Jeudi, Daqo New Energy (NYSE: DQ ) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre. La transcription de l’appel de résultats du deuxième trimestre de la société est fournie ci-dessous.
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Résumé
Au deuxième trimestre 2026, DQ New Energy a enregistré une croissance séquentielle de son chiffre d’affaires, grâce à un volume de ventes accru, malgré un contexte de marché difficile et une faible demande.
La société a conservé une solide situation financière, avec une dette nulle et une liquidité importante, totalisant environ 1,9 milliard de dollars d’actifs facilement convertibles.
En juin, DQ a ajusté sa stratégie de vente en augmentant significativement son volume de ventes, bien que le prix de vente moyen ait baissé à 4,04 dollars par kilogramme.
La société envisage de se diversifier dans l’infrastructure d’alimentation des centres de données liés à l’intelligence artificielle, considérée comme un domaine de croissance stratégique, avec des investissements en R&D et des installations de production.
La production de polysilicium a dépassé les prévisions, mais les prix du marché sont restés inférieurs aux coûts de production, ce qui a incité DQ à soutenir l’autodiscipline de l’industrie ainsi que les mesures réglementaires visant à stabiliser les prix.
Les indicateurs financiers ont montré une amélioration par rapport au trimestre précédent, avec une perte brute réduite et une marge d’EBITDA améliorée, bien que la société ait tout de même enregistré une perte nette.
La direction s’est dite optimiste quant à la croissance à long terme du secteur de la photovoltaïque solaire et confiante dans sa capacité à naviguer à travers les défis actuels du marché grâce à sa flexibilité stratégique.
Transcription intégrale
OPÉRATEUR
Bienvenue à l’appel de résultats du deuxième trimestre 2026 de DQ New Energy. Tous les participants sont actuellement en mode écoute seule. Si vous avez besoin d’aide, veuillez contacter un spécialiste des conférences en appuyant sur la touche étoile, puis sur la touche zéro. Après la lecture des remarques préparées d’aujourd’hui, vous aurez la possibilité de poser des questions. Pour poser une question, veuillez appuyer sur la touche étoile, puis sur la touche un de votre clavier téléphonique. Pour retirer votre question, veuillez appuyer sur la touche étoile, puis sur la touche deux. Veuillez noter que cet événement fait l’objet d’un enregistrement.
Je vais maintenant céder la parole à Jesse Zhao, directeur des relations avec les investisseurs. Je vous en prie.
Jesse Zhao, directeur des relations avec les investisseurs
Bonjour à tous. Je suis Jesse Zhao, directeur des relations avec les investisseurs de DQ. Merci de vous être joints à notre conférence téléphonique aujourd’hui. DQ vient de publier ses résultats financiers pour le deuxième trimestre de 2026, qui sont disponibles sur notre site Internet à l’adresse www.dqsolar.com. Aujourd’hui, à la conférence téléphonique, nous avons notre président et directeur général, M. Xiang Xu, notre directeur général adjoint, Mme Anita Xu, notre directeur financier, M. Ming Yang, et moi-même. L’appel d’aujourd’hui débutera par une mise à jour de M. Xu sur les conditions du marché et les opérations de l’entreprise, suivie d’une traduction de Mme Xu pour M. Xu, puis M. Yang discutera des performances financières de la société pour ce trimestre. Après cela, nous ouvrirons la session de questions et réponses avec le public. Avant de commencer les remarques officielles, je tiens à vous rappeler que certaines déclarations faites lors de l’appel d’aujourd’hui, notamment en ce qui concerne les performances opérationnelles et financières futures attendues ainsi que la croissance du secteur, sont des déclarations prospectives faites conformément aux dispositions du « safe harbor » de la loi américaine de 1995 sur la réforme de la procédure judiciaire en matière de valeurs mobilières privées (PSLRA).
Ces déclarations impliquent des risques et des incertitudes inhérents. Un certain nombre de facteurs pourraient entraîner le fait que les résultats réels s’écartent sensiblement de ceux contenus dans toute déclaration prospective. De plus amples informations à ce sujet et sur d’autres risques sont incluses dans les rapports ou documents que nous avons déposés auprès de la Securities and Exchange Commission ou que nous lui avons fournis. Ces déclarations ne reflètent que notre point de vue actuel et préliminaire à ce jour et sont susceptibles d’être modifiées.
