Mardi, Metatek-Group (TSX: MTEK ) a discuté de ses résultats financiers du quatrième trimestre lors de sa conférence téléphonique sur les résultats. La transcription complète est fournie ci-dessous.
Les API de Benzinga permettent un accès en temps réel aux transcriptions des conférences téléphoniques sur les résultats et aux données financières. Rendez-vous sur le site https://www.benzinga.com/apis/ pour en savoir plus.
La conférence téléphonique complète est disponible sur https://www.gowebcasting.com/events/metatek-group-ltd/2026/03/31/fourth-quarter-and-fiscal-year-2025-results-conference-call/play
Transcription intégrale
Mark
Le dynamisme que nous avons observé s’est reflété dans la croissance de notre carnet de commandes ajusté. Depuis le début du mois de mars, le carnet de commandes ajusté a augmenté d’environ 23 millions de dollars pour atteindre environ 69 millions. Il est important de noter que cette augmentation a été principalement due à des commandes récurrentes d’un client étatique déjà existant en Afrique. C’est un schéma que l’on constate de manière régulière. Les clients commencent généralement par une enquête régionale, puis reviennent dans des zones prioritaires de premier ordre, et au fil du temps, le travail évolue vers des programmes pluriannuels plus vastes. À ce jour, tous les clients avec lesquels nous avons travaillé ont signé des contrats pour des travaux récurrents, et notre carnet de commandes ajusté continue à offrir une visibilité sur ce que nous prévoyons de convertir au cours des 12 à 18 mois à venir. Nos résultats sont principalement tirés par la manière dont nous déployons et séquençons la capacité, et non par la demande sous-jacente. Par conséquent, la croissance de l’entreprise n’est pas linéaire. Au fil de l’année, l’activité se construit à mesure que les systèmes sont déployés et les projets progressent, ce qui signifie que les résultats ont tendance à être pondérés vers le milieu et la seconde moitié de l’année au début de 2026. Cette dynamique reflète le calendrier du déploiement et des facteurs externes. Notre deuxième système, le système DFTG, a été déployé au cours de la seconde moitié du premier trimestre à son premier client, un contractant des Émirats arabes unis, et a fonctionné comme prévu, complétant environ 12 % de l’acquisition de données prévue avant que le projet ne soit interrompu en raison d’événements régionaux. Nous avons maintenant convenu avec un client de revenir sur place une fois que les conditions seront favorables, et entre-temps, le système DFTG est en cours de redéploiement vers une autre région, avec un nouveau projet devant commencer au deuxième trimestre. Il est important de noter que ce type de flexibilité est fondamental dans notre manière de gérer l’entreprise, puisque nous déplaçons régulièrement la capacité à travers les régions et à mesure que les conditions évoluent. La capacité de redéployer les systèmes, de gérer les risques et de maintenir la productivité des actifs à travers les régions est exactement la raison pour laquelle nous avons presque doublé notre chiffre d’affaires en 2025. Pour résumer, l’année financière 2025 a été celle où Metatek-Group a montré que son modèle opérationnel fonctionne à grande échelle, et ce modèle est aujourd’hui prêt à être développé. Ce n’est pas la demande qui limite la croissance. C’est la capacité. Avec deux instruments désormais sur le terrain et un carnet de commandes croissant alimenté par des clients étatiques récurrents, les opportunités qui s’offrent à nous concernent l’exécution et l’adaptation de cette capacité à une demande soutenue. Grâce à notre récente introduction en bourse, nous avons réussi à lever le capital que nous voulions lever, ce qui nous donne exactement ce dont nous avons besoin pour exécuter nos plans. Ce capital renforce notre bilan et nous permet d’accélérer le déploiement, d’ajouter de la capacité et de convertir notre carnet de commandes de manière disciplinée à mesure que l’entreprise se développe. Sur ce, je vais passer la parole à Nick, qui passera en revue les résultats financiers plus en détail, discutera de l’allocation du capital et donnera des précisions supplémentaires sur les performances géographiques, les marges et les coûts. Nick.
