市值高达 1,840 亿美元的 Tether（$USDT）本月即将重返比特币网络。这距离其最初于比特币链上线，已过去十余年。本次升级将带来更隐私的支付体验，大部分交易细节将不会被记录在比特币公开账本上。
$USDT 是当前规模最大的稳定币，其价值锚定美元。就在华盛顿质疑 Tether 是否具备监管现有稳定币能力的关键时刻，$USDT 宣布回归比特币网络。
$USDT 回归比特币，对持有者有何影响？
短期来看，对于用户目前持有的 $USDT 并无影响。Tether 在一份 2025 年的公告中，将此次举措定位为对比特币生态支持的扩展。当前基于 Tron 和以太坊的 $USDT 并未有迁移计划，将继续正常运行。
“$USDT 重返比特币网络——它终于回家了。”Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在社交平台表示。
Ardoino 透露，2025 年将全面支持比特币上的稳定币解决方案，赋能交易所和钱包，实现更隐私的转账、BTC 和 $USDT 之间兑换，以及以比特币为抵押的借贷服务。
“比特币生态应拥有真正原生、轻量、私密且可扩展的稳定币。”Ardoino 当时如是说。
$USDT 会撤离 Tron 和以太坊网络吗？
目前暂无迹象表明会发生转移。根据 DefiLlama 数据，当前约有 920 亿美元的 $USDT 发行在 Tron 链上，约占流通总量的一半；以太坊链则承载了 740 亿美元。两者合计承载了超 90% 的 $USDT 总供给。
各公链的稳定币使用情况。来源：DefiLlama Tether 在 2025 年的公告中未提及将终止 Tron、以太坊等主流网络上的 $USDT，相反，公告关键词是“扩展对比特币的支持”。
不过，Tether 过去曾停止过部分网络的支持。2025 年 9 月，Tether 宣布终止对五条老旧网络的支持，其中包括最早承载 $USDT 的比特币底层 Omni 协议。
本次上线方为 Utexo，这是一家由 Tether 领投、完成 750 万美元融资的初创企业。联合创始人 Viktor Ihnatiuk 本周表示，Utexo 已获得商业牌照，可正式发行该币。
Spent an evening in Washington talking USDT on Bitcoin with @MorganStanley
— Viktor Ihnatiuk (@VIhnatiuk) September 24, 2026
They invited me to dinner, where I caught up with @MergnerMS , Joe Medioli and a few people from the team I’ve known for quite some time
We talked about @utexocom working with Morgan Stanley on USDT… pic.twitter.com/pKn1HfVpq7
其底层技术采用 RGB 协议，这是一种可在比特币网络上发行类似 USDT 等代币的系统。付款的具体信息仅在发送方与接收方间保留，而比特币链上只会记录一条简短的数字指纹。
比特币版并非取代 Tron 或以太坊，而是与之互通。根据 RGB Protocol 协会介绍，Utexo 的跨链桥工具负责各链间资产流转，存入的 USDT 主要来自以太坊和 Tron 网络。
对于用户来说，USDT 仍锚定美元，本质上是同一种代币，不同之处只是所选择的转账网络。
目前，主流交易所已要求用户在转账 USDT 时优先选择对应网络，如 Tron 或以太坊。若选择错误网络转账，极有可能导致资产丢失。
Tether 是否能冻结“隐私版”美元？
冻结功能始终是 Tether 应对外界质疑的核心武器。在多名美国参议员指责伊朗通过 USDT 规避制裁后，Tether 曾指出其已冻结了 5.5 亿美元相关资产。
在 Tron 和以太坊网络上，每一笔 USDT 转账都留有公开记录，调查人员可据此追踪交易路径。
而 RGB 版本则大幅提升了交易隐私性，大部分资金流动难以被外界追踪。Tether 的公告中并未明确说明此类情况下如何实施资产冻结。
据 RGB Protocol 协会透露，Utexo 已引入区块链合规分析公司 Crystal Intelligence 参与合规事宜。Ihnatiuk 对此则淡化了“隐私”标签。
“RGB……本质上只是一个代币标准，同时也具备隐私属性，但隐私仅为附加功能。”RGB 官网援引 Ihnatiuk 表示。
值得注意的是，这一上线时间节点已较 Utexo 早前提出的 9 月中旬“窗口期”有所推迟。
与此同时，Utexo 已与摩根士丹利会面，探讨将 USDT 接入比特币网络。而对更快支付的 Lightning 网络支持，则计划在主网上线后逐步推进。在钱包和交易所真正支持前，比特币上的 USDT 仍将“原地踏步”。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 USDT 十年后重回比特币交易