Notre capacité à atteindre ces projections est soumise à des risques et des incertitudes. Toutes les informations fournies lors de l’appel d’aujourd’hui sont valables à la date d’aujourd’hui, et nous n’avons aucune obligation de mettre à jour ces informations, sauf si la loi l’exige. Nous ferons toutefois des mises à jour en cas de nécessité. Au cours de l’appel, nous ferons également référence à des montants monétaires en dollars américains. Veuillez garder à l’esprit que notre monnaie fonctionnelle est le RMB chinois. Nous proposons ces traductions en dollars américains uniquement pour la commodité du public.
Je vais maintenant passer la parole à notre président et directeur général, M. Xiang Xu. M. Xu, je vous en prie.
Anita Xu, directrice générale adjointe
Bonjour à tous, je suis Anita, et je vais maintenant faire la traduction pour notre président, M. Xu. Au deuxième trimestre 2026, le sentiment du marché dans l’industrie de la photovoltaïque solaire est resté prudent en raison de la faible demande intérieure et des niveaux d’inventaire élevés, ce qui a entraîné une baisse des prix sur l’ensemble de la chaîne de valeur solaire. Malgré ces vents contraires, nous avons repris nos ventes en juin, ce qui nous a permis d’enregistrer une augmentation séquentielle de notre chiffre d’affaires et une réduction de nos pertes d’exploitation et pertes nettes trimestrielles. Au cours de cette période, nous avons continué à maintenir un bilan robuste et sain, avec une dette nulle.
Au 30 juin 2026, nous détenions un solde de trésorerie de 555,3 millions, des investissements à court terme de 250 millions, des effets à payer de 71,7 millions, des investissements en titres détenus jusqu’à leur échéance d’une valeur de 51 millions, et un solde de dépôts bancaires à terme de 994,8 millions. Au total, ces actifs facilement convertibles s’élèvent à 1,9 milliard de dollars, ce qui nous offre une grande liquidité, de la confiance et une flexibilité stratégique pour naviguer dans le contexte actuel de ralentissement du marché. Sur le plan opérationnel, nous avons continué à prendre des mesures proactives pour faire face à des conditions de marché difficiles, avec un taux d’utilisation de la capacité nominale tournant autour de 57 % au cours de la période.
Le volume total de production dans nos deux installations de polysilicium s’est établi à 43 600 tonnes métriques pour le trimestre, dépassant ainsi notre fourchette d’orientation, qui se situait entre 35 000 et 40 000 tonnes métriques. Les prix du marché du polysilicium étant inférieurs aux coûts de production depuis le premier trimestre 2026, nous nous sommes abstenus dans un premier temps de nous engager dans des ventes à perte, conformément aux consignes d’autocontrôle chinois, et avons adopté une approche disciplinée de l’attente afin de voir venir, en attendant la mise en œuvre des nouvelles politiques nationales anti-involution.
Cependant, après une longue période sans mises à jour claires de la politique, nous avons ajusté nos stratégies de vente et de tarification vers une approche plus orientée vers le marché en juin. Par conséquent, notre volume de ventes a augmenté de 4 482 tonnes métriques au cours du dernier trimestre à 15 190 tonnes métriques, le prix de vente moyen étant tombé à 4,04 dollars par kilogramme. Le volume de nos commandes et de nos livraisons a également augmenté au troisième trimestre, ce qui reflète la confiance croissante de notre clientèle dans la qualité de nos produits ainsi que sa préférence continue pour ceux-ci.
Du côté des coûts, les coûts de production totaux sont restés stables séquentiellement à 5,95 dollars par kilogramme, avec des coûts en espèces ayant chuté de 0,4 % pour s’établir à 4,57 dollars par kilogramme, et un coût de fabrication en termes de R&D en légère baisse. À la lumière de la dynamique actuelle du marché, nous prévoyons que le volume total de production de polysilicium au troisième trimestre 2026 sera d’environ 40 000 à 45 000 tonnes métriques. Pour l’année 2026 dans son ensemble, nous prévoyons que le volume de production se situera entre 150 000 et 180 000 tonnes métriques.
