2026年の最良のインフレ報告が今週ウォール街に届いたが、市場は売りに転じ、過去3年間のラリーを支えてきた半導体銘柄を手放した。
金曜日の午後までに、テクノロジーセクターは週で5.2％下落し、今年最悪の週の1つとなった。
投資家がAI取引の略語として使用するファンドであるiShares Semiconductor ETF（NASDAQ: SMH ）は、今月に入ってから18.5％近く下落し、2008年11月以来最悪の月に向かっている。
予想よりも低い2つのインフレ報告により、最近数ヶ月間テープに影を落としていたFRBの懸念が和らいだ。
しかし、どちらもテクノロジーの破壊を止めることはできなかった。
6月の消費者物価は前年比4.2％から3.5％に冷え込み、2026年初の減少となった。月次ベースでは、インフレ率は0.4％低下し、2020年4月以来の急落となった。
生産者インフレも低下し、ヘッドラインの生産者物価指数は0.3％下落した。
トレーダーは現在、FRBが7月の会合で金利を3.75％に据え置くことに大きく賭けている。
今週のチャート：半導体株は2008年以来最悪の月に向かっている
IBMの最悪の日はお金の行方を物語っていた
今週の決定的な崩壊は、インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（NYSE: IBM ）に属していた。
同社は予定されていた報告日よりも前に第2四半期の業績を事前発表した後、火曜日に株価が25.2％急落し、同社史上最悪の単一セッションの下落となった。これは1987年10月のブラック・マンデーよりも深刻な下落だった。
売上高は172億ドルで、ウォール街のアナリストが総合的に予測していたよりも約7億ドル少なかった。調整後の1株当たり利益は2.93ドルで、予想の3.02ドルを下回った。
CEOのアルビンド・クリシュナは四半期の最終週に予算の変化を強調した。顧客はソフトウェアとインフラへの支出を引き上げ、メモリーチップ、サーバー、ストレージなどのAIハードウェアに再配分した。
その文をもう一度読んでみると、今週の論理が理解できる。IBMはお金を失ったのではなく、メモリー銘柄にお金を奪われたのだ。
ソウルで始まった売り
サンディスク（NASDAQ: SNDK ）とウエスタン・デジタル（NASDAQ: WDC ）は、今年最も注目されたメモリー銘柄の2つであり、今週はどちらも20％以上下落した。
引き金は韓国から来た。現地の証券会社KISは、SKハイニックス（NASDAQ: SKHY ）の第2四半期の見積もりを発表した。この見積もりはコンセンサスを8％下回っており、HBM4の出荷が予想よりも遅れていることを理由に挙げている。HBM4はAIプロセッサーのすぐ隣に積み重ねられた高帯域幅メモリであり、業界全体が十分な速度で製造できなかった唯一のコンポーネントである。
もしボトルネックが緩和されているなら、ラリーを正当化した価格決定力も緩和される。
韓国の大手企業は月曜日にアジアで15％下落し、史上最悪の日となった。新たに立ち上げられた米国預託証券は、取引初週に大幅な赤字を記録した。
消費者は気分が良くなったが、調査のタイミングが重要
ミシガン大学の消費者信頼感指数は、ガソリン価格の下落により2ヶ月連続で10％上昇し、2月以来の最高値を記録した。1年先のインフレ期待は4.6％から4.2％に緩和された。
長期的な期待は3.3％で維持された。
調査ディレクターのジョアン・スーは、回復は脆弱である可能性があると警告した。
インタビューの70％以上が7月7日に米国がイランへの攻撃を再開し、ガソリン価格が再び上昇する前に完了していた。