ブルームバーグの 報道 によると、米-イラン間の暫定的な停戦合意により、新興国市場全体でリスク選好が再燃し、 米国上場の新興国ETF に11億ドル以上が流入し、4週間続いた資金流出に終止符が打たれた。
このリバウンドによりMSCI新興市場指数は週ベースで7.4％上昇し、これは2020年以来の最も強い上げとなった。しかし、表面的な数字の裏にはより微妙なストーリーがあり、投資家は新興市場を幅広く買っているのではなく、商品関連地域に決定的に回帰し、アジア地域からは離れている。
ラテンアメリカはこの再編成における明確な勝者であり、投資家が地政学的緊張から逃れ、高い石油価格に対応する中で資金の大部分を獲得した。一方、今年最も強いパフォーマンスを見せている新興市場の1つであるインドは、資金の流れが急反転しており、投資家が利益確定をしたことと市場のシフトを示唆している。
iShares Latin America 40 ETF株は狭いレンジで推移している。 ILF株はどこへ向かう？ラテンアメリカは「戦争ヘッジ」の取引として台頭
ラテンアメリカは新興市場ETFの 資金流入 の総額866百万ドルを引き込み、ブラジルが主導的な役割を果たした。石油が豊富な経済は原油価格の上昇と中東紛争からの地政学的相対距離の恩恵を受けており、これは変動の激しいマクロ環境において魅力的な状況となっている。
特にブラジルは、コモディティの多い指数と金融緩和の期待の両方から利益を得る「二重の受益者」として見られている。同国は今年すでに多額の海外資金流入を獲得しており、地元通貨建てで株価は史上最高値まで上昇した。
インドの資金流出は撤退ではなく回転を示唆
これに対して、インドは新興市場の中で最大の資金流出を記録し、1週間で500百万ドル以上がETFから流出した。この動きは、同国の長期的な成長ストーリーの根本的な変化というよりは、評価に対する懸念と戦術的な再配分の組み合わせを反映している可能性が高い。
この分岐はより広いトレンドを浮き彫りにしている。つまり、投資家は国内主導の成長よりもむしろ石油や金利などの世界的なマクロの混乱から直接的に利益を得る市場に傾いているということだ。
ETFスポットライト：資金の動き
iShares Latin America 40 ETF (NYSE: ILF )は2億9300万ドル超の資金流入を獲得し、ブラジルやメキシコなどの商品輸出国への地域的なエクスポージャーに対する強い需要を浮き彫りにした。 強いオイルエクスポージャーと利下げに対する強気のセンチメントから、iShares MSCI Brazil ETF (NYSE: EWZ )は3億9400万ドル弱の資金流入を獲得し、今年1月以来の最高の週間パフォーマンスを記録し、新興市場ETFの中でトップに立った。 一方で、iShares MSCI India ETF (BATS: INDA )は5億ドル超の資金流出を計上し、投資家が資本を回転させたため主要な新興市場ETFの中で最大のパフォーマンスの悪化を記録した。戦術的なラリー、しかしFRBリスクは今後も
資金の流れはプラスに変わったものの、見通しは依然として不透明だ。停戦交渉が決裂した場合や原油価格が持続的に上昇した場合、インフレが加速し、連邦準備制度理事会はより長期にわたって金利を高水準に維持することになるだろう。このシナリオでドルが強くなれば、新興市場に大きな逆風となる。
現時点ではETFの資金の流れは明確な結論を示唆している。つまり、投資家は新興市場に再び資金を投入しているが、伝統的な成長市場よりも石油関連で地政学的に隔離された市場に対して鋭い選好を持っているということだ。