Les prix du marché du polysilicium ont subi une pression à la baisse supplémentaire au cours du deuxième trimestre, les prix ayant chuté de 35 à 37 RMB par kilogramme à la fin du premier trimestre à 31 à 34 RMB par kilogramme à la fin du deuxième trimestre, dans un contexte de demande faible, de prix déprimés et d’inventaires accumulés dans l’ensemble de l’industrie. Les producteurs de polysilicium ont opéré à des taux d’utilisation faibles. Alors que nous progressons dans le troisième trimestre, le déploiement des mesures anti-involution prend de l’ampleur.
En juillet, une série de normes nationales obligatoires ont été publiées concernant la consommation d’énergie et l’efficacité des produits sur l’ensemble de la chaîne de valeur de la photovoltaïque solaire, y compris la version officielle finale d’une nouvelle norme intitulée « Limites de consommation d’énergie par unité de production de polysilicium », qui entrera en vigueur le 1er janvier 2027. Les fabricants dont la consommation d’énergie unitaire dépasse 6,3 kg de charbon standard par kilogramme doivent avoir mis en œuvre des mesures correctives avant cette date, sous peine de fermeture de leur usine.
Il est à noter que le seuil de 6,3 par kilogramme est plus strict que les 6,4 proposés dans le projet, ce qui témoigne de l’engagement des régulateurs à accélérer la suppression progressive des capacités inefficaces. Le 27 juillet, la China Photovoltaic Industry Association a publié les « Principes généraux pour les modèles de comptabilité des coûts dans l’industrie photovoltaïque », une initiative visant à réglementer la concurrence sur le marché et à faire progresser la gouvernance normalisée de l’industrie afin de jeter les bases de la réglementation et de l’application des prix.
Le 31 juillet, l’Administration d’État de la régulation du marché a publié des lignes directrices en matière de conformité des prix pour le secteur de la photovoltaïque solaire, encourageant un changement structurel de la concurrence par les prix vers une différenciation axée sur la valeur. Le SAMR a souligné que les entreprises de la photovoltaïque solaire doivent mener des auto-évaluations de la conformité des prix et freiner la concurrence irrationnelle par les bas prix, et que la CPIA devrait renforcer l’autocontrôle de l’industrie, promouvoir les principes généraux et guider les entreprises pour qu’elles ne pratiquent pas de prix illégaux, tels que le dumping à bas prix.
Le SAMR a également indiqué qu’il prendrait des mesures d’application contre les entités non conformes. Le 6 août, nous avons signé une initiative visant à éliminer les ventes à bas prix et à respecter pleinement les normes de consommation d’énergie, en collaboration avec sept autres contreparties. Grâce à ces mesures collectives, les prix du polysilicium commencent à montrer des signes de reprise, les prix au comptant étant stabilisés et les prix à terme ayant rebondi de plus de 10 % par rapport au plus bas récent.
Nous nous diversifions également au-delà de notre polysilicium de base afin de nous protéger contre la cyclicité de la photovoltaïque solaire, en ciblant le marché en pleine croissance de l’infrastructure d’alimentation des centres de données liés à l’IA. Le 3 juin 2026, nous avons annoncé la signature d’un accord d’investissement visant à établir une base manufacturière axée sur la R&D, la fabrication et la vente de solutions énergétiques de nouvelle génération et d’équipements connexes pour les centres de données d’IA. Cela comprend les systèmes de stockage d’énergie, les transformateurs à état solide et les disjoncteurs à état solide.
Ces technologies soutiennent la transition de l’industrie vers une architecture à courant continu à haute tension, telle que la norme CC 800 volts avancée par Nvidia et d’autres fournisseurs d’infrastructures d’IA de premier plan. La plateforme est ancrée par DQ Group, notre entité affiliée sous la même propriété effective que DQ, qui apporte plus de 40 ans d’expertise en fabrication d’équipements électriques, une technologie établie et des relations approfondies avec ses talents et clients. Accélérée par le changement dans le segment, nous considérons l’infrastructure d’alimentation des centres de données liés à l’IA comme une opportunité de croissance structurelle qui complète notre cœur de métier et élargit notre base de revenus.
