権力の座に戻ったドナルド・トランプ大統領は「ガソリン1ガロン2ドル以下」を政治の中心に据え、「もっと掘れ、もっと掘れ」と 米国のエネルギー支配を 実現すると約束した。
米国とイスラエルによる対イラン軍事作戦は現在、その約束が本物かどうかをリアルタイムで試している。
全米自動車協会（AAA）によると、1ガロン当たりのレギュラーガソリンの全国平均価格は木曜日に3.25ドルに達し、1年以上ぶりに燃料費が最高水準にまで上昇した。
NYMEXで取引されている小売価格の先行指標となるRBOBガソリン先物は1ガロンあたり約2.60ドルで取引されており、年初から約55％急騰している。
このラリーのスピードはすでに2022年2月の ロシアのウクライナ侵攻 初期に見られた価格高騰に匹敵する。
価格高騰が続いていることはさらに異例である。
ガソリン先物は9週連続で上昇を記録しており、これは1985年にRBOBガソリン先物の取引が開始されて以来、最長の連勝記録である。
しかしエネルギー市場の底で何かが経済全体に警鐘を鳴らし始めている。
RBOB先物の動きを反映している United States Gasoline Fund(NYSE: UGA ) は、United States Oil Fund (NYSE: USO ) が追跡するウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）よりもアウトパフォームしている。
精製燃料が原油よりも早く価格上昇した場合は、通常、下流の供給が逼迫していることを示し、インフレが実体経済に伝わっていることを意味する。
消費者にとっては、トランプ大統領のエネルギーメッセージの中心的な約束である「ガソリン1ガロン2ドル以下」はすでに達成が難しくなっている。
市場にとってこのシグナルはより構造的なものである。
ガソリンの連勝記録はトランプの2ドルの燃料の約束を試している
インフレが高まっている、ゴールドマン・サックスが警告
木曜日の報告書の中で、ゴールドマン・サックスの経済学者ジョセフ・ブリッグスは、イラン紛争はすでに世界のインフレの動向に影響を及ぼしていると警告した。
“ほとんどの国にとっての主な経済的影響は、最近の原油価格の上昇が1バレル当たり80ドル程度という水準に達し、インフレを促進し、成長を遅らせるということだ “とブリッグスは書いた。
同銀行の試算では、原油価格が一時的に1バレル当たり100ドルに急騰した場合、世界の総合インフレ率は0.7ポイント上昇し、世界の経済成長率は0.4ポイント減少するとしている。
ヨーロッパとアジアにとっては、おそらくインフレのショックはより大きいだろう。
米国は国内生産のおかげで部分的に隔離されているが、免疫があるわけではない。
“世界の中央銀行は過去に原油価格のショックに対して平均的に反応しなかったが、高インフレや大きな原油価格のショックが起こった場合には、金利をわずかに引き締めている”とブリッグスは付け加えた。
連邦準備制度理事会はガソリン価格の動きを監視している
政策立案者にとって、ガソリン価格はすでに脆弱なインフレ低下のシナリオをさらに複雑にする。
今週初めにミネアポリス連邦準備銀行総裁のニール・カシュカリが ウォール・ストリート・ジャーナル に語ったところによると、インフレ率が低下し続ける場合、今年後半に連邦準備制度理事会が1度か2度利下げをする可能性はまだあるという。
しかし地政学的ショックはこの方程式を変えてしまう。
“イラン問題が起こる前は、物事は順調に正しい方向に向かっているように見えた”とカシュカリは語った。
過去の例からエネルギー価格の上昇は、その後の軌道を素早く遮断する可能性がある数少ない要因の1つであることが判明している。
中央銀行は原油価格の高騰に直接反応することは稀である。しかしすでにインフレ率が上昇している状態でエネルギーショックが到来した場合、金融政策は緩和よりも引き締めに向かう傾向にある。
インフレは「一時的な第2版」を迎えるのだろうか？
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