La lune de miel post-IPO de Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ: SPCX ), ou SpaceX, semble toucher à sa fin alors que les actions du géant aérospatial et de l’IA ont glissé de plus de 20 % par rapport à leur sommet de mardi, soulevant de nouvelles questions sur la possibilité pour la hausse météorique du titre de se poursuivre et sur ce que ce recul signifie pour les ETF qui ont soudainement gagné en visibilité .
Les actions de SpaceX ont chuté de plus de 6 % ce jeudi à moins de 179 dollars, prolongeant les pertes de la session précédente et effaçant environ 620 milliards de dollars de leur valeur maximale, qui culminait à près de 3 000 milliards de dollars. Ce déclin intervient quelques jours seulement après que la société soit devenue brièvement la quatrième plus grande société cotée en bourse au monde, dépassant à la fois Amazon.com Inc (NASDAQ: AMZN ) et Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT ) en termes de capitalisation boursière, faisant de son fondateur, Elon Musk, la première personne au monde à posséder une valeur nette de plus de mille milliards de dollars.
Le repli fait suite à l’annonce de SpaceX selon laquelle il va acquérir la startup d’IA Cursor dans le cadre d’un accord entièrement en actions d’une valeur de 60 milliards de dollars, ce qui entraînera une dilution d’environ 3,4 % pour les actionnaires existants. La transaction a incité Morningstar à réduire son estimation de la juste valeur de l’action à 62 dollars contre 63 dollars, citant des inquiétudes concernant la dilution, même s’il a noté qu’une meilleure monétisation de l’IA pourrait soutenir le potentiel de croissance.
La vente marque un net revirement par rapport aux débuts euphoriques de la société, qui ont vu les investisseurs particuliers investir près de 370 millions de dollars dans les actions SpaceX au cours de ses trois premières sessions de bourse, soit plus de quatre fois le montant investi dans Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) sur la même période, selon Vanda Research. À cela s’ajoute la prudence des investisseurs ; les négociations d’options lancées cette semaine ouvrent de nouvelles voies aux paris baissiers. L’analyste de Susquehanna, Chris Murphy, estime qu’il y a 15 % de chances que SpaceX perde la moitié de sa valeur au cours des trois prochains mois à mesure que la volatilité liée aux options s’intensifie, a rapporté Forbes. C’est un risque qui pourrait se répercuter sur les ETF ayant une exposition importante à l’action.
Les ETF Short SpaceX gagnent du terrain
Néanmoins, la récente vente a donné un premier coup de pouce à un groupe croissant d’ETF inverses conçus pour profiter d’une baisse des actions SpaceX.
Le Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF (BATS: SPCQ ), le GraniteShares Inverse SpaceX ETF (NYSE: SNK ) et le Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF (NYSE: SPCG ) ont tous progressé de près de 8 % jeudi, alors que les investisseurs cherchaient des moyens de tirer parti du net repli du titre. Chaque ETF a progressé de plus de 3 % lors des échanges en after-hours, jeudi.
Les gains soulignent la rapidité avec laquelle le sentiment autour de SpaceX a changé. Il y a seulement quelques jours, les investisseurs s’empilaient sur le titre nouvellement coté en bourse dans un contexte de demande record de la part des investisseurs particuliers et dans l’espoir qu’il puisse devenir le prochain leader du marché des méga-capitalisations. Désormais, les préoccupations liées à la dilution provenant de l’acquisition de Cursor, aux niveaux d’évaluation élevés et au lancement des négociations d’options alimentent la demande pour des produits baissiers.
Le rallye des fonds inverses met également en lumière l’écosystème croissant des ETF construits autour de stratégies de trading d’actions uniques. Les ETF à effet de levier et inversement proportionnels liés à des noms très médiatisés tels que Nvidia, Tesla Inc (NASDAQ: TSLA ) et Strategy Inc (NASDAQ: MSTR ) ont attiré une activité de trading importante ces dernières années, et SpaceX semble suivre une voie similaire. Maintenant que les options sont disponibles et que la volatilité augmente, ces produits offrent aux traders un moyen d’exprimer leurs opinions à court terme sur le titre sans vendre les actions à découvert.
Pour les émetteurs d’ETF, l’émergence de produits SpaceX à long et à court terme reflète l’importance croissante de la société sur le marché. Pour les investisseurs, cependant, la forte performance des ETF baissiers cette semaine rappelle que les débuts de SpaceX sont entrés dans une nouvelle phase, moins motivée par l’enthousiasme entourant l’IPO et davantage par les questions d’évaluation, d’exécution et de durabilité de sa progression rapide.
Les ETF spécialisés dans l’espace sous pression
Il est probable que les investisseurs dans les ETF axés sur l’espace qui ont rapidement adopté SpaceX après son introduction en bourse surveilleront de près ce repli.
Parmi les fonds dotés d’une exposition significative figurent l’ETF ARK Space Exploration & Innovation (BATS: ARKX ), l’ETF Thema Space Innovators (NYSE: NASA ) et le Procure Space ETF (NASDAQ: UFO ), qui offrent tous un accès ciblé aux entreprises impliquées dans les communications par satellite, les services de lancement, la technologie aérospatiale et l’économie spatiale au sens large. Alors que l’ARKX a clôturé jeudi en grande partie à plat, l’UFO et la NASA ont chuté de plus de 1 %.
La taille et la notoriété de SpaceX ont rendu difficile pour les gestionnaires de fonds thématiques de l’ignorer. Pour de nombreux investisseurs, la société est devenue le fleuron de l’industrie spatiale commerciale, ce qui signifie que les fortes fluctuations de son cours peuvent avoir un impact disproportionné sur la performance des fonds et le sentiment des investisseurs envers ce secteur.
Pour les investisseurs en ETF, la première correction majeure de SpaceX pourrait représenter un premier test pour savoir si le potentiel à long terme de la société peut l’emporter sur les préoccupations d’évaluation à court terme. Bien que le titre reste l’un des noms les plus surveillés du marché, la récente vente suggère que les craintes de dilution et la surveillance des évaluations commencent à remplacer l’euphorie IPO qui a alimenté ses débuts historiques.
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