마이클 세일러는 일요일에 '스트래티지 우선주'의 1년 성과 차트를 공개했습니다. 차트에 따르면 STRC는 비트코인보다 더 높은 수익률을 기록했습니다. STRC는 9% 상승했고, 비트코인(BTC)은 47% 하락했습니다.
비교 기간은 2025년 8월 14일부터 2026년 8월 14일까지입니다. 네 가지 스트래티지 신용 상품과 회사 전체를 뒷받침하는 단일 자산의 성과를 측정합니다.
스트래티지 우선주가 비트코인보다 더 잘 버텼던 이유
스트래티지는 네 가지 우선증권을 발행합니다. 이들 증권은 비트코인 가격을 직접 추종하는 대신 수익을 지급합니다. STRC, 정식 명칭은 '가변금리 시리즈A 영구 스트레치 우선주'이며, 현재 연간 12%를 월 두 번 현금 배당금으로 지급합니다.
회사는 STRC를 100달러 액면가 근처에서 유지하기 위해 이율을 조정합니다. 하지만 올해 여름 해당 증권은 액면가 아래로 하락했습니다. 이에 스트래티지는 자사주 매입 자금 마련을 위해 8월에 비트코인 1,690개를 매도했습니다. STRC 주식 매입이 목적이었습니다.
나머지 세 상품의 수익률은 STRC보다 낮았습니다. STRD는 8% 하락했고, STRF는 9% 손실을 기록했으며, STRK는 27% 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 모두 비트코인보다 훨씬 좋은 성과를 냈습니다. 현금 배당금과 분배가 각 하락폭을 일부 완화했습니다.
마이크로스트래티지의 STRC 주식은 1년간 오직 3%만 하락했습니다. 출처: 야후 파이낸스 STRK는 이러한 격차를 설명합니다. 각 STRK 한 주는 MSTR 보통주 0.1주로 전환되므로 타 증권보다 보통주와의 연동성이 높습니다. 네 가지 모두 스트래티지의 비트코인에 대한 권리를 갖고 있지는 않습니다.
비평가들은 회사가 얼마나 오랫동안 이런 배당금을 지급할 수 있을지 의문을 제기합니다. ARCA 최고투자책임자(Chief Investment Officer) 제프 도먼은 5월에 “150억 달러 규모의 우선주 스택이 비트코인 플라이휠에 부담을 주고 있다”고 경고했습니다.
Over the past year, $BTC fell 47%. Our Digital Credit instruments ranged from -27% to +9%, with $STRC up 9%. Financial engineering can transform volatile Digital Capital into instruments designed for income, stability, and reduced downside risk. pic.twitter.com/ZtiRoeIsBA
— Michael Saylor (@saylor) August 16, 2026
세일러의 차트에서 빠진 숫자
도표에서는 스트래티지의 보통주인 MSTR이 빠져 있습니다. 이는 의미가 큽니다. MSTR은 8월 14일 93.04달러로 마감했으며, 이는 1년 전보다 약 75% 낮은 수준입니다. 야후 파이낸스 데이터 기준입니다.
스트래티지(Strategy Inc, MSTR) 주가 차트. 출처: 야후 이 주식은 52주 최고점에서 367.57달러에 달했습니다. 현재는 그 구간의 하단부에 머물고 있습니다. 보통주 주주들은 레버리지로 인한 변동성을 겪었으나, 우선주 주주들은 배당 수익을 챙겼습니다.
한편, 비트코인의 현 가격은 일요일 기준 약 63,072달러입니다. 여전히 지난해 가을부터 시작된 약세장에서 벗어나지 못하고 있습니다.
스트래티지는 이제 순매도자로 전환한 상태입니다. 회사는 2개월에 걸쳐 비트코인 37개를 추가 매수한 뒤, 단 한 주 만에 1,638개를 매도했습니다. 이로 인해 자금 보유고는 5월보다 낮아졌습니다.
세일러는 지난주 신용 리스크에 대해 직접 언급했습니다. 그는 새 모델을 통해 채권자별 마지노선 가격을 공개했으며, 각 증권이 손실이 나는 비트코인 가격 구간을 명확히 제시했습니다.
이 구조는 12개월 넘게 예상대로 작동했습니다. 변동성이 높은 자산을 좀 더 안정적인 네 가지 수입원으로 변환한 것입니다. 비트코인 가격 하락이 2년째 이어지는 상황에서 이러한 수익 구조가 계속 유지될지는 보유자들이 가장 주목하는 부분입니다.
kr.beincrypto.com 에서 Phil Haunhorst의 원본 기사 마이크로스트래티지 vs 비트코인…1년 수익률 승자? 읽기