Les prix du cuivre ont rebondi cette semaine après que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, ait indiqué une nouvelle réduction des taux d’intérêt d’un quart de point . Ces commentaires ont fait grimper le cuivre de 1,8 %, ravivant l’espoir d’un prix de 12 000 dollars la tonne.
La récente dynamique du marché fait que le métal se négocie de plus en plus sur la base de ses propres fondamentaux. Auparavant, le cuivre servait simplement de baromètre de la vigueur de l’économie. Si les inquiétudes liées à la croissance mondiale et les risques de tarifs douaniers pèsent toujours sur le sentiment, les analystes affirment que l’attention du marché s’est portée sur les pénuries structurelles et la demande d’électrification à long terme.
La société de conseil Wood Mackenzie prévoit que la demande mondiale de cuivre va augmenter de 24 % d’ici 2035, pour atteindre 42,7 millions de tonnes par an. Les experts ont averti que l’offre minière ne suivait pas le rythme.
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« Le monde s’achemine vers un déficit structurel important », a déclaré la firme, citant le manque de nouveaux projets et la multiplication des perturbations.
Cette perspective haussière à long terme incite les producteurs à revoir les actifs déjà exploités, à l’instar de ce que l’industrie de l’or a fait ces dernières années. La réouverture d’anciennes mines ou le retraitement des résidus d’opérations fermées offrent un moyen plus rapide et moins coûteux d’obtenir de nouvelles ressources que de construire des projets sur des terrains vierges à partir de rien.
Alors qu’une nouvelle mine de cuivre peut mettre plus d’une décennie à obtenir les autorisations nécessaires et à se développer, la reprise d’un site historique nécessite moins de capitaux. Les infrastructures, les connexions électriques et les relations communautaires existantes sont déjà en place.
BHP (NYSE: BHP ), le plus grand exploitant minier au monde, suit cette voie en Arizona. La société envisage de rouvrir quatre mines longtemps fermées au cœur de l’industrie américaine du cuivre. Le PDG Mike Henry a déclaré que les changements politiques opérés sous la présidence de Donald Trump avaient incité BHP à réévaluer des actifs dormants.
« L’attitude plus favorable à l’égard de l’extraction minière et l’urgence de faire fonctionner ce secteur représentent un revirement très bienvenu », a déclaré Henry au Financial Times. « Jamais le secteur n’a été autant sous les projecteurs. »
Les relances potentielles se concentreraient sur la région de Globe-Miami, où BHP prévoit également de retraiter les résidus des opérations passées. Parmi les actifs en cours d’examen figure la mine Magma, acquise en 1996 par BHP lors de l’achat de Magma Copper.
La surface de la mine est aujourd’hui le point d’ancrage de la coentreprise Resolution Copper avec Rio Tinto (NYSE: RIO ). Resolution est l’un des plus grands gisements de cuivre non développés au monde, mais il reste dans l’impasse en raison des risques environnementaux et culturels.
Une fois opérationnelle, la coentreprise pourrait couvrir environ 25 % de la demande américaine en cuivre, renforçant ainsi les chaînes d’approvisionnement nationales et réduisant la dépendance aux importations en provenance de régions politiquement sensibles.
Surveillance des prix : Le Global X Copper Miners ETF (NYSE: COPX ) a augmenté de 66,31 % depuis le début de l’année.
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