Le premier semestre de l’année a été marqué par une croissance des revenus de 20,8 %, portée par une expansion rapide du réseau et une augmentation des volumes de transactions, selon l’exploitant chinois de la chaîne Domino’s Pizza
crédit image : Bamboo Works
Points clés
Au cours du premier semestre 2026, le chiffre d’affaires de DPC Dash a augmenté de 20,8 %, atteignant 3,13 milliards de yuans, l’entreprise ayant ouvert 235 nouveaux magasins Domino’s Pizza, pour un total de 1 550 Une forte croissance des transactions, la demande sur les nouveaux marchés et un réseau national de chaînes d’approvisionnement en expansion soutiennent l’expansion continue de DPC à travers la ChineOn pourrait appeler ça une croissance de la pizza aux caractéristiques chinoises.
C’est en tout cas ce qui s’est passé au cours du premier semestre 2026 pour DPC Dash Ltd. (1405.HK), exploitant en Chine continentale, à Hong Kong et à Macao de la chaîne Domino’s Pizza (NASDAQ: DPZ ), filiale du groupe américain Domino’s Pizza. Au cours de cette période, la société a poursuivi son expansion rapide sur de nouveaux marchés. L’augmentation des volumes de transactions et l’amélioration de l’efficacité au niveau du groupe lui ont permis d’enregistrer une forte croissance de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices.
La campagne d’ouverture de magasins de DPC a également reçu un nouvel élan majeur en juillet, lorsqu’elle a signé un nouvel accord avec l’un des principaux opérateurs de centres commerciaux de Chine. Dans le même temps, son réseau d’approvisionnement en pleine expansion jette les bases d’une croissance nationale continue. Son histoire de croissance a également une particularité, dans la mesure où ses récents gains en matière de livraisons s’appuient sur le travail accompli avec les applications tierces de livraison de nourriture.
Le 31 août, DPC Dash a également annoncé l’octroi de 3,42 millions d’options d’achat d’actions à 15 employés et de 1,02 million d’attributions d’actions à 58 autres employés. Notamment, les attributions d’actions seront satisfaites par l’achat d’actions existantes sur le marché ouvert, plutôt que par l’émission de nouvelles actions, ce qui évite une dilution. Les options sont acquises sur une période de quatre ans et comportent un prix d’exercice de 35,64 HK$, supérieur à la clôture de la journée d’attribution qui était de 33,30 HK$, ce qui permet un meilleur alignement à long terme entre les incitations des employés et les rendements des actionnaires.
DPC a commencé à collaborer avec Domino’s dès 2010 et est devenue sept ans plus tard la franchise principale de la société américaine en Chine continentale, à Hong Kong et à Macao. En comparaison, le principal concurrent occidental, Pizza Hut, présent en Chine depuis 1990, est actuellement le leader du marché avec environ 4 500 magasins.
Malgré son arrivée tardive, DPC a réussi à réduire l’écart grâce à une expansion rapide au cours des dernières années, notamment en se développant dans des marchés plus petits, qu’elle appelle des villes non de premier rang, où la pizza est encore considérée comme une nouveauté par de nombreux consommateurs. Elle a ajouté 235 points de vente au cours du premier semestre 2026, portant son total à 1 550 magasins dans 75 villes chinoises. Environ deux tiers de ses magasins se trouvent aujourd’hui dans des villes non considérées comme de premier rang.
La société est également entrée dans 15 nouvelles villes au cours du premier semestre. Au 14 août, elle avait ouvert 27 autres magasins et 74 autres étaient en construction, signés ou approuvés, ce qui signifie que 96 % de son objectif d’ouverture sur l’année entière était atteint.
Un marché difficile
Le marché de la restauration en Chine, bien que gigantesque, n’a été facile pour personne au cours de ces dernières années. Le chiffre d’affaires de l’industrie de la restauration en Chine a augmenté de 4,2 % au premier trimestre de cette année, atteignant 1,46 billion de yuans (217 milliards de dollars), selon les statistiques officielles. Cependant, la croissance a été plus lente pour les plus grands opérateurs, comme DPC, et le marché a également été marqué par des réductions de coûts constantes, les entreprises s’adressant à des consommateurs de plus en plus prudents dans une économie qui ralentit.
Pour ne rien arranger, une guerre des prix alimentée par les subventions entre les plateformes de livraison de nourriture d’Alibaba, JD.com et Meituan a exercé une pression sur les prix des restaurants et a fait passer certains consommateurs de l’application Domino’s à des canaux tiers. En conséquence, la branche livraison de DPC a augmenté de 8,6 points de pourcentage pour représenter 51,7 % de son chiffre d’affaires total au premier semestre de cette année, principalement grâce aux applications tierces. DPC a rapporté que les ventes sur ces canaux ont augmenté de 81 % au premier semestre pour représenter 39,4 % de ses ventes. En comparaison, les ventes par ses propres canaux ont chuté de 11,8 % pour représenter 12,3 % des ventes totales.
