L’ancien chef des matières premières de Goldman Sachs, Jeff Currie, affirme que les récentes interventions sur le marché obligataire du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent s’apparentent à un cas d’école de “répression financière”, créant ainsi une opportunité d’achat massive à long terme pour l’or et d’autres actifs tangibles.
Le manuel de la ‘répression financière’
Lors de son intervention sur The Master Investor Podcast le 7 septembre, Currie a critiqué la nature soudaine de l’intervention de Bessent visant à faire baisser les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans, qui est arrivée plusieurs semaines avant le cycle d’annonce normal.
“On ne peut appeler ça qu’une chose : ils n’ont pas aimé le prix que le marché proposait. Et sous n’importe quel autre terme, j’appelle ça de la répression financière”, a déclaré Currie.
Il a expliqué que le gouvernement américain intervient par pure urgence puisque la facture nationale des intérêts sur la dette devrait passer de 1,1 trillion à 1,5 trillion de dollars. Avec des coûts de service de la dette qui devancent les dépenses de défense dans le budget fédéral, Currie souligne que les décideurs politiques plafonnent artificiellement les rendements afin de réduire les coûts de financement.
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Le signal d’achat ultime pour l’or
L’économiste estime que cette suppression artificielle des taux d’intérêt entraîne inévitablement une inflation , qui est conçue pour réduire lentement la valeur de la dette publique. Currie considère les actifs tangibles, en particulier l’or, comme un moyen clé pour les investisseurs de protéger leur richesse dans cet environnement.
“Nous avons une répression financière. Cela crée des pressions inflationnistes. C’est fait exprès pour faire baisser la valeur de cette dette”, a noté Currie. “Les détenteurs de cette dette veulent sortir. Qu’est-ce qui va vous protéger dans ce genre d’environnement ? Ce sera la possession d’actifs tangibles.”
Les sanctions accélèrent la dé-dollarisation
La trajectoire haussière de l’or est encore accélérée par les manœuvres géopolitiques. Currie a souligné que les récentes menaces de sanctions secondaires proférées par Bessent incitent les banques centrales mondiales, en particulier dans les marchés émergents, à dédollariser activement leurs réserves.
Établissant des parallèles avec les sanctions passées, Currie a noté que les nations étrangères considèrent ces menaces comme un signal clair de se débarrasser des bons du Trésor américain . Parce que l’or physique contourne les registres numériques et peut être déplacé en toute sécurité, il reste l’actif ultime à l’abri des sanctions.
Comme l’a déclaré Currie, “Votre capacité à cacher des dollars dans la richesse dans un environnement dans lequel vous avez des gouvernements qui essaient d’imposer des sanctions… la demande d’or ne va pas s’arrêter.”
Comment les marchés de l’or et des actions ont-ils performé ?
L’or au comptant en dollars américains a progressé de 0,19 % pour se situer autour de 4 421,90 dollars l’once. Il a chuté de 14,50 % au cours des six derniers mois, a progressé de 23,23 % au cours de l’année et a augmenté de seulement 2,13 % au cours des trois derniers mois.
Le SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM ), qui suit le prix de l’or physique, a augmenté de 2,13 % depuis le début de l’année et a clôturé en baisse de 0,89 % à 87,73 dollars vendredi.
L’indice S&P 500 a avancé de 12,75 % depuis le début de l’année. De même, l’indice composite Nasdaq a progressé de 14,05 % et le Dow Jones a gagné 11,13 % depuis le début de l’année.
Vendredi, le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY ) et l’Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ ), qui suivent respectivement le S&P 500 et le Nasdaq-100, ont clôturé de manière mitigée. Le SPY a reculé de 0,39 % à 770,19 dollars, tandis que le QQQ a avancé de 0,18 % à 718,96 dollars. Parallèlement, le tracker Dow Jones, State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE: DIA ), a également terminé en baisse de 0,53 % à 534,08 dollars.
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