Strategy（前身为 MicroStrategy，代码 MSTR）周四午后股价上涨 6.9%，报收 111.14 美元。该价格创下自 6 月 18 日以来新高，彻底收复近两个月的下跌失地。
虽然股市已给予公司宽容，但财报数据仍未转好。MicroStrategy 持有的比特币，市值距离购入总成本依然相差数十亿美元。
MicroStrategy（MSTR）股价表现。来源：Yahoo Finance MicroStrategy 如何成功收复两个月跌幅
截至美东时间下午 3:05，MSTR 报价 111.45 美元，较周三收盘价 104.25 美元上涨 6.91%。此前，该股在 6 月底曾一度跌至 81.81 美元。
较底部反弹幅度高达 35.9%。7 月份以来，MSTR 始终未能站稳 101.95 美元，周四这一波上涨也一举突破了整个夏季的压制区间。
此轮上涨的直接动力，来自比特币重新站上 70,000 美元，为近 78 天以来首次。自 6 月初失守后，$BTC 一直未能维持在该整数关口之上。
华盛顿的两项重大决策则起到了关键作用。周三，美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，自 9 月 9 日起，每轮操作最低回购额达到 40 亿美元。
就在前一天，美国证券交易委员会（SEC）提出加密资产新规，允许加密企业在无需完全注册的情况下，每年最高募资 7,500 万美元。
空头遭遇突袭。交易员迅速回补了约 15 亿美元空单，仅在一分钟内就有 7 亿美元订单平仓。
“……一种隐性的量化宽松策略，这一举措削弱了美元，助推了比特币等稀缺、抗通胀型资产上涨。” —— 21Shares 加密研究策略师 Matt Mena 对财政部相关政策的评论
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比特币持仓依旧处于亏损状态
Strategy 公司目前持有 840,447 枚 $BTC。按照其官方 账本披露，平均入手价为 75,385 美元/枚，合计投入约 633.6 亿美元。
以当前 69,803 美元/枚的价格计算，其持仓市值约为 586.7 亿美元。公司整体账面浮亏约 46.9 亿美元。只有当比特币价格再涨 8%，这部分资产才能实现盈亏平衡。
巨大的亏损差距，已经迫使公司调整策略。Strategy 于 2020 年 8 月 10 日首次购入 21,454 枚 $BTC，当时平均价为 11,652 美元/枚。在今年之前，该公司账面上一度未有任何卖出记录。
不过，今年公司共计卖出了 4 笔。自 6 月 30 日至 8 月 10 日，Strategy 先后以 59,256 至 64,262 美元的区间价格售出 6,916 枚 $BTC。以平均持仓成本计算，这部分头寸实际亏损约 9,200 万美元，不足总持仓的 1%。
浮亏规模更为庞大。Strategy 于 7 月报告的 2024 年二季度净亏损高达 82.2 亿美元。此外，公司近期亦暂停了新增比特币买入计划。尽管上周筹集到 3.337 亿美元，却未增持一枚比特币。今年 2 月，管理层已明确界定比特币价格大跌时的自身承受底线。
哪些加密概念股真正回到了 6 月水平？
整体反弹幅度可观，但板块分化显著。
BitMine 作为以太坊资产储备公司，远远跑赢同类标的。Circle 股价亦已重回 6 月 18 日的高点。
Coinbase 表现强劲，超越了 6 月的所有收盘价，但依然低于 7 月 21 日创下的 175.85 美元阶段高点。Bitdeer（比特矿业）表现最为特殊。本周上涨 8.57%，但距离 6 月高点仍有 41.7% 的跌幅。
这种分化耐人寻味。资金回流至以比特币为底层的资产管理公司和交易所——这些公司的股价与 $BTC 联动紧密。而加密矿企资金流入仍旧乏力。
值得注意的是，大型机构投资者提前进行了布局。在二季度 $MSTR 股价下跌期间，前 15 大机构股东中有 12 家增持了该公司股份。
COIN、CRCL、BMNR 和 BTDR 股价表现。来源：TradingView “对于长期投资者而言，现在是配置比特币及加密资产类别的极具吸引力时机。”Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 如此表示。
但一切关键仍取决于一个数字。比特币必须突破 75,385 美元，Strategy 公司的比特币资产负债表才会重新转正，届时 Michael Saylor 才能继续加仓，而无需承受账面损失。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Lockridge Okoth 撰写的原始文章 MicroStrategy 股价反弹加密股全线回升