投资委员会成员解读九月行情 无人选择抛售

随着 9 月开局，华尔街主要投行纷纷转向防御型操作，而 CNBC 投资委员会则选择了截然不同的策略。四位成员均表示不会考虑减仓。

今年以来，美股已有 27 次创下历史新高，如今步入 9 月，恰逢全年表现最为疲弱的一个月。市场也出现明显分歧。

为什么华尔街正在布局防护措施

Citadel Securities 股票及衍生品策略负责人、前高盛分析师 Scott Rubner 在 8 月 31 日的报告中指出了三大核心观点：

财报季已全部结束。

截至 8 月，美股公司已累计批准逾 1.1 万亿美元的回购计划，但从 9 月 12 日起，这部分资金将暂时沉寂。

散户资金也明显回撤。

Rubner 数据显示，9 月向来是全年“抄底意愿”最弱的月份，下跌日的买入力度仅为平日的一半左右。

对冲工具价格低廉。

8 月底，VIX 波动率指数收于 14.4，创 2025 年 12 月以来次低水平。

“可以利用高位适当减仓，并在这一事件窗口内增加价格低廉的防护型头寸。”他建议。

此外，摩根大通（JPMorgan）交易部门已将操作指引下调至中性，富国银行（Wells Fargo）则因担忧 AI 投资热潮见顶转向谨慎操作。

值得注意的是，数周前，随着市场对对冲需求大幅降低，摩根大通还曾上调 S&P 500 指数目标，当时整体氛围远比当前乐观。

为什么投资委员会选择坚守阵地

Joe Terranova，Virtus Investment Partners

本季度动量股下跌超两位数，但高质量资产逆势上涨 1.5%。他认为市场有支撑，不愿草率看空。

Stephanie Link，Hightower

她不会刻意择时。每一次回调，都被视为加仓长期布局优质资产的机会。截至目前，今年价值板块累计跑赢成长板块 14%。

Jason Snipe，Odyssey Capital Advisors

他自认长期投资者而非短线交易员。市场阶段性走弱时，他反而选择加仓。

Josh Brown，Ritholtz Wealth Management

动能已于 6 月 22 日见顶，随后下跌 13.7%。该分析师认为，市场轮动已提前发生，仅仅按照日历操作只会带来额外的纳税负担。

投资委员会解读：随着九月临近，他们如何调整投资组合。来源：CNBC

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然而，实际表现并没有传闻中那么糟糕。自 1950 年以来，标普 500 指数在 9 月份的平均跌幅仅为 0.6%。75 年中仍有 34 年 9 月最终收涨。

经济基础同样坚挺。美国劳工部本周二数据显示，7 月份职位空缺数仍维持在 730 万个水平。

Job openings rose from 7.18m in June to 7.27m in July, but beneath the surface measures of labor churn ticked lower:

Quits rate 2% >> 1.9%
Hires rate 3.4% >> 3.2%
Layoffs rate 1.1% >> 1.0% pic.twitter.com/TO3qeBMJ15

— Liz Thomas (@LizThomasStrat) September 1, 2026

$BTC 也迎来相同的考验。周二，比特币报于 77,130 美元附近，近 24 小时下跌超 2%。无论美股还是比特币，两大市场在 9 月份季节性表现均偏弱。更多历史数据可见。

比特币价格表现。来源：BeInCrypto

机构纷纷采取对冲策略，委员会正静待市场回调时机。

在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 投资委员会成员解读九月行情 无人选择抛售