人工知能関連銘柄の中でも特に重要な3銘柄が6月30日に史上最高値を記録した。 3週間後、これらの銘柄は最大28％下落している。
バンク・オブ・アメリカは、この下落を買いの理由だと考えている。
同銀行は水曜日に顧客に対し、アプライド・マテリアルズ (NASDAQ: AMAT )、ラム・リサーチ (NASDAQ: LRCX )、およびKLA (NASDAQ: KLAC )の株価下落は警告ではなく買いのタイミングであると伝えた。なぜなら、これら3社が販売する機械は数十年ぶりの大規模な設備投資の波に向かっているからだ。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ヴィヴェク・アリヤは、ウェーハ製造装置への支出、つまり業界が毎年これらの機械に費やす総額が2026年の約1,440億ドルから2028年には約2,500億ドルに上昇すると予想している。
これは年間約30％の成長率であり、同銀行は設備価格の上昇がさらに10％上乗せされる可能性があると主張している。
ではなぜこれらの銘柄は大きく下落したのか？
これら3銘柄はメモリーチップメーカーとほぼ連動しており、投資家は2つの懸念に同時に怯えた。すなわち、メモリー価格がピークに達しようとしていることと、より安価な中国製AIモデルによりデータセンターのハードウェア支出が削減される可能性があることだ。
3銘柄とも6月30日にピークを迎えた。
その後の3週間で、アプライド・マテリアルズは約23％、ラム・リサーチは約27％、KLAは約28％下落した。
しかし、受注状況は逆の動きをしていた。
バンク・オブ・アメリカはこの売りを「買いの好機」と呼び、2年以上の先行見通し、新たなチップ工場の稼働、AIアクセラレータを支える積層メモリーチップである高帯域幅メモリ、次世代チップの設計転換であるゲートオールアラウンドトランジスタなどの需要要因を指摘した。
以下は、同銀行が3銘柄それぞれをどのように位置付けているかと、ウォール街の現状である。
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アプライド・マテリアルズ：最も幅広いサイクル投資
アプライド・マテリアルズはグループ内で最大かつ最も多様化された企業であり、上昇サイクルのほぼすべての分野に投資している。
BofAのアリヤは、DRAM装置で約20％のシェアを持つことを指摘している。DRAMはAI需要が供給を圧迫する中、業界の主なボトルネックとなっているメモリーである。
それでも同株は来年の利益の約28倍で取引されており、これは過去5年間で最も大きな割引率に近い。
バンク・オブ・アメリカは同株を買い推奨し、目標株価を720ドルに設定している。これは現在の556.24ドルから約29％上昇することを意味する。
Benzinga Analyst Ratings によると、アプライド・マテリアルズのコンセンサスは買いで、平均目標株価は631.56ドルである。これは現在の株価から約14％の上昇余地があることを意味し、最高値の目標株価は900ドルである。
アプライド・マテリアルズの最近のアナリストの動き
| Date | Firm | Price Target | Action | Rating |
|---|---|---|---|---|
| Jul 15, 2026 | UBS | $570 → $705 | Maintains | Buy |
| Jul 10, 2026 | ニーダム | $530 → $740 | Maintains | Buy |
| Jun 30, 2026 | サスケハナ | $575 → $900 | Maintains | Positive |
| Jun 29, 2026 | キャンター・フィッツジェラルド | $650 → $850 | Maintains | Overweight |
ラム・リサーチ：エッチングと堆積のリーダー
ラム・リサーチは、チップ内の微細構造を彫刻し層を重ねるエッチングと堆積の分野でサイクルを通じてシェアを獲得している。
アリヤは、同社が新たなNANDフラッシュメモリ容量の波に最適な位置にあると述べた。バンク・オブ・アメリカは買い推奨を維持し、目標株価を480ドルに設定している。これは現在の317.06ドルから約51％上昇することを意味する。
ウォール街のラム・リサーチの平均目標株価は329.19ドルで、 Benzinga Analyst Ratings によるとコンセンサスは買いである。ただし、この平均値は500ドルの最高値の目標株価に達する最近の予測には及ばない。エバーコアISIは最新のアップデートを発表し、目標株価を355ドルに引き上げた。
| Date | Firm | Price Target | Action | Rating |
|---|---|---|---|---|
| Jul 20, 2026 | エバーコアISI | $300 → $355 | Maintains | Outperform |
| Jul 10, 2026 | シュティフェル | $325 → $425 | Maintains | Buy |
| Jun 30, 2026 | サスケハナ | $385 → $475 | Maintains | Positive |
| Jun 29, 2026 | キャンター・フィッツジェラルド | $425 → $500 | Maintains | Overweight |
KLA：バンク・オブ・アメリカが慎重すぎると指摘する複合企業
KLAは、ウェーハを破壊する前に欠陥を検出する検査・測定ツールであるプロセス制御の分野でリードしている。
アリヤは同社を「加速の瀬戸際にある複合企業」と呼び、同社の通年売上高ガイダンスは保守的に見えると述べた。バンク・オブ・アメリカは買い推奨を維持し、目標株価を317ドルに設定している。これは現在の217.16ドルから約46％上昇することを意味する。
KLAのアナリストコンセンサスは買いで、 Benzinga Analyst Ratings によると、最新の目標株価はUBSの240ドルからカンター・フィッツジェラルドの325ドルまで幅がある。
UBSは最新の予測を発表し、目標株価を240ドルに引き下げたが、それでも現在の株価から約11％上昇することを意味する。
| Date | Firm | Price Target | Action | Rating |
|---|---|---|---|---|
| Jul 20, 2026 | UBS | $255 → $240 | Maintains | Neutral |
| Jul 10, 2026 | シュティフェル | $191 → $270 | Maintains | Buy |
| Jul 06, 2026 | モルガン・スタンレー | $190 → $274 | Maintains | Overweight |
| Jun 29, 2026 | キャンター・フィッツジェラルド | $250 → $325 | Maintains | Overweight |
Source: Benzinga Analyst Ratings
これら3銘柄は、AI関連の設備投資の波が冷え込んでいると市場が判断したために下落した。
バンク・オブ・アメリカの主張は、実際には逆の動きをしているということだ。
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