Conformément à notre solide expérience, ayant navigué à travers plusieurs cycles, nous avons l’intention de poursuivre cette expansion de manière disciplinée afin de préserver la solidité de notre bilan. Malgré un environnement difficile, l’industrie de la photovoltaïque solaire continue d’afficher des perspectives de croissance à long terme intéressantes. Les vulnérabilités croissantes des marchés mondiaux de l’énergie ont suscité des inquiétudes généralisées quant à la sécurité énergétique nationale, domaine dans lequel la photovoltaïque solaire et les secteurs des énergies renouvelables peuvent jouer un rôle crucial.
En tant que l’un des producteurs les moins chers au monde de matériaux de la plus haute qualité, soutenu par un bilan solide et une dette nulle, nous restons optimistes quant au secteur et sommes bien positionnés pour tirer parti de la reprise du marché et des opportunités de croissance à long terme. Nous continuerons à renforcer notre avantage concurrentiel grâce aux progrès de la technologie à haute efficacité et à l’optimisation des coûts via la transformation numérique et l’adoption de l’IA. Alors que le monde accélère sa transition vers une énergie propre, nous sommes convaincus de notre capacité à jouer un rôle de premier plan dans la création de cet avenir.
Je vais maintenant passer la parole à notre directeur financier, M. Ming Yang, qui discutera des performances financières de la société pour ce trimestre. Ming, je vous en prie.
Ming Yang, directeur financier
Merci, Anita, et bonjour à tous, je suis Ming Yang, directeur financier de DQ. Nous vous remercions de vous être joints à notre conférence téléphonique aujourd’hui. Je vais maintenant passer en revue les performances financières de la société au deuxième trimestre 2026. Les revenus se sont élevés à 62,7 millions, contre 26,7 millions au premier trimestre 2026 et 75 millions au deuxième trimestre 2025. Cette augmentation du chiffre d’affaires par rapport au premier trimestre 2026 a été principalement due à un volume de ventes plus élevé. La société a repris ses activités de ventes normales en juin, suite à une longue période sans nouveaux développements politiques.
La perte brute était de 82,7 millions, contre 139 millions au premier trimestre 2026 et 81,4 millions au deuxième trimestre 2025. La marge brute était négative à 132 %, contre négative à 520 % au premier trimestre 2026 et négative à 108 % au deuxième trimestre 2025. Cette amélioration séquentielle de la marge brute a été principalement due à une diminution des provisions pour dépréciation des stocks, qui s’est élevée à 55,7 millions au deuxième trimestre 2026, contre 98,9 millions au premier trimestre 2026.
Les frais SG&A se sont élevés à 15,8 millions, contre 12,2 millions au premier trimestre 2026 et 32 millions au deuxième trimestre 2025. Cette augmentation séquentielle a été principalement due au volume de ventes plus élevé au deuxième trimestre 2026. La baisse d’une année à l’autre était également due au fait que la société a enregistré 18,6 millions en coûts de rémunération en actions sans décaissement liés à son plan d’incitation à l’actionnariat au même trimestre de 2025. Les frais de R&D s’élevaient à 1,6 million, contre 0,8 million au premier trimestre 2026 et 0,8 million au deuxième trimestre 2025.
La hausse est principalement due à la R&D de solutions énergétiques de nouvelle génération pour l’infrastructure d’alimentation des centres de données à IA. Les frais de R&D peuvent varier d’une période à l’autre et reflètent les activités de R&D qui ont lieu pendant le trimestre. La perte provenant des opérations s’est élevée à 98 millions. à 150 au premier trimestre 2026 et 115 millions au deuxième trimestre 2025. La marge d’exploitation était négative à 156 % comparé à négative à 560 % au premier trimestre 2026, et négative à 152 % au deuxième trimestre 2025. La perte nette attribuable aux actionnaires de DQ Corp. s’est établie à 81 millions contre 88 millions au premier trimestre 2026 et 76,5 millions au deuxième trimestre 2025. La perte par ADS de base était de 1,20 dollar contre 1,31 dollar au premier trimestre 2026 et 1,14 dollar au deuxième trimestre 2025.
La perte nette ajustée attribuable aux actionnaires de DQ, à l’exclusion des coûts de rémunération en actions sans décaissement, s’élevait à 81 millions de dollars, contre 88,4 millions au