Le PDG de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, qualifie la récente correction sur les métaux précieux de point d’entrée stratégique, exhortant les investisseurs à considérer l’actuelle « phase de réévaluation » comme une occasion d’accroître leur exposition.
Un point de rentrée stratégique
Après une période de forte volatilité sur les marchés dans le contexte de la guerre entre l’Iran et les États-Unis , Gundlach, surnommé le « roi des obligations », croit que la poussière est en train de retomber d’une manière qui favorise les adeptes de l’or.
Malgré une lourde chute depuis les récents sommets avoisinant les 5 500 dollars jusqu’au niveau des 4 400 dollars, Gundlach reste ferme dans sa thèse à long terme.
“À ce niveau, je pense que c’est une ‘très bonne opportunité’ pour augmenter sa position en or et en matières premières”, a déclaré Gundlach dans une récente interview à la CNBC.
Il a noté que si le mouvement du marché vers les 5 500 dollars avait en fait dépassé ses propres prévisions agressives de l’année dernière, le retracement actuel ramène le métal à une valorisation durable.
Navigation dans la ‘phase de réévaluation’
Le changement des prix de l’or intervient alors que le marché plus large entre dans ce que décrit Gundlach comme une « phase de réévaluation ».
Alors que les actifs à risque et le crédit aux entreprises ont fait face à des pressions — avec un élargissement des spreads à haut rendement de près de 70 points de base — l’or a tenu bon en tant que principal « refuge sûr ».
Gundlach a admis que l’élan du marché avait précédemment dépassé ses attentes. “Mon enthousiasme pour l’or a définitivement été dépassé l’année dernière par l’action réelle du marché”, a-t-il remarqué, en faisant référence à son précédent objectif de 4 000 dollars.
“Je n’ai pas été assez enthousiaste, je suppose, parce qu’il est monté à presque 5 500.”.
Un changement de cap sur le crédit
Le virage de l’investisseur milliardaire vers l’or est souligné par sa prudence croissante en ce qui concerne les titres à revenu fixe. S’il constate une stabilité des valeurs mobilières adossées à des créances hypothécaires et à des titres adossés à des créances commerciales , il a exprimé un manque « d’enthousiasme à propos du crédit » en général.
Pour Gundlach, le choix est clair : alors que les spreads des entreprises continuent de grimper et que les positions courtes des institutions financières se retrouvent dans le regret, le jeu à « long terme » reste à faire sur les actifs tangibles.
En cadrant le mouvement des pics à 5 500 dollars à la réalité des 4 400 dollars comme une phase de refroidissement nécessaire, Gundlach renforce l’idée que le cas fondamental haussier pour l’or est loin d’être terminé.
Lors de la dernière vérification, les prix de l’or au comptant étaient en hausse de 0,38 % à 4 423,72 dollars l’once, en baisse de 21,32 % par rapport à son plus haut niveau record de 5 595,46 dollars. Voici une liste de certains FNB suivant le prix de l’or au comptant et les exploitants aurifères.
| FNB sur l’or et l’extraction de l’or | Performance sur l’année en cours | Performance sur 6 mois | Performance sur un an |
| SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) | 1,95 % | 16,62 % | 45,08 % |
| iShares Gold Trust (NYSE: IAU ) | 1,98 % | 16,69 % | 45,30 % |
| SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM ) | 1,33 % | 16,77 % | 45,48 % |
| abrdn Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL ) | 1,28 % | 16,71 % | 45,44 % |
| iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM ) | 1,27 % | 16,79 % | 45,47 % |
| VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) | -3,98 % | 12,33 % | 87,37 % |
| VanEck Junior Gold Miners ETF (NYSE: GDXJ ) | -3,30 % | 15,81 % | 98,15 % |
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