Tous ces facteurs se sont combinés pour produire une forte croissance du chiffre d’affaires, des bénéfices et des volumes de transactions, les consommateurs se ruant sur les canaux en ligne et hors ligne de DPC pour essayer les magasins nouvellement ouverts et profiter des promotions. Au cours des six derniers mois, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 20,8 % par rapport à la même période de l’année précédente, s’élevant à 3,13 milliards de yuans, contre 2,59 milliards de yuans un an plus tôt. Le volume global des transactions a grimpé de 33,7 % au cours de la période, les transactions dans les mêmes magasins ayant augmenté de 7,1 % par rapport à l’année précédente, ce qui marque le 22e trimestre consécutif de croissance pour cet indicateur.
Mais la pression constante sur les prix a entraîné une baisse du prix moyen par transaction de la société, qui est passé de 80,7 yuans à 72,9 yuans au cours du premier semestre 2025. Cela a été un facteur majeur derrière une baisse des ventes de 4,8 % dans les mêmes magasins au cours du premier semestre de l’année. Dans un petit signe positif, la société a déclaré qu’en mai et en juin, les ventes dans les mêmes magasins sont redevenues légèrement positives après une série d’initiatives de vente. Cette amélioration est également probablement due à un assouplissement des guerres de livraison à emporter, les trois grandes plateformes essayant de limiter leurs propres pertes.
DPC a également amélioré ses performances grâce à une plus grande efficacité qui a réduit ses dépenses au niveau du groupe à 7,5 % du chiffre d’affaires au premier semestre de cette année contre 8,1 % un an plus tôt. Une partie de cela vient de son réseau national de centres de chaînes d’approvisionnement (SCC), qui a ajouté un quatrième centre en août dans la ville centrale de Wuhan pour compléter les centres existants à Pékin, Shanghai et Dongguan. Le SCC de Wuhan peut soutenir plus de 200 magasins.
DPC a déclaré qu’il avait sécurisé des sites pour deux autres SCC à Chengdu et Nanjing, les opérations devant commencer dans la seconde moitié de l’année 2027. L’élargissement du réseau devrait améliorer l’efficacité de la logistique et le contrôle des coûts à mesure que l’entreprise étend sa base de magasins à l’échelle nationale.
L’amélioration du volume des transactions de la société et une plus grande efficacité, malgré la pression sur les prix, ont contribué à augmenter le bénéfice net de DPC de 22,9 % d’une année sur l’autre au premier semestre à environ 81 millions de yuans. Son bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a augmenté de 8,6 % pour atteindre 351 millions de yuans, tandis que son bénéfice net ajusté a progressé de 7,4 % pour atteindre 98,2 millions de yuans.
Un autre point fort récent a été le nouveau partenariat annoncé en juillet avec SCPG, l’un des principaux opérateurs de centres commerciaux de Chine. Ce rapprochement pourrait donner à DPC un accès privilégié aux plus de 220 propriétés de SCPG dans 55 villes chinoises, ce qui lui donne un nouvel élan pour son expansion en cours. DPC a déclaré avoir déjà conclu des accords avec SCPG concernant des emplacements dans des villes de deuxième rang telles que Zhengzhou, Chongqing et Guiyang.
La société continue à se concentrer sur ces villes non considérées comme de premier rang, où le facteur de nouveauté donne souvent lieu à un énorme volume d’activités lorsque de nouveaux magasins ouvrent. Cela a permis aux magasins DPC d’occuper les 70 premières positions pour les meilleures ventes sur 30 jours dans le classement mondial de Domino’s. L’un des derniers ajouts provenait du premier magasin de la société dans la ville septentrionale de Harbin, qui a battu le record mondial de Domino’s pour les ventes réalisées dans un seul magasin en une seule journée, en récoltant plus de 700 000 yuans le jour de son ouverture.
Mais de telles foules sont aussi une arme à double tranchant, car elles finissent par s’estomper lorsque le facteur de nouveauté disparaît et que les affaires se normalisent. Cela exerce une certaine pression à court terme.
La Chine étant encore relativement sous-développée en matière de restaurants de pizzas et DPC exploitant seulement 1,1 magasin par million d’habitants dans tout le pays, la société voit un potentiel considérable à la fois dans les villes nouvelles et dans celles déjà existantes. Son expansion plus rapide, les solides performances de ses nouveaux magasins et le renforcement de sa chaîne d’approvisionnement lui permettent de continuer à exploiter cette opportunité.
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