| コノコフィリップス | 買い / 信頼リスト | 144ドル | 135ドル | 16％ |
| シェブロン | 買い | 217ドル | 205ドル | 10％ |
| セノバス・エナジー | 買い | 31ドル | 29ドル | 25％ |
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