CoreWeave-Aktien sind an einem Tag in der vergangenen Woche um 15 % gefallen, aber Tyler Radke von Citi sagt, dass steigende Zinsen und nicht eine schwache Nachfrage den Ausverkauf der Neoclouds verursacht haben. Er stuft Microsoft als eine seiner wichtigsten Überzeugungen ein.
Neoclouds vermieten Nvidia-Chips an KI-Entwickler, oft mit geliehenem Geld. Radke, Co-Leiter der US-Softwareforschung bei Citi, sagt, dass die Mietpreise für Nvidias H100-Chips aktuell fast auf Rekordniveau liegen. Trotzdem lag die Rendite für CoreWeaves Anleihen bei fast 15 %.
Können Neoclouds höhere Kreditkosten an Kunden weitergeben?
Radke erklärt, dass die Rendite für zehnjährige US-Staatsanleihen seit dem Tiefpunkt im März um etwa 30 % gestiegen ist. Das trifft Kreditnehmer ohne Investment-Grade-Rating besonders, auf einem Markt, der bereits eine hohe KI-Verschuldung verkraften muss.
Risikokapitalgeber Chamath Palihapitiya teilte auf X einen Chart über die Anleiherenditen von CoreWeave. Die Aktie fiel an diesem Tag um 15 %, wie Fortune berichtete. Gleichzeitig schloss Oracle, das ebenfalls für den Bau von Rechenzentren Geld aufgenommen hat, mit einem Minus von 8,8 %.
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— Chamath Palihapitiya (@chamath) October 14, 2026
Radke meint, dass die höheren Kreditkosten letztlich in die Preise für neue Kundenverträge bei Neoclouds einfließen werden.
https://www.youtube.com/watch?v=AYgzmY9I1XI„Ich denke, der Anleihemarkt bestimmt momentan dieses Narrativ."
Tyler Radke, Co-Leiter der US-Softwareforschung bei Citi, sagte laut CNBC
CoreWeave teilte gegenüber Fortune mit, dass der Auftragsbestand ausreiche, um alle Schulden zu bedienen.
Laut dem Analyseunternehmen Gartner werden jedoch 80 % der Neoclouds bis 2030 ihre Unabhängigkeit verlieren, wie Fortune ebenfalls berichtete.
Ist Software der nächste Gewinner beim AI-Handel?
Radke verweist auf die Margen und den Cashflow von Microsoft und Palantir, einem Softwareunternehmen für Datenanalysen, und hebt Microsoft besonders hervor.
Microsoft bleibt trotz jährlicher Investitionen in Sachanlagen weiterhin positiv beim freien Cashflow und ist dabei nicht auf Schuldverschreibungen angewiesen. Ein Investment in Microsoft erfordert laut Radke keine Einschätzung dazu, wie schnell KI-Chips an Wert verlieren oder wie Unternehmen ihre Finanzierung sichern.
Radke sieht die Sache nicht als Entweder-oder. Er merkt an, dass Aktien aus der Chipbranche seit Beginn des KI-Booms besser abgeschnitten haben als Softwareaktien.
Das steht im Gegensatz zu Tom Lees Kaufempfehlung, der nach dem Ausverkauf am Freitag Neoclouds und Chipaktien als Kaufoption nannte.
Radkes These beruht darauf, dass Kunden höhere Preise für neue Verträge akzeptieren. Bis dahin könnten Anleiheinvestoren die Preisgestaltung und damit die Finanzierung der KI-Infrastruktur bestimmen.
Lesen Sie die Originalgeschichte Warum Citi überzeugt ist: Microsoft schlägt Neoclouds im KI-Finanzierungsdruck von Darryn Pollock auf de.beincrypto.com