BondCliQ 首席执行官 Chris White 在接受 CNBC《Fast Money》节目采访时表示，许多新发行的超大规模科技公司（hyperscaler）债券在发行六个月内交易价差走阔。他认为，人工智能（AI）相关债务的激增，也可能推高了美国政府的借款成本。
White 领导的 BondCliQ 是一家企业债券定价数据供应商。他表示，目前并不存在重大违约风险。然而，他预计，随着越来越多科技巨头投资 AI 数据中心，放贷机构将要求超大规模科技公司支付更高的收益率。
新发行的 AI 债券为何如此迅速走弱？
White 在接受 CNBC 采访时表示，债券投资者通常会在数周甚至数月内作出反应，这与股票交易者的日常波动截然不同。他以 AI 云计算服务商 CoreWeave 与 Oracle 为例，指出债券投资者对它们的长期发展前景产生质疑。
Oracle 年内股价累计下跌超 33%。来源：Trading View 与此同时，Apollo Global 首席经济学家 Torsten Slok 指出，超大规模科技公司债务的违约保险成本上升，反映出其基本信用状况正在恶化。相关报道见 此处。
债券价差扩大，意味着投资者要求相较于更安全的基准资产获得更高的收益率。White 指出，这种现象在大型机构买家中并不常见。
因此，他预计，当超大科技公司未来再次融资时，机构买家会充分考虑这些历史表现，并在定价中体现出来。
“投资者不会再被同样的把戏骗第二次。”
—— BondCliQ 首席执行官 Chris White，接受 CNBC 采访表示
https://www.youtube.com/watch?v=dp1bUOlTiCUWhite 指出，CoreWeave 占据过去一年售出 AI 相关债务总额 2,580 亿美元中的约 5%。该公司未来 5 至 7 年必须进行再融资，因此更易受到短期利率上升的影响。
相比之下，Oracle 所发行的债务期限以“数十年”为计，利率上行所带来的再融资压力相对较小。
AI 债务激增是否将全面推高借款成本？
White 指出，目前只有 $Microsoft 拥有顶级 AAA 信用评级，因此其债券定价成为行业基准。他提到，如果 $Microsoft 在发债条款上做出让步，其他超大科技公司势必被市场要求同步。
他还将债务超发与美债市场关联起来，强调白宫对长期收益率和美债直接购买计划存在担忧。White 特别说明，这一观点代表其个人看法。
这一点对于股市来说至关重要。瑞·达利欧（Ray Dalio）曾警告称，随着收益率上升，股票的安全缓冲正在缩小。
White 预计，未来无论是其他企业，还是华盛顿本身，放贷机构都将要求借款人支付更高的收益率。如果他的判断准确，AI 的融资成本或将成为决定全行业信用价格的重要参考，而不仅仅局限于科技领域。
在 cn.beincrypto.com 阅读由 Darryn Pollock 撰写的原始文章 AI 融资潮或推高美国国债借贷成本