Nick
Merci Mark. Je vais passer quelques minutes à parcourir les données financières, mais plutôt que d’examiner ligne par ligne le compte de résultat, je voulais me concentrer sur ce qui a vraiment compté pendant l’année 2025, sur ce qui a conduit les résultats, sur ce qui a changé structurellement dans cette entreprise et sur la manière dont cela nous prépare pour l’avenir. Le chiffre d’affaires annuel pour 2025 s’élevait à 23,7 millions de dollars, en hausse de 99 % d’une année sur l’autre. D’un point de vue géographique, le mix a connu un changement important au cours de l’année. Environ 59 % du chiffre d’affaires ont été générés en Asie du Sud-Est, contre 2024 lorsque l’Afrique représentait 58 % du chiffre d’affaires. Ce changement reflète une plus grande diversification de notre base de clients et le nombre croissant de régions dans lesquelles nous exécutons des programmes à l’échelle souveraine. Ce que 2025 a clairement démontré, c’est la capacité d’un seul système à générer des revenus lorsqu’il est déployé de manière cohérente avec un carnet de commandes suffisant. Près de 90 % des 23,7 millions de dollars de chiffre d’affaires ont été générés par l’ESTG seul, opérant dans plusieurs régions au cours de l’année à un taux d’utilisation constant. Un système est capable de générer environ 20 à 25 millions de dollars de revenus annuels, selon le mix de projets et les conditions d’exploitation. Et ce n’est pas théorique, c’est ce que nous avons livré en pratique en 2025. En regardant spécifiquement le quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’élevait à 7,5 millions de dollars, en hausse de 69 % d’une année sur l’autre, tiré principalement par des travaux en Asie du Sud-Est. Cela comprenait des activités de projet en Malaisie et à Singapour, et illustre notre capacité à travailler avec plusieurs clients étatiques dans une région et à maintenir un système déployé de manière productive à mesure que les projets progressent à travers différentes phases. Il est important de noter que ce niveau de revenus généré par un système est important parce qu’il montre comment les affaires se développent à partir de ce moment. À mesure que nous progressons en 2026 et 2027, la croissance sera moins tirée par un changement de modèle, mais davantage par l’ajout de capacité. Le DFTG, comme Mark l’a décrit, est maintenant en service, ayant été déployé récemment dans la seconde moitié du premier trimestre, et notre ancien instrument ISTG, qui est actuellement en cours de réhabilitation par Lockheed Martin et qui est capable d’ajouter une capacité de revenus supplémentaire du même ordre de grandeur, devrait être déployé au début de l’année 2027. En descendant dans le compte de résultat, le bénéfice brut pour l’année s’élevait à 14,2 millions de dollars, soit 60 % du chiffre d’affaires, contre 51 % l’année précédente, et pour le quatrième trimestre, il représentait 62 % du chiffre d’affaires. L’expansion de la marge est principalement une fonction d’échelle et d’utilisation, et nous sommes ravis d’avoir déjà des marges bénéficiaires brutes à notre objectif opérationnel à long terme. Il convient également de noter que le bénéfice brut reflète le coût d’exploitation direct de l’exploitation de l’avion et des instruments, y compris les équipages, la logistique, l’assurance et la maintenance nécessaires pour maintenir ces actifs productifs sur le terrain. En outre, certains projets exécutés par l’intermédiaire de partenaires locaux, notamment des travaux au Nigeria, présentent une structure de coûts différente dans laquelle certains coûts du pays sont supportés par le partenaire. Dans ces cas, les coûts de revenus signalés sont inférieurs, mais nos marges brutes sont plus élevées. L’EBITDA ajusté pour l’année était de 9,2 millions de dollars, ce qui représente une marge d’EBITDA ajusté de 39 % par rapport à 18 % en 2024. Pour le quatrième trimestre, la marge d’EBITDA ajusté était de 44 %. À mesure que nous ajoutons plus d’instruments, nous prévoyons que l’effet de levier sur les opérations fera augmenter les marges vers la fourchette des 50 % avec le temps. Il est également important de noter que l’EBITDA ajusté reflète le coût d’exploitation de l’exploitation de l’avion et des instruments sur le terrain, y compris les coûts qui, dans certaines entreprises lourdes en actifs, sont souvent catalysés plutôt que dépensés. Par exemple, l’EBITDA ajusté comprend les coûts de maintenance de l’avion et des instruments. En conséquence, une plus grande proportion de l’EBITDA ajusté se convertit en flux de trésorerie opérationnel et en flux de trésorerie disponible positifs, ce qui est une caractéristique clé du modèle à mesure que la capacité augmente. Au cours de l’année financière 2025, nous avons généré 7,3 millions de dollars de trésorerie provenant des activités d’exploitation, ce qui est comparable aux 9,2 millions de dollars d’EBITDA ajusté. Ce flux de trésorerie a été utilisé pour supporter 1,2 million de dollars de dépenses d’investissement pour la construction du nouveau système DFTG, et a permis de rembourser 2,8 millions de dollars de dette sous l’EBITDA. Il convient de comprendre les coûts importants associés à la réévaluation des débentures et leurs bons associés. Ces débentures ont été émises en 2024 pour soutenir l’achat d’instruments. Avec la valeur croissante de la société depuis lors, la plus grande valeur a été attribuée à ces débentures, et cela se traduit par un coût de financement dans le compte de résultat et un passif courant dans le bilan. Ces débentures et ces bons ont été convertis dans le cadre de la récente introduction en bourse.
