ジェフリー・ガンドラックは、投資家は雑草に注意を払うべきだと考えている。いわゆる「債券王」は、Xに「近年雑草のように成長している市場のセクターやセグメントに注意しろ。雑草のように成長するものは、おそらく雑草だ」と 投稿した ことで今週議論を巻き起こした。
しかし、このコメントはますます漠然とした市場の警告というよりも、ガンドラックによるより広範な後期サイクルのバブルの呼びかけのように聞こえている。
最近のブルームバーグテレビの インタビュー で、ガンドラックは今日の民間信用(プライベートクレジット)のブームをドットコム時代と2008年の金融危機の前兆の両方に例え、「すべては成長があまりにも速いからだ」と主張した。
急速な成長がリスクに
ガンドラックは、流動性が豊富な期間はしばしば資本が「無差別に」展開されることにつながると警告した。これにより、弱い引受けと過度のリスクテイクが市場全体に広がることになる。
この枠組みは民間信用をはるかに超えて拡大する可能性がある。
過去2年間でウォール街最大のETFの勝者のいくつかは、現在投資家の資金の流れを支配しているのと同じ高成長テーマに結びついており、これにはInvesco QQQ Trust, Series 1（NASDAQ: QQQ ）、VanEck Semiconductor ETF（NASDAQ: SMH ）、およびiShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index Fund（NASDAQ: SOXX ）が含まれる。
ガンドラックの警告は、AI関連のインフラ、民間信用、レバレッジド成長取引が引き続き積極的なモメンタム主導の資本を引き付けている中で出された。
関連記事：
エヌビディアの次の大きなライバルは企業ではなく中国かもしれない
「洗浄されたボラティリティ」の問題
ガンドラックの最も鋭い批判の1つは、彼が非上場市場(プライベート・マーケット)の安定性の幻想と呼んだものに集中していた。
「市場に出さなければすべてのボラティリティは低くなる」と彼は言った。言い換えれば、資産はオープンマーケットによって常に価格が付けられていない場合、ボラティリティが低く見えるということだ。
この懸念は、ARKKのようなファンドを通じて混雑した成長取引に資金を投入している投資家に共鳴するかもしれない。
注目すべきは、ガンドラックは依然として商品や金へのエクスポージャーとともに約20％の現金を支持していることで、これにはInvesco DB Commodity Index Tracking Fund（NYSE: DBC ）やSPDR Gold Shares（NYSE: GLD ）などの投資商品が含まれる。
関連記事：
独占：次の1,000億ドルのAI市場はチャットボットではなくアイデンティティだ
Shutterstock経由の画像