La volonté de l’administration Donald Trump d’interdire le rôle de la Chine dans la chaîne d’approvisionnement américaine en IA pourrait avoir une conséquence inattendue : rendre plus difficile et plus coûteuse la construction de l’infrastructure même d’IA que les entreprises américaines s’efforcent de déployer.
C’est ce que révèle une nouvelle note de BNP Paribas, qui soutient qu’une interdiction proposée par la Federal Communications Commission concernant les nouvelles importations de transceivers optiques fabriqués en Chine pourrait avoir des répercussions bien au-delà des fabricants chinois, affectant des entreprises telles que Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO ), Marvell Technology Inc. (NASDAQ: MRVL ), Credo Technology Group Holding Ltd. (NASDAQ: CRDO ), Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA ) et Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD ).
Pourquoi les transceivers optiques sont importants pour l’IA
Les transceivers optiques ne font que rarement la une des journaux, mais ils constituent un élément essentiel de l’infrastructure moderne de l’IA. Ces dispositifs convertissent les signaux électriques en signaux optiques, ce qui permet aux énormes volumes de données générés par les puces d’IA de circuler rapidement entre les serveurs au sein des centres de données.
À mesure que les clusters d’IA s’étendent, ces composants réseaux deviennent aussi importants que les GPU qui effectuent les calculs. Sans transceivers optiques en quantité suffisante, même les puces d’IA les plus avancées ne peuvent pas communiquer efficacement à travers des milliers de serveurs interconnectés.
Selon l’analyste de BNP Paribas Karl Ackerman, on s’attend à ce que les fabricants chinois contrôlent plus de 60 % du marché mondial des transceivers optiques des centres de données en 2026, Innolight et Eoptolink comptant parmi les plus grands fournisseurs desservant le marché américain.
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L’interdiction pourrait atteindre au-delà des entreprises chinoises
À première vue, la restriction des fournisseurs chinois semble créer une opportunité pour les concurrents non chinois. Mais Ackerman soutient que la chaîne d’approvisionnement est bien plus interconnectée que ne le suggère ce simple récit.
Les transceivers optiques reposent sur des processeurs de signal numérique, ou DSP — des puces spécialisées qui traitent les données à haute vitesse circulant à travers les réseaux à fibre optique. BNP estime que ces processeurs représentent environ 40 % de la nomenclature d’un transceiver.
Cela signifie que les fabricants chinois de transceivers sont également des clients majeurs des fournisseurs de DSP, notamment Broadcom, Marvell, Credo et MaxLinear Inc. (NASDAQ: MXL ). Si la production chinoise devait être réduite, ces fabricants de puces pourraient perdre une source importante de demande.
Les effets pourraient s’étendre davantage. Les fournisseurs de lasers tels que Lumentum Holdings Inc. (NASDAQ: LITE ) et Coherent Corp (NYSE: COHR ) vendent également des composants dans la fabrication chinoise de transceivers, tandis que les entreprises fournissant des matériaux et des équipements de fabrication de semi-conducteurs pourraient voir leur demande affaiblie si la production ralentit.
Nvidia et AMD pourraient faire face à une autre contrainte liée à l’IA
Les implications vont au-delà des fournisseurs de composants.
Ackerman note que les transceivers optiques produits par Innolight et Eoptolink sont largement utilisés dans les systèmes de serveurs d’IA construits autour de la future plateforme Vera Rubin de Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) et des accélérateurs MI450 de Advanced Micro Devices, Inc (NASDAQ: AMD ).
Le remplacement de cette capacité de fabrication ne serait pas simple. BNP soutient qu’il est peu probable que les fournisseurs américains produisent immédiatement suffisamment de transceivers 800G et de transceivers émergents à 1,6 térabit pour répondre à la demande des hyperscalers en matière d’infrastructures d’IA de nouvelle génération.
Au lieu de renforcer l’écosystème national de l’IA, la banque estime qu’une interdiction pure et simple pourrait resserrer l’approvisionnement en équipements de réseau critiques, augmenter les coûts d’infrastructure et ajouter une pression inflationniste supplémentaire aux dépenses d’investissement déjà record de l’IA.
Le timing est particulièrement important. BNP prévoit que le marché des transceivers optiques pour centres de données va croître de 41 % d’une année sur l’autre pour atteindre environ 31 milliards de dollars en 2026, grâce au déploiement des systèmes Vera Rubin de Nvidia, de la plateforme MI450 d’AMD, des processeurs TPU8 de Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG ) et des puces Trainium 3 d’Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN ).
Pour les investisseurs, le rapport met en lumière une réalité de plus en plus importante de la construction de l’IA : le prochain goulet d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement pourrait ne pas provenir des GPU, mais du matériel réseau qui les connecte.
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Photo reproduite avec l’aimable autorisation de : Hunter on Pixels.com