月曜日の早朝ドナルド・トランプ大統領は、テヘランとの「非常に良く生産的な会談」を報告した後、イランのエネルギーインフラに対する米国の攻撃を5日間停止すると発表し、これにより原油先物価格が8％以上下落し、ダウ先物は 900ポイント以上急騰した 。
この展開は、2月28日に始まった作戦以来の最も急激な緊張緩和のシグナルである。
月曜日のトランプの発言は？そして以前の発言は？
トランプ大統領は月曜日、過去2日間に米国とイランが中東における敵対行為の「完全かつ総合的な解決」に向けて「非常に良く生産的な会談」を行ったとトゥルースソーシャルに書き込んだ。
彼は、戦争省に対しイランの発電所およびエネルギーインフラに対するすべての軍事攻撃を5日間延期するよう指示した、この5日間は「現在行われている会議と協議の成否にかかっている」とのこと。
この発言は、トランプが土曜日にテヘランに48時間の最終通告を発し、ホルムズ海峡の再開を脅威なしに完全に再開しなければ米国がイランの主要なエネルギー資産に攻撃を仕掛けると警告していたことを考えると、顕著なトーンの変化だ。
“もしイランが48時間以内にホルムズ海峡の通行を脅威なしに完全に再開しなければ、米国は彼らの各発電所を破壊する、まずは最大の発電所から攻撃することになるだろう”
しかし、トランプの投稿の直後、イランのファルス通信はテヘランが米国と直接的にも仲介者を通しても接触していないと述べた。
トランプのイラン停戦示唆で原油価格8％急落
市場は確認を待たなかった。
WTI原油は月曜日に8.27％急落し、1バレルあたり90.10ドルとなり、ブレント原油は7.91％下落して103.31ドルとなった。
両方のベンチマークはトランプの発言前に3桁の値を超えて取引されており、ブレントは1バレルあたり113ドルを超え、WTIは100ドル近くで、トランプの48時間のホルムズ海峡最終通告の期限が迫っていた。
2月28日の戦争開始以来、価格は戦争前の1バレルあたり68ドル近くの水準から約32.5％上昇していた。
SPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE: SPY ）が追跡するS&P 500先物は1.91%上昇して6,630.79となり、ダウ工業株30種平均は2.1%上昇して800ポイント高の46,530となった。
ナスダック100先物は474ポイント（約2％）上昇し、24,575となった。
これらの動きは、2月28日に米国とイスラエルがイランへの攻撃を開始して以来、最も急激な相場の安堵による取引の動きである。
トレーダーはトランプの月曜日早朝の緊張緩和の投稿を受けて再評価を実施し、4月30日までにホルムズ海峡が再開される可能性を43％に押し上げた。
旅行関連株は明確なシグナルを送る
最も決定的なプレマーケットの動きは、戦争で最も大きなダメージを受けた銘柄から発せられた。
デルタ航空（NYSE: DAL ）、ユナイテッド航空ホールディングス（NASDAQ: UAL ）およびサウスウエスト航空（NYSE: LUV ）は、プレマーケット取引でそれぞれ約5％上昇した。
航空会社の収益は燃料費に敏感である。ジェフリーズの推計によると、燃料価格の5％の変動はデルタ航空とユナイテッド航空の1株当たりの収益の5％〜10％の変動に相当する。
米国のグローバルジェットETF（NYSEARCA: JETS ）は、紛争が始まって以来、15％下落していた。
カーニバル（NYSE: CCL ）とロイヤル・カリビアン・クルーズ（NYSE: RCL ）は、それぞれ4.8％および4.6％上昇し、クルーズラインも急騰した。
TACO取引とは？ここに当てはまるのか？
TACO取引は、トランプが常にチキンアウトする（Trump Always Chickens Out）の頭文字を取ったもので、トランプの重要な決定におけるおなじみのパターンに基づくウォールストリートのプレイブックである：市場を揺るがす攻撃的な態度の後、経済的圧力が高まると後退する。パニック時に底値で買う投資家は典型的に報われる。
このパターンはこれまでにも繰り返されている。最も顕著なのは2025年4月から5月にかけての関税ショックであったほか、トランプがグリーンランドに対して軍事行動を起こすと脅したり、中国に対して武力行使の可能性を示したものの、最終的には実行しなかったケースなどがある。
月曜日の問題は、現在進行中の紛争における5日間の停止がこのプレイブックのパターンに当てはまるのか、それとも今回は異なりこのTACO取引が少なくとも今のところ限界に達したのかということである。
写真：Jeff Faughender / Courier Journal / USA TODAY NETWORK via Imagn Images