华尔街 10 月收官，经历了猛烈抛售，导致纳斯达克 100 指数市值蒸发约 2 万亿美元。投资者开始质疑，人工智能热潮是否能够支撑其高昂的成本投入。
本轮下跌主要集中于科技股。英特尔（Intel）上周五暴跌近 29%，Reddit 跌幅同为 29%，而谷歌母公司 Alphabet 单周市值蒸发超过 5,000 亿美元。
上周中国 AI 泡沫破裂，绝大多数科技股大幅下挫。如今华尔街是否也在重演类似剧情？
美股为何大跌？
本轮行情下跌的直接导火索是上市公司财报不及预期。多家科技巨头披露其 AI 投入的资金规模远超市场预期，同时业绩增速也出现放缓警告。
投资者对当前高估值本就心存担忧。与此同时，通胀高企与美联储 12 月加息预期为市场再添压力。
2026 年 10 月底，美科技股全线暴跌 谷歌：高额 AI 投入吞噬现金流
受季度财报影响，Alphabet 股价一周内累计下跌近 13%，业绩表现令市场失望。
公司因 AI 基础设施加速扩张，录得 91 亿美元的负自由现金流。核心搜索广告业务同样未达预期。
投资者当前关注的焦点是，谷歌大规模 AI 投资究竟何时才能带来足够的现金流，弥补高企的支出成本。
亚马逊：2,200 亿美元年度支出
亚马逊面临同样的困境。
尽管 AWS 云业务营收同比增长 39%，亚马逊在过去 12 个月的自由现金流依然为负，达到 424 亿美元。
公司预计全年资本性支出约为 2,200 亿美元，且 2027 年投资规模还将进一步增加。
受 AI 投资拖累，谷歌与亚马逊双双陷入现金流困境 英特尔：工厂危机叠加需求下滑
英特尔的股价暴跌，直接原因尤为明显。
其位于以色列的制造工厂发生爆炸，生产受到严重扰动，预计对公司两季度收入造成约 6 亿美元的影响。
与此同时，内存价格上涨导致 PC 需求疲软。英特尔第四季度营收指引大幅低于华尔街预期，触发公司数十年来最大单日跌幅。
Pretty brutal seeing $INTC down over 30% when data center revenue just grew ~80% and Intel expects server CPU units to grow 30%+ in both 2026 and 2027.
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) October 30, 2026
The irony is that Intel finally has demand it spent years waiting for but between its struggling PC business and costly… pic.twitter.com/UhcLqkX6OK
Reddit 及软件股：AI 正在冲击传统业务模式
Reddit 因警告谷歌 AI 生成的搜索答案正在减少其平台流量，导致本周股价累计下跌逾 36%。
企业级软件公司同样遭遇抛售。ServiceNow 财报及新增订单展望不及预期，全周跌幅约 34%。网络安全企业 Fortinet 下调服务型收入预期，本周跌幅约 24%。
投资者愈发担忧，AI 可能会削弱传统软件业务的部分板块。
AI 泡沫开始破裂了吗？
市场已出现一些明确的预警信号。
科技企业正在全力投入基础设施建设，年投入资金规模高达数千亿，回报预期却尚未明朗。摩根大通预计，2026 年全球 AI 基础设施资本支出将达到 9000 亿美元。
业界担忧，在企业为扩张加大借贷力度的背景下，AI 相关收入增速能否足以覆盖巨额投资仍存在高度不确定性。
不过，头部企业核心业务依然保持增长。微软（Microsoft）云计算需求强劲，谷歌云板块收入更是实现翻番。
目前可见证据更偏向于 AI 估值回调。若 AI 基础设施投资出现持续大幅萎缩，才更能证明泡沫破裂正在加剧。
AI is all that matters for markets right now.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 1, 2026
AI infrastructure companies now account for 40% of the S&P 500’s market capitalization.
At the same time, just 3 chipmaker firms represent 28% of the MSCI Emerging Markets Index.
AI-related companies also account for 49% of… pic.twitter.com/d8Nqu9Kuyo
股市会持续暴跌吗？
技术面信号显示，市场的抛售情绪或将延续，但历史数据提供了更完整的视角。
纳斯达克 100 指数本周收于 28 385 点，跌破约 29 800 点的 50 日均线。目前 27 900 点附近的 200 日均线成为新的一道关键支撑。
若价格持续跌破长期趋势线，或预示市场走弱风险加剧。若能重返 50 日均线，则有望改善技术形态。
回顾历史，调整属市场常态。Fidelity（富达）数据显示，自 1980 年以来，标准普尔 500 指数在近一半年度曾出现至少 10% 的调整，但通常并未持续演变为长期熊市。
当前市场内部分化依旧明显。标普 500 指数本周下跌 0.6%，而小型公司为主的 Russell 2000 指数则逆势上涨 1.3%。
目前，投资者需要密切关注几个关键信号，包括 AI 相关支出预期是否下滑、企业财报是否持续令人失望，以及抛售压力是否会从科技板块蔓延至其他行业。
即将发布财报的 $AMD 和 $NVIDIA，结果尤为关键。这些数据或将揭示 AI 基础设施热潮是否依然强劲，足以支撑当前估值。
本轮市场抛压的下一阶段，极大程度上将取决于这些企业如何向投资者传递市场需求的信号。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Mohammad Shahid 撰写的原始文章 美股暴跌 两万亿美元市值蒸发