ラッセル2000は長い間、ウォール街の小型株の指標であり、20億ドル規模の企業が 50億ドル規模の企業 と並んで取引される、国内市場に焦点を当てた市場の一角である。
今週末の年次リバランスに向けて、この指数は小型株のベンチマークというよりも、中型株ファンドのように見える。月曜日にはそれが変わる。
BE株は急騰している。 こちらでチャートと価格の動きを確認できる。ビスポーク・インベストメント・グループの 分析 によると、金曜日のラッセルのリバランスは史上最大級のものであり、43銘柄が小型株のラッセル2000から大型株のラッセル1000に移行する。
その原因は、指数の最大構成銘柄の歴史的な上昇により、ラッセル2000の165銘柄が従来の57億ドルの小型株の基準を超える時価総額を持つことになったことである。そのうち6銘柄は200億ドルを超えている。
関連記事:
6月の宇宙関連株：ロケット・ラボ、レッドワイヤー、ファイアフライが低迷する中、スペースXが注目を集める
ラッセル2000の最大銘柄は最大の上昇銘柄でもある
最も極端な例は、871億ドルの時価総額と1158％の前年比増加率を持つブルーム・エナジー (NYSE: BE )である。
これは、木曜日の終値時点でまだ小型株指数に含まれているが、S&P500の構成銘柄の多くと同規模の企業である。
500億ドルの時価総額と184％の前年比増加率を持つクレド・テクノロジー・グループ・ホールディング (NASDAQ: CRDO )と、284億ドルの時価総額と250％の前年比増加率を持つエコースター (NASDAQ: SATS )は、大型株の成長ファンドにふさわしいトップティアの銘柄である。
ビスポークの分析によると、過去1年間でラッセル2000の最大25銘柄は平均261％上昇しており、これは彼らが属するベンチマーク自体を歪めるほどの驚異的な上昇である。
テクノロジー関連銘柄がリストの大半を占めており、イオンキュー (NYSE: IONQ )、ファブリネット (NYSE: FN )、デジタルオーシャン・ホールディングス (NYSE: DOCN )、セムテック (NASDAQ: SMTC )、ランバス (NASDAQ: RMBS )などが含まれており、これらの銘柄の多くは過去12ヶ月で2倍、3倍、あるいはそれ以上に上昇している。
工業株も負けておらず、ブルーム・エナジー、スターリング・インフラストラクチャー (NASDAQ: STRL )、IESホールディングス (NASDAQ: IESC )、ネクストパワー (NASDAQ: NXT )はすべて3桁の上昇率を記録している。
投資家にとっての意味
指数レベルでの影響は大きい。ラッセル2000は年初来で約20％上昇しているが、その見出しの上昇はこれらの大型銘柄によって不釣り合いに牽引されている。
これらの銘柄が週末にラッセル1000に移行すると、ベンチマークの構成と性質が大きく変わる。
残りの構成銘柄はより小型で、より循環的で、より国内の信用状況に敏感になる。ファクタープロファイルは、今年のラリーに参加していない低モメンタムで金利に敏感なセクターへのエクスポージャーが大きくなる。
小型株指数のETFを保有している投資家は、分散された新興国内企業のバスケットを保有していると仮定しているが、その仮定は数ヶ月にわたって静かに崩れている。
彼らのリターンを牽引している銘柄は、経済的な意味で小型株ではなく、中型株や大型株の企業でありながら、まだ小型株のユニフォームを着ている。
月曜日からは、そのユニフォームが修正される。問題は、今年の上昇の大部分を牽引してきた数社の企業がいなくなった後、残りの構成銘柄が指数のモメンタムを維持できるかどうかである。
関連記事:
スペースX株の売りはFOMOのチャンスではない、専門家が語る
写真：izzuanroslan / Shutterstock