宇宙に関するウォールストリートの見方、すなわち軌道への移動コストが低下すれば超大規模な人工衛星群から軌道上データセンターまであらゆることが可能になるという見方は、 打ち上げ台に 現実的にぶつかっている。
ASTS株は下落している。 こちらでチャートと価格の動きを確認できる 。バンク・オブ・アメリカによるコロラド スプリングズの第41回宇宙シンポジウムでの調査結果によると、宇宙船運用者は打ち上げアクセスを最大のボトルネックとして指摘した。
価格は上昇している。
一部の買い手は、今後5年間で年率約10％の打ち上げ価格上昇を計画しており、 特定の輸送計画は 2～3年先まで予約済みだ。
この数字はすでに業界リーダーに影響を与えている。
スペースXは2月下旬、ファルコン9の料金を7,000万ドルから7,400万ドルに 引き上げ、 ライドシェア料金は1キログラムあたり6,000ドルから7,000ドルに引き上げた。
需給逼迫の理由
打ち上げ市場を圧迫している要因は次のとおり。
新規参入者は失敗を重ねている。ブルーオリジンのニューグレンは長年の遅延の末、ASTスペースモバイル(NASDAQ: ASTS )の衛星を 3回目の商用飛行で 間違った軌道に乗せてしまった。
成功したサービス提供者は自らの供給を食い潰している。スターリンク（衛星ブロードバンド網）は利用可能な打ち上げ枠の大半を消費しているにもかかわらず、スペースXのファルコン9の打ち上げペースは今年停滞しており、同社はスターシップに注力している。
ロケットラボ(NASDAQ: RKLB )の中型リフト型ロケット「ニュートロン」は、ファルコン9に代わる最も信頼性の高いロケットだが、Via Satellite誌によると2026年第4四半期まで発売が延期された。
アマゾンは最近、Ars Technica誌によると、「近い将来、打ち上げ能力が不足する」としてスペースXとの打ち上げ契約を10回分増やした。
ユナイテッド・ローンチ・アライアンスは、2025年に6回の打ち上げを実施した後、2026年には20～25回の打ち上げを目標にしている。
利益を得る可能性のある銘柄
ロケットラボは、このボトルネックによる影響を最も受ける銘柄かもしれない。ニュートロンが発射される前でさえ、同社の受注残は前年比73％増で2025年末には18億5,000万ドルに達した。
Intellectia誌によると、ニュートロンは1回の打ち上げあたり約1,500万ドルでファルコン9より安い価格設定を目指しており、認証されれば余剰の需要を取り込む有力候補である。
ロケットラボは垂直統合型の宇宙船事業も展開しており、その中には1億8,160万ドル規模の主要契約で18機の衛星を製造する契約も含まれている。これによりスペースXと同様の飛輪効果がもたらされる。
カーマン・ホールディングス(NYSE: KRMN )は、どの打ち上げ業者が勝利しても、採掘道具メーカーの恩恵を受けると考えられる。
カーマン・ホールディングスは、超音速兵器、ミサイル防衛、宇宙打ち上げにわたってペイロードフェアリング、インターステージ構造、推進システムを提供している。打ち上げ回数が増えればカーマン・ホールディングスの売上も増える。
ファイアフライ・エアロスペース(NASDAQ: FLY )は、小型から中型のリフト型ロケットの代替案（Alpha）および月着陸機事業の両方に位置づけられている。ニュートロンは2026年末まで飛ばず、ニューグレンはつまずいているため、ファイアフライは実際に打ち上げが行われるスペースX/ロケットラボ軸以外の数少ない代替案の1つである。
インテュイティブ・マシーンズ(NASDAQ: LUNR )は打ち上げを消費する側の企業だが、同社はIM-4を通じてスペースXとの輸送契約を確保しているため注目に値する。受注残が増えているためこれはますます価値の高い資産となっている。
ASTスペースモバイルは、そのブルーバード(BlueBird)人工衛星群の増量がニューグレンに 依存しているため、 打ち上げボトルネックの影響を大きく受けている。ブルーオリジンの最近の失敗により、年末までに45～60機の人工衛星を打ち上げるという目標が危うくなった。
概要
打ち上げのボトルネックは業界全体に圧力をかけている。スペースXやロケットラボのような打ち上げ業者やカーマンのような推進システム供給業者にとって、希少性は価格設定の自由度を意味する。
自社のロケットを持たない人工衛星群運用会社にとっては利益率とスケジュールの問題であり、打ち上げパートナーの選択を誤った場合のペナルティがより厳しくなった。
ニュートロン、バルカン（完全な打ち上げペース）、ニューグレンが実際の打ち上げ枠を総計で増やすまでは（早くても2027年の話だが）、需要逼迫と価格上昇は今後も続く見込みだ。
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