ピーター・シフ氏は、マイクロストラテジーがストレッチ（STRC）優先株を額面100ドル近くまで戻したと指摘。しかし同氏は、ビットコイン購入を支えてきた発行ルートは失われたと主張する。
それでもストラテジーはビットコイン保有を拡大し、直近の購入資金は普通株の売却益で調達した。
シフ氏、STRC回復は自社株買いとビットコイン反発が要因と指摘
ビットコイン批判で知られるシフ氏は、10月2日のポッドキャストで見解を示した。同氏によると、STRCは99.4ドル近辺で取引されており、この回復は自ら予想外だったと述べた。
マイクロストラテジー ストレッチ（STRC）株 出典： TradingView 同氏はストラテジーによる毎週のSTRC自社株買いとビットコインの上昇傾向が寄与したと説明。この反発で株への信頼が回復したか、空売りの買い戻しを誘発した可能性があると述べた。
優先株は今年初めおよそ75ドルまで下落しており、フォン・リーCEOはこれを予想外のレバレッジが要因と説明した。
シフ氏は、マイケル・セイラー会長に言及しつつ、今回の回復でもストラテジーの資金調達ルートは再開されていないと主張した。
「彼は今後ストレッチ株をさらに売ることはできない。つまり、実質的にビットコインを追加購入する資金を調達できないということだ」とシフ氏は語った。
同氏はまた、ストラテジーはSTRC配当をしばらく支払うための現金は確保しているが、新たなビットコインを購入する仕組みは失われたと述べた。
セイラー会長は株価の落ち着きに言及し、10月2日時点でSTRCの過去30日間の歴史的ボラティリティは9％で、SPDR S＆P500 ETF（SPY）の10％を下回ったと述べた。
A milestone for Digital Credit: $STRC ’s 30-day historical volatility is now 9%, below $SPY . We’re harnessing the power of Bitcoin while reducing price volatility for income investors. This is what financial engineering should do. pic.twitter.com/Jka7oOesa1
— Michael Saylor (@saylor) October 3, 2026
普通株による資金調達、5月以降のビットコイン購入の大半を支える
ストラテジーの毎週の開示資料はシフ氏の主張の一部を裏付ける。同社は、5月11日から17日の間に市場内プログラムでSTRCを最後に売却し、約19億5000万ドルを調達した。
その後の開示では、残るSTRC発行枠は175億1000万ドルで据え置きとなっており、それ以降は追加の売却が行われていないことが分かる。
ストラテジーは夏の間、10週間にわたりビットコイン購入を停止し、配当やSTRC買い戻しのためにコインを売却した。8月下旬に購入を再開した際は、他の資金調達手段を用いた。
同社はA種普通株（MSTR）を売却し、4603BTC、1665BTCの購入資金とした。間の期間にはUSDキャッシュ口座から7570万ドルを支出し、950BTCを取得した。
普通株売却益はSTRCにも還流している。9月21日から27日の間、MSTR売却資金1億350万ドルでSTRC株を買い戻した。
さらにストラテジーは、9月27日時点で50億200万ドルのUSDリザーブを保有。この資金は優先配当や債務利払の支援に充てる方針だ。
シフ氏は、ハイテク株が調整に転じればビットコインも下落すると予想する。ストラテジーは通常、月曜日に購入内容を公表しているため、次回の開示で普通株売却による資金調達が継続しているか明らかになる。
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