En se tournant maintenant vers le bilan au 31-12-25, nous avons terminé l’année avec 1,4 million de livres sterling en liquidités et des emprunts de 6,5 millions, avec le produit brut de l’IPO en mars levant 35 millions de dollars canadiens. Nous avons utilisé une partie de ce produit pour rembourser les emprunts en cours. Le capital restant est dirigé vers la prochaine phase d’expansion de la capacité. Cela comprend les paiements d’étape initiaux pour deux nouveaux instruments EFTG, notre système à la résolution la plus élevée avec un financement de flux de trésorerie, les coûts de construction restants au cours des deux à trois prochaines années, et la dernière utilisation des produits de l’IPO est la réhabilitation et le redéploiement de l’IFTG dans l’environnement marin. Grâce à ce financement d’investissement, à la prochaine étape de croissance et au remboursement de la dette, le bilan est bien positionné pour soutenir une croissance disciplinée à mesure que des systèmes supplémentaires sont mis en ligne. Pour résumer, 2025 a démontré le modèle opérationnel et financier à grande échelle, une forte croissance des revenus tirée par l’utilisation, une expansion des marges, une conversion élevée de trésorerie et un carnet de commandes croissant pour supporter une capacité supplémentaire. Notre priorité est désormais l’exécution disciplinée, en convertissant le carnet de commandes en une croissance rentable à mesure que la capacité supplémentaire est mise en ligne. Nous sommes maintenant prêts à ouvrir la séance de questions. Opérateur.
Opérateur
Merci. Nous allons maintenant commencer la session de questions et réponses des analystes. Pour rejoindre la file d’attente des questions, vous pouvez appuyer sur étoile, puis sur 1. Sur le clavier de votre téléphone, vous entendrez une tonalité confirmant votre demande. Si vous utilisez un haut-parleur, veuillez décrocher avant d’appuyer sur une touche. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur étoile, puis sur 2. Notre première question provient d’Aravinda Galafatige de Canaccord Genuity. Allez-y s’il vous plait.
Aravinda Galafatige
Merci d’avoir répondu à mes questions et félicitations pour l’introduction en bourse. Je vais commencer par le carnet de commandes. Il y a eu une belle addition jusqu’en mars. Pourriez-vous peut-être jeter un coup d’œil à la pipeline ? Pourriez-vous parler des conversations qui ont eu lieu et de la perspective de soutenir ce carnet de commandes même lorsque vous en convertissez certains éléments en revenus ?
Mark
D’accord, je vais peut-être commencer par ça, et Nick va enchaîner. Eh bien, oui, comme vous l’avez dit, nous avons ajouté 22,5 millions de dollars à ce carnet de commandes ajusté. Et vous savez, on peut dire que le processus de vente dure souvent 12 à 18 mois. Nous savions donc que cela faisait partie de notre carnet de commandes, et il s’agissait simplement de l’anticiper et d’exécuter la dernière partie du contrat ou le dernier contrat pour cela. Nous disposons d’une pipeline exceptionnellement solide de plusieurs centaines de millions de dollars. Au cours des 12 prochains mois, des projets de taille similaire seront convertis dans notre carnet de commandes ajusté. Nick, voulez-vous ajouter quelque chose ?
