스페이스X(NASDAQ: SPCX ) 는 지난주 상장 기업으로서 처음으로 실적을 발표했다. 투자자들이 예상보다 높은 AI 자본지출 에 주목하면서 실적 발표 후 주가가 약 14% 하락하기도 했다.
하지만 캐시 우드가 이끄는 ARK 인베스트는 이번 매도세를 다르게 해석한다. 자율주행 기술 및 로봇공학을 담당하는 ARK의 리서치 애널리스트 대니얼 맥과이어는 시장의 반응이 단기적인 것이며, 스페이스X가 S-1 신고서에서 제시한 28.5조 달러 규모의 총 잠재 시장(TAM)을 간과한 것이라고 주장했다.
AI 인프라 확충
맥과이어의 연구는 스페이스X의 컴퓨팅 인프라 확충에 초점을 맞추고 있다. 스페이스X는 지상 컴퓨팅 용량을 연말 기준 약 2기가와트에서 내년 말까지 5~10기가와트 수준으로 확대할 계획이며, 경영진은 이 범위 중 상단을 목표로 하고 있다.
ARK에 따르면, 1년 미만의 투자 회수 기간과 기가와트당 300억~500억 달러에 달하는 수익화 전망은 스페이스X가 2030년까지 매출 1조 달러를 달성하겠다는 목표를 뒷받침하는 가속화된 투자 논거가 된다.
천연가스 터빈은 태양광 발전이 확대되기 전까지 전력 공백을 메울 수 있을 것으로 보이며, 이는 일론 머스크CEO가 가스 터빈 기업 뉴 APR 에너지(New APR Energy)를 인수한 전략과도 연계되어 있다.
스타링크
스타링크는 AI를 넘어선 성장 전략의 핵심으로 남아 있다. 8월 말로 예정된 스타십의 14차 비행에서는 팰컨 9 V2 세대의 약 20배에 달하는 대역폭을 제공하는 스타링크 V3 위성이 배치될 예정이다.
스페이스X는 또한 스타링크 안테나에 내장된 펨토셀(femtocell)형 기지국으로 구성된 분산형 네트워크 계획을 공개했으며, 이를 통해 AT&T(NYSE: T ) , 버라이즌 커뮤니케이션스(NYSE : VZ ) 및 T-모바일 US(NASDAQ: TMUS ) 와 직접 경쟁할 수 있는 입지를 마련했다.
로켓 재사용성
완전한 재사용성은 ARK가 주목하고 있는 또 다른 주요 촉매제다. 스페이스X는 규제 당국의 승인이 나면 14호 비행에서 상단 로켓을 회수하는 시도를 할 계획이다.
회수에 성공하면 완전한 재사용성을 향한 한 걸음을 내딛게 되며, ARK의 연구에 따르면 이를 통해 발사 비용이 현재 킬로그램당 약 1,000달러에서 대규모 운영 시 킬로그램당 100달러 미만으로 낮아질 수 있다.
라이트의 법칙(Wright’s Law)에 기반한 ARK의 모델링에 따르면, 이 수준의 비용이라면 궤도 데이터센터의 경제적 타당성이 확보될 수 있다. 다만 관련 변수가 많기 때문에 이러한 규모에 도달하기까지의 일정은 여전히 불확실하다.
ARK의 핵심 요점
투자자들은 단기 지출 수치에 반응했다. ARK는 경영진이 컨퍼런스 콜에서 제시한 컴퓨팅 규모, 스타링크(Starlink) 확장, 재사용성 진전 등 장기적인 흐름을 주시하고 있다. 이달 말 예정된 스타십(Starship)의 14차 비행은 이러한 궤도에서 다음 이정표가 될 것이다.
SPCX 주가 움직임: Benzinga Pro 데이터 에 따르면, 월요일 정규장에서 스페이스X 주가는 4.23% 상승한 138.74달러에 마감했다.
사진: Shutterstock
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