イラン戦争から最も恩恵を受けたのはアメリカの 石油・ガス探査部門 だろう。
2月27日の終値時点で、米国とイスラエル軍が作戦「エピック・フューリー」を発動する前の取引日であったが、SPDR S&P石油・ガス探査・生産ETF (NYSE: XOP ) は17.08%急騰し、 CountryETFTracker.com が追跡した他の米国産業ETFをすべて上回った。
年初来、XOPは43％上昇し、2020年4月以来の好成績を記録した。
しかし、それだけではない。
XOP ETFは現在11週連続で値上がりしており、これはこのファンド史上最長の連勝記録である。
チャート：XOP ETFは11週連続で値上がりしたことがなかったが、今は違う
11週連続という記録は単なるマイルストーンではなく、XOPの歴史において前例のないことだ。これまでの記録的な上昇相場は、コロナ後の原油回復と2022年のエネルギー・スーパサイクルの期間中に訪れた。
どちらも破られた。
上の週足チャートは2026年1月からほぼ連続的な垂直上昇を示しており、戦争勃発時に急激に加速し、火曜日の取引まで続いた。
このファンドの年初来の43％の上昇は、同期間におけるSPDR S&P 500 ETFトラスト (NYSE: SPY ) に対して23.5ポイントの優位を占めている。これは2020年4月以来となる相対的なパフォーマンスの差であり、エネルギー関連銘柄がパンデミックの安値から急回復した時期でもあった。
イラン戦争以降の最良・最悪セクター
CountryETFTracker.comのデータによると、イラン戦争以降のセクターの明暗ははっきりしている。
XOPに続いて、VanEck Oil Refiners ETF (NYSE: CRAK ) が8.6%上昇し、次いでSPDR S&P Telecom ETF (NYSE: XTL ) が5.7%、AMLP Energy Infrastructure ETF (NYSE: AMLP ) が3.1%、VanEck Oil Services (NYSE: OIH ) が2.2%のプラスとなった。
その他のセクターは概ね横ばいかマイナスである。
最下位は、VanEck Gold Miners ETF (NYSE: GDX ) が27.8%の大幅下落、iShares米国住宅建設ETF (NYSE: ITB ) が15%のマイナス、U.S. Global Jets ETF (NYSE: JETS ) が12.6%の下落だった。
XOP ETFの主な保有銘柄
このファンドの最大の保有銘柄は、3.07%のベンチャー・グローバル(NYSE: VG )に始まり、2.87%のAPAコーポレーション(NASDAQ: APA )、2.75%のSMエナジー・カンパニー(NYSE: SM )、2.69%のPBFエナジー(NYSE: PBF )、2.68%のマーフィー・オイル・コーポレーション (NYSE: MUR ) と続く。
コノコフィリップス(NYSE: COP )、ダイアモンドバック・エナジー(NASDAQ: FANG ) と オクシデンタル・ペトロリアム・コーポレーション (NYSE: OXY ) がそれぞれ2.63%のウェイトを占め、バイパー・エナジー (NASDAQ: VNOM ) が2.62%、コーテラー・エナジー(NYSE: CTRA ) が2.61%となりトップ10を締めくくった。
今月のXOP ETFの好調銘柄
このファンドの月間リーダー銘柄は、戦争による混乱がいかにエネルギーのサプライチェーンに影響を及ぼすかを物語っている。
セーブル・オフショア・コープ(NYSE: SOC ) が103.09%のプラスでトップに立ち、次いで ベンチャー・グローバル(NYSE: VG ) が72.00%増加。製油所関連銘柄が好調だった。パー・パシフィック・ホールディングス(NYSE: PARR ) は44.17%、PBFエナジーは40.73%上昇し、(NYSE: PBF ) と CVRエナジー (NYSE: CVI ) が38.41%のプラスとなった。
上流の生産者が残りのトップ10銘柄を占めている。APAコーポレーション (NASDAQ: APA ) が34.85%上昇し、SMエナジー・カンパニー (NYSE: SM ) が31.63%上昇、ジーボ(NASDAQ: GEVO ) が29.95%、タロス・エナジー(NYSE: TALO ) が27.59%、コード・エナジー・コーポレーション (NYSE: CHRD ) が26.26%増加した。
市場の声
11週連続の値上がりは勢いではなく、確信を持ったトレードだ。このファンドの小型・中型の探査・生産株のバイアスは、これらの銘柄が原油価格に最大限の営業レバレッジをかけていることを意味する。90ドル超の原油価格の環境下では、彼らの自由なキャッシュフローは統合された大手企業に比べて不釣り合いに拡大し、市場はそのダイナミクスを正確に評価しており、再評価の兆候はない。
連勝記録の継続に対する構造的な理由は一つの数字にかかっている。すなわち、予測市場は現在、4月30日までにホルムズ海峡の交通量が正常に戻る確率を38.5%で評価している。
その数字が実質的に上昇するまで、XOPの下値は堅いままだろう。
このファンドはこれまで11週連続で値上がりしたことはなく、また世界で最も重要な油田の海上交通の閉鎖が4週間連続で追い風となったこともなかった。
この二つのことは同時に成り立つことができ、そしてこれまでそうなっている。
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