Nick
Je pense que le seul mot à dire est que le carnet de commandes actuel sera livré au cours des 12 à 18 prochains mois. Donc, comme le dit Mark, la taille des projets qui tomberont à ce moment-là devraient nous permettre de continuer à faire croître le carnet de commandes à mesure que nous continuons à livrer des instruments. Super, merci. Et juste pour avoir une idée du rythme au cours de l’année, compte tenu de certains réalignements en raison des tensions géopolitiques, pourriez-vous parler de vos attentes en termes de chiffre d’affaires, et comment la saisonnalité pourrait jouer
Mark
et, en lien avec cela, comment la marge brute pourrait évoluer. Juste une idée du rythme, s’il vous plait. Je vais donc commencer par l’aspect géographique. Il s’agit de quelque chose pour lequel nous avons mis en place des mesures d’atténuation et des procédures d’exploitation, pas seulement liées à l’activité géopolitique qui a lieu en ce moment, mais aussi du point de vue de la sensibilisation. Sur le plan opérationnel, nous faisons pivoter les instruments et les systèmes en fonction des emplacements géographiques, et si nous devons pivoter en raison d’un quelconque événement, grâce au solide carnet de commandes que nous avons, nous pouvons pivoter vers le prochain taxi disponible. Nick, voulez-vous parler du rythme et de la façon dont il se convertit ?
Nick
Oui, bien sûr. Je pense que vous avez absolument raison, et nous l’avons déjà mentionné, il s’agit d’une entreprise basée sur des projets épisodiques. Ainsi, dans le cadre d’un trimestre, vous allez avoir de grandes variances. Et si vous regardez l’année dernière, la seconde moitié de l’année était bien plus forte que la première moitié de l’année. Cela s’explique également en partie par les cycles budgétaires de nos clients. Nous anticipons toujours que le premier trimestre sera le trimestre le plus bas, puis le chiffre d’affaires se construit tout au long de l’année, et nous regardons les marges à l’année. Donc oui, bien sûr, il va y avoir de la variance, mais aussi des écarts dans le chiffre d’affaires par trimestre. Merci.
Aravinda Galafatige
Et juste un petit suivi pour Nick concernant les dépenses d’investissement, les versements que vous avez dû faire sur les instruments à venir, pouvez-vous nous rappeler de quoi il s’agit et quel pourrait être le montant annuel ?
Nick
Bien sûr, oui. Nous avons évidemment levé des capitaux dans le cadre de l’IPO, et l’utilisation de ces produits était initialement la suivante : le premier point était de rembourser la dette, comme nous l’avons mentionné ici, et c’est ce qui a été fait. Le point suivant était de verser les premiers paiements d’étape sur les nouveaux instruments EFTG. Nous sommes donc en discussion avec Lockheed pour cela, et nous nous attendons à recevoir ce premier paiement d’environ 5 millions de dollars d’ici un mois environ. Ensuite, tout dépend de la réhabilitation et du redéploiement de l’IFTG, qui coûtera 13 millions de dollars, et ce, d’ici la fin de l’année. Nous pourrons donc déployer cet instrument début 2027. Au total, les dépenses d’investissement pour cette année, en ce qui concerne ces principaux éléments, seront d’environ 25 millions de dollars.
Aravinda Galafatige
C’est utile. Y a-t-il quelque chose auquel nous devrions penser du point de vue du fonds de roulement ? Est-ce important ? Je veux dire, ce n’était pas le cas dans le passé, mais juste
Nick
Non, oui, évidemment on garde un œil sur les choses, on s’entend très bien avec nos clients. Ce sont des clients gouvernementaux, et je sais que, généralement, les gens commencent à poser des questions sur les contraintes du fonds de roulement avec les entités gouvernementales, mais nous gardons les paiements d’étape tout au long de nos contrats. Nous tenons nos engagements, et cela nous permet de garder un contrôle assez strict. Nous n’anticipons donc rien de trop mauvais pour l’année.
Aravinda Galafatige
D’accord, super. Merci. Je vais raccrocher. Bonne continuation. Merci.
Opérateur