Yatırımcılar, hisse senetleri ve Bitcoin’de yeni bir zirvenin gelip gelmeyeceğini merakla takip ediyor. Popüler makro analist Jason Pizzino’ya göre ise ilk uyarı ABD konut piyasasından geldi bile.
Onun tezinin temelinde yaklaşık 220 yıllık ABD satış verilerine dayanan 18 yıllık bir emlak döngüsü var. Mevcut döngü 2011–2012’de başladı; konut piyasasında zirve 2025–26 yıllarına denk geliyor ve dip nokta ise 2029–30 civarına işaret ediyor.
Pizzino, ‘Herkes oyuna katıldığında, işte o an zirvedesiniz’ dedi.
Son açıklanan veriler bu döngüyü kesin olarak kanıtlamasa da tahminleri göz ardı etmeyi zorlaştırıyor. ABD’de konut fiyatları haziran ayında yıllık bazda %1,5 artarken, reel olarak üst üste 13. ayında da gerilemeye devam etti.
Temmuz ayında yeni konut satışları %10,5 düştü. Medyan fiyat 393.800 dolar’a gerileyerek son beş yılın en düşük seviyesine indi. Müteahhit güven endeksi ise 35 puanda ve nötr kabul edilen 50 seviyesinin çok altında.
18 yıllık ABD Emlak ve Ekonomi Döngüsü. Kaynak: Substack Önce Konut, Sonra Hisseler mi?
Pizzino’ya göre kilit gösterge D.R. Horton. Bu konut şirketi, önceki döngüde ABD genelindeki piyasa öncesinde zirveye ulaşmıştı. Aynı model devam ederse, 2024 sonunda yeni bir zirvenin görülmesi, hisse senedi piyasasında da olası tepe noktasının 2026 sonu ya da 2027 başı olabileceği anlamına geliyor.
D.R. Horton, cuma gününü 142,75 dolar’dan kapattı. Pizzino, fiyatın 130 dolar’ın altına gerilemesinin kendi tezini daha da güçlendireceğini belirtiyor.
Hisse senetleri hâlâ zirveye yakın. S&P 500 Endeksi cuma günü 7.718,60 seviyesinden kapanırken, bu değer 13 Ağustos’taki rekorun sadece %1 altında. Güçlü ağustos istihdam verileri ise eylül ayında ABD Merkez Bankası (Fed) faiz artış ihtimalini %60 seviyesine taşıdı.
D.R. Horton Aylık Grafikte 27 Aylık Ölçüt. Kaynak: YouTube Bitcoin Vahşi Kart: Sürprizlere Açık
Bitcoin bugün yaklaşık 79.700 dolar seviyesinden işlem görüyor; temmuz ayındaki 57.700 dolar dip seviyesinden keskin bir yükseliş göstermiş durumda. Aynı zamanda 200 günlük ortalamasını da yeniden kazandı.
Pizzino, Bitcoin’in yükselişine devam edebileceğini ama getiri oranının azalacağını düşünüyor. Kaba bir senaryoyla yükselişin, temmuz dibinden 120.000 dolar civarına kadar devam edebileceğini belirtiyor. Kredi koşulları sıkılaşmaya devam ederse 180.000 dolar hedefinin ise çok daha zor olacağını ifade ediyor.
Bir diğer analist Benjamin Cowen ise döngüyü bir trading sinyali olarak kullanma konusunda daha temkinli.
Cowen, ‘Her ay endeks fonu alıyorum… piyasanın bir düzeltmeye gireceğini düşünsem bile’ dedi.
Belki de buradaki en önemli mesaj bu. Döngü, yatırımcılara bir alarm bölgesi sunuyor ama son tarih vermiyor. Pizzino’nun en net tavsiyesi ise şu: Kredi musluğu kapanmadan önce bir planınız olsun.
Cowen, ‘Elinizdeki piyasanın şartlarına göre işlem yapın; istediğiniz piyasanın değil’ dedi.
Orijinal 18 Yıllık Konut Döngüsü: Piyasa Çöküşü Kapıda hikayesini Jakub Dziadkowiec tarafından tr.beincrypto.com ’da okuyun