今年 8 月，Hyperliquid（$HYPE）价格累计上涨 13.99%，在本月加密资产前十强中表现最为突出。
不过，当前 ETF 资金流向、大户行为以及衍生品持仓等多项指标却出现分化，市场情绪走向分歧。
$HYPE 领跑比特币与以太坊，ETF 需求明显降温
根据 CryptoRank 数据，$HYPE 本月累计上涨 13.99%。这一涨幅约为 Solana（$SOL）4.26% 的 3.3 倍，是比特币（$BTC）2.07% 涨幅的 6.8 倍。
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8 月份稳定币外前十加密资产表现对比。来源：BeInCrypto/CryptoRank XRP（$XRP）则成为本月唯一回调的主流资产，累计下跌 5.98%。在大户持续买入的情况下，该币仍落后于其他主流币种。
$HYPE 此前曾迎来一波调整，自历史高点回落 21.94%，随后于 8 月初展开反弹。即便本月录得 13.99% 的涨幅，其价格距离前高仍有一定差距。
与此同时，机构资金并未出现持续回流迹象。SoSoValue 数据显示，$HYPE ETF 于 7 月 31 日前已连续三周出现资金净流出。
而 8 月前两周资金流向一度转正，但自 8 月 10 日后未有新的净流入，反弹步伐明显放缓。
大户持仓行为分化明显
本月链上数据显示，大户持仓出现分化，有部分钱包持续买入，另一部分则选择减持或套现。
据链上数据显示，上周与 Maven11 Capital 关联的钱包从 OKX 提取了 202,705 枚 HYPE 代币。而与 Monetalis 关联的钱包则通过 Cumberland 抛售了 372 万枚 Uniswap（$UNI），并在周末期间买入了 171,543 枚 HYPE，价值约 956 万美元。
FRESH WALLET ACCUMULATES 57,000 HYPE
— Onchain Lens (@OnchainLens) August 18, 2026
A fresh wallet accumulated and withdrew 57K $HYPE (~.36M) from Coinbase.
Address: 0xD0515E4a385E7E7D2FA0D06104E6dA0DBaC09b1A pic.twitter.com/BXLjIcGCpM
与此同时，市场中出现明显卖出行为。有巨鲸在上周出售了 923,743 枚 HYPE，累计套现约 5,302 万美元。
“HyperLabs 近期解锁了 433,025 枚 HYPE（价值 2,346 万美元），正逐步将代币存入包括 Flowdesk 和 OKX 在内的多家交易所，极有可能用于抛售。” Lookonchain 在 8 月初报道称。
机构与专业交易者转为空头
不过，衍生品市场持仓方向截然相反。Nansen 数据显示，鲸鱼、聪明资金及部分知名账户，目前整体净持空单。当前资金费率为每小时 0.00125%，年化约 10.95%，即做多方正在向做空方支付利息。
现货资金流也没有提供明确指引。Nansen 统计，过去 7 天内有 570 万美元的 HYPE 流出中心化交易所。同时，近 30 天内中心化交易所及 OTC 市场均有明显的累积迹象。
不同数据维度解释着不同的问题，彼此之间并未形成共振。若 ETF 再次获批，则可能预示机构买家归来；若巨鲸整体转为净多头，衍生品市场也或将同步。不过，目前这些信号尚未显现。
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https://youtu.be/_CfNubawfZE在 cn.beincrypto.com 阅读由 Kamina Bashir 撰写的原始文章 HYPE 八月领涨前十 智能资金做空