현물 금은 목요일 온스당 4,500달러 바로 아래에서 거래되었습니다. 이는 2개월 최고치에 근접한 수준입니다. 수요일에 4% 이상 상승한 후, 이날 장초반에는 4,525달러까지 가격이 올랐습니다. 제이피모간(JPMorgan)은 2026년 4분기 금 가격의 단기 목표치를 온스당 4,500달러로 제시했습니다. 이는 기존의 6,000달러 전망에서 하향 조정된 수치입니다.
미국 재무부는 수요일에 장기채권 환매 규모를 두 배로 늘렸습니다. 이에 따라 수익률이 하락했습니다. 이번 조치로 금값이 2026년 전까지 5,000달러를 회복할 수 있다는 논의가 다시 불붙고 있습니다.
제이피모간(JPMorgan)의 변동하는 목표치
금 가격은 2026년 2월 5,300달러를 넘어서며 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 이후 올봄 급락했습니다. 이번 조정으로 가격은 5월 기준으로 고점 대비 약 25% 하락했습니다. 이번 주 반등 전의 수치입니다.
금 가격은 최근 24시간 동안 4,525달러에 근접했습니다. 이미지 출처: Trading Economics 금 가격이 4,525달러 부근까지 오르면서, 제이피모간(JPMorgan)이 더 이상 유지하지 못할 것으로 보는 구간에 근접했습니다. 해당 은행의 목표가는 최근 1년간 급격하게 변동했습니다.
제이피모간 글로벌 리서치는 2026년 중반 연말 목표가를 6,000달러로 유지했습니다. 다만 연간 평균 전망치는 5,708달러에서 5,243달러로 하향 조정했습니다. 이어 7월에는 4분기 전망을 약 25% 추가로 내렸습니다.
제이피모간은 주요 매수자의 수요 둔화를 이러한 조정의 이유로 들었습니다. 이번 목표가는 4,500달러로 기존보다는 낮으며, 이는 현재 현물 금 거래가와 유사한 수준입니다.
하지만 목요일의 랠리로 금 가격은 제이피모간의 하향된 목표가를 상회하고 있습니다. 이 격차는 월가 전망치가 변동성 있는 시장에 뒤처질 수 있음을 보여줍니다.
한편, 다른 은행들 역시 유사하게 전망을 조정하고 있습니다. 골드만삭스는 6월 연말 예상가를 5,400달러에서 4,900달러로 하향했습니다. 2026년으로 예상했던 연방준비제도의 첫 금리 인하 시점도 2027년으로 미뤘습니다.
대조적으로, 블로핀 리서치(BloFin Research)는 하락세만을 따로 보는 대신, 금의 성과를 주식과 비교하여 평가했습니다. 금은 1월 최고치 대비 21% 낮은 수준이나, S&P 500 : 금 비율은 올해 약 40% 회복되었습니다.
금값이 다시 상승하는 이유
여러 요인들이 금값을 다시 끌어올리고 있습니다.
재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)는 10년~30년물 증권의 환매 규모를 수요일에 두 배로 늘렸습니다. 최소 환매 규모는 회당 20억 달러에서 40억 달러로 상향되었습니다.
이번 발표는 30년 만기 미국채 수익률이 2007년 이후 최고치를 기록한 직후에 나왔습니다. 발표 이후 수익률이 하락해 채권 시장의 압박이 완화되었습니다.
미국 연방 정부 부채는 이번 주 40조 달러를 돌파하여, 새로운 부채 이정표를 세웠습니다. 재무부 관계자에 따르면, 이자 비용과 사회안전망 예산 지출이 세수 증가 속도를 계속 앞질러가고 있습니다.
미국 달러 약세도 이번 주 금에 대한 매력을 더해주었습니다. 최근 달러 가치는 주요 통화 대비 3개월 최저치를 기록했고, 이에 따라 달러 표시 금이 해외 구매자에게 더 저렴해졌습니다.
이번 주 발표된 연준 의사록은 위원회가 의견이 크게 엇갈리고 있음을 보여주었습니다. 여러 정책 입안자들은 인플레이션이 연준의 2% 목표를 웃돌 경우 금리 인상을 지지할 것이라고 밝혔습니다.
현재 시장에서는 9월 금리 인상 가능성을 32.7%로 보고 있습니다. 연준이 동결할 확률은 67.3%로 집계되었습니다. 이는 시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 도구 집계 결과입니다. 해당 도구는 향후 연준 결정에 대한 트레이더들의 베팅을 추적합니다.
미국 12월 인도분 금 선물 가격은 0.6% 상승하여 4,569.80달러를 기록했습니다. 다른 귀금속 역시 상승세를 보였습니다. 현물 은 가격은 온스당 67.06달러로 0.2% 올랐고, 플래티넘은 0.4% 하락하여 1,816.78달러를 기록했습니다. 팔라듐은 0.3% 올라 1,339.05달러에 도달했습니다.
이자 비용 상승도 금 시장에 추가적인 영향을 주고 있습니다. 재무부 발표에 따르면, 연방 부채에 대한 순이자 지급액은 회계연도 첫 7개월간 6,280억 달러에 달했습니다. 이는 같은 기간 정부의 메디케어 지출액인 5,880억 달러를 이미 뛰어넘은 수치입니다.
5,000달러 도달을 위한 조건
중앙은행의 매수세가 금 가격의 최저선을 유지하는 가장 확실한 요인입니다. 월드골드카운슬(World Gold Council)에 따르면, 지난 분기 중앙은행 금 매입량이 62% 증가했습니다. 중국은 21개월 연속 매입 행진을 이어갔으며, 폴란드·카자흐스탄·체코공화국도 주요 매수국에 포함되었습니다.
이러한 수요는 가격의 바닥을 형성하지만, 5,000달러 도달을 위해서는 꾸준한 매수세 이상의 동력이 필요합니다.
연준이 금리 인하로 방향을 전환하는 것이 금 가격 상승의 가장 확실한 촉매제가 됩니다. 실질금리가 낮아지면, 금과 같은 무수익 자산이 채권보다 더 매력적으로 보이게 됩니다.
달러 약세도 추가 모멘텀이 될 수 있습니다. 아울러, 새로운 지정학적 긴장이나 40조 달러 부채에 따른 재정전망 악화 역시 상승 요인이 될 수 있습니다.
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