比特币再获避险资产地位 VanEck 解读原因

比特币（$BTC）近期再次走高，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，当前的比特币正展现出其作为对冲工具应有的属性。

Sigel 将本轮上涨归因于市场对美国财政政策的担忧，而非即将出台的加密法规。

聚焦美国财政部

美国财政部将长期国债回购额度从单次 20 亿美元提升至至少 40 亿美元。此举导致收益率大幅压缩，进一步助推了因国债回购扩容引发的风险资产行情。

此外，约 30 亿美元规模的强制性空头平仓加剧了行情推动。比特币一度冲高至 72,757 美元，分析普遍认为本轮上涨属于 比特币“空头挤压”行情的一部分。

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Sigel 不认为正在国会推进的加密市场结构法案 CLARITY Act 是此轮上涨的主要动力。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示乐观，认为该法案有望在参议院获得 60 票通过，然而预测市场却普遍认为今年立法概率甚微。Sigel 指出，这种差距说明市场上涨与 CLARITY Act 在参议院通过的前景关系有限。

“比特币是目前这一宏观趋势下最优质的对冲工具之一。”

—— Matthew Sigel，VanEck 数字资产研究主管，来源：CNBC

“比特币对冲说”历史表现不一

数据显示，2020 年新冠疫情暴跌及 2022 年加息周期期间，比特币与美股的相关性反而上升而非降低。多项学术研究表明，在市场巨震时期，资产间网状联动加剧，而非“脱钩”。

比特币已强势突破 70,000 美元大关。图片来源：BeInCrypto

这一矛盾可以追溯到比特币诞生初期。中本聪（Satoshi Nakamoto）在 2008 年的白皮书中设想，比特币是一种供应恒定、区别于依赖央行大规模印钞的传统金融体系的新型资产。

Sigel 所提出的美元贬值论，实际上是旧说新提，只不过对象从直接印钞转向了美国国债的管理方式。

至于 $BTC 是否会继续作为对冲工具，还是在美股波动时重新变回风险资产，这将揭示市场当前究竟在定价哪种预期。

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