木曜日、S&P 500は史上最高値の7,798.99で取引を終え、初めて7,800を超えた。これは、2回連続で発表されたインフレ報告が9月の利上げを 見送る のに十分なほど低い数値だったためである。
ウォール街のアナリストの一人は、このデータは単に脅威を取り除いただけでなく、良い結果の範囲を広げたと指摘した。
「株式の右側の尾が伸びた」と22Vリサーチのアナリストデニス・デブッシャーは金曜日に顧客向けのメモで書いた。
簡単に言えば、上昇シナリオの可能性が高まったということだ。
22Vによると、インフレ率はFRBの目標値で推移
労働統計局は水曜日、7月の消費者物価指数は0.1％上昇し、前年同月比で3.4％上昇したと発表した。これは6月の3.5％から低下した数値である。
コアCPIは2.5％で推移した。生産者物価指数は横ばいで、年間利率は5.5％から4.7％に低下した。
これらの数値は依然として連邦準備制度理事会の2％の目標値を上回っている。
しかし、デブッシャーのチームはFRBの好む指標のより明確な数値を追跡している。それは、金融サービス価格を除外したコアPCEで、9月に改訂される予定であり、現在ほとんどの経済学者が除外している。
その指標によると、7月の価格は推定0.10％上昇した。3か月間で年率換算すると2.06％で、実質的に目標値である。住宅を除外すると、同じ指標は1.77％で、目標値を下回っている。
22Vの投資先
デブッシャーは、労働市場とインフレのデータが良好であることは、金融状況が数か月間、場合によってはそれ以上に緩和的であることを意味すると主張した。
強い実績と相まって、これはリスク資産を支える。
同社はAI製品とAIサービスの両方を支持しており、非AIの景気循環株、特に小売、銀行、輸送に対しても前向きな姿勢を維持している。
同社は景気循環株を総合的にロングし、防御株と低実績ボラティリティ銘柄をショートしている。
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AIの利益率に関する証拠
このメモはまた、第2四半期の報告からより静かな何かを示している。
特定のAIユースケースを持つ企業の将来の利益率の推定値は、レベルと変化率の両方で、AIユースケースを持たない企業の推定値を上回り続けている。これは、AIが実際に利益ラインに到達しているという証拠である。
この利点は、テクノロジーと通信サービスで最も顕著であり、金融、公益事業、裁量、工業にも見られる。REIT、エネルギー、生活必需品、素材、ヘルスケアにはまだ見られない。
今後数か月でどの程度まで広がるかが注目点である。
今後の見通し
小売売上高とミシガン大学の予備的な消費者信頼感指数は金曜日に発表される。ウォルマート（NYSE: WMT ）とターゲット（NYSE: TGT ）は来週決算を発表し、エヌビディア（NASDAQ: NVDA ）は8月26日に決算を発表する。連邦公開市場委員会は9月16日に会合を開く。
2つの要因が再び右側の尾を狭める可能性がある。それは、4.69％近くの10年物米国債利回りと、米国がイランに対して無期限の海上封鎖を脅かしたために金曜日に強化された原油価格である。
SPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE: SPY ）は木曜日に0.70％上昇し、777.88ドルで取引を終えた。Invesco QQQトラスト（NASDAQ: QQQ ）は1.16％上昇し、732.07ドルとなった。
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