옵션 투자자들이 금 하락 위험 회피보다 상승에 베팅하며 비용을 지불하고 있다고 서스퀘해나가 밝혔습니다. 한 달 만기 금의 내재 변동성은 최근 최저치 부근에 머물고 있습니다.
이는 여름철 풋옵션의 프리미엄이 더 높았던 시기에서 큰 전환점입니다.
금, 7월 반등 전 2026년 상승분 반납
금 가격은 3월, 4월, 5월, 6월 모두 하락 마감했습니다. 이 기간 금은 25% 넘게 하락하여 올해 발생한 수익을 모두 반납했습니다.
미국이 이란을 공습하자 유가가 상승하고 인플레이션 우려가 커졌습니다. 이에 연방준비제도 금리 인상 기대가 커졌고, 높은 실질금리는 이자를 지급하지 않는 자산인 금 가격에 부담을 안겼습니다.
7월에는 약 2% 반등하며 하락세를 끊었습니다. 금 ETF는 해당 달에 30억 달러가 유입되며 2개월 연속 자금 유출을 마감했습니다.
8월에도 회복세가 이어지고 있습니다. 금 가격은 다시 4,300달러를 넘었습니다. 이달 들어 8% 이상 상승했습니다.
금(XAU) 가격 8월 실적. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) X에서 저희를 팔로우 하시면 최신 뉴스를 실시간으로 받아보실 수 있습니다
변동성 저렴한 상태에서 스큐는 콜옵션 쪽으로 이동
옵션 시장도 상승장과 함께 재평가되었습니다. 서스퀘해나의 크리스 머피 파생상품 전략 공동대표는 SPDR 골드 트러스트의 11월 460달러 콜옵션 8,000개가 약 5.55달러에 거래된 사례를 언급했습니다. 해당 펀드는 월요일에 405.49달러로 마감했기 때문에 시장 가격보다 약 13% 상위에 위치했습니다.
“스큐는 하락 방어용 풋옵션보다 상승 콜옵션 쪽으로 상당히 이동했습니다. 이는 여름 초 풋 상대가격이 높았던 환경을 뒤집은 것입니다. 실제로 이러한 변화는 최근 거래에서도 드러나고 있습니다.” - 크리스 머피, 서스퀘해나 파생상품 전략 공동대표.
스큐는 풋옵션과 콜옵션의 상대 가격을 나타내는 지표입니다. 현재는 하락 방어에서 상승 참여 쪽으로 이동했습니다.
하지만 헤지 수요가 사라진 것은 아닙니다. 거래자들은 9월 350달러 풋옵션 약 25,000개를 0.62달러에 매수했습니다. 이는 현재가보다 약 14% 낮은 가격입니다.
콜옵션 매수가 수익으로 이어질지 여부는 연준 회의 결과에 달렸습니다. 만약 금리 동결이 확정되면 상승 베팅이 유효해질 수 있습니다. 반면 매파적(금리 인상) 서프라이즈가 나오면 11월 행사가격 콜옵션은 헛수고가 될 수 있습니다.
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https://youtu.be/er63ikuh5Ikkr.beincrypto.com 에서 Kamina Bashir의 원본 기사 8월 8% 상승…금 옵션, 추가 상승 